甘蔗种植面积有望小幅回升

2018/2019榨季广西甘蔗单产增加抵扣了糖分损失，产量预估上调至640万吨。对2019/2020榨季，广西蔗区改革正在进行，各集团意愿一致，蔗价稳定。甘蔗种植面积因蔗价稳定和替代种植下降，预计小幅回升，单产因为天气不确定、种植投入和护理下降面临下降风险。

   从2019/2020年榨季起，广西壮族自治区糖料蔗收购价格退出政府指导价格管理，实行市场调节价。为了解农民如何看待蔗价放开和新榨季种植情况，我们4月中旬深入广西甘蔗主产区进行实地调研。

   2018/2019榨季广西产糖量超出市场预期

   2018/2019榨季广西阴雨寡照，糖分难以积累，产糖率偏低。但长时间低温阴雨，令甘蔗生长成熟期延迟，甘蔗单茎重量增加，平均亩产增幅较大，甘蔗增产抵扣了糖分损失。我们预估2018/2019榨季甘蔗单产增加10%，产糖率11.5%，产糖将在640万吨左右。

   图为广西甘蔗种植品种比例（单位：%）

   经蔗区走访，我们认为超预期增产有以下几点原因。第一，2018/2019榨季广西过量雨水虽不能保证甘蔗糖分，但延缓甘蔗生长期，甘蔗水分增加，令亩产增加。据田间采访统计，80%农民表示本榨季甘蔗产量增加，桂中地区甘蔗产量优于桂南地区。

   第二，广西500万“双高”基地原主打种植品种新台糖系列逐渐被高糖分、宿根性更好的桂糖和桂柳系列替代。2014年广西种植品种台糖系列占79.24%，2018年种植期台糖系列占比下降46.62个百分点，而桂糖及桂柳系列上升至40.07%。桂糖42品种具有光照温度敏感，早熟易开花等属性，2018/2019榨季崇左蔗区桂糖42品种占比约25%，4月中旬崇左地区平均产糖率11.76%，已追平上年同期，说明甘蔗开花并不一定降低糖分。

   整体甘蔗苗情不及去年   种植面积略有增加

   2019年广西甘蔗整体苗情相比上年略差，桂南地区出苗率优于其他地区，宿根蔗受糖厂压榨进度偏慢影响，株高不及上年；桂中地区受春季冰冻灾害和降雨影响，春节前砍收甘蔗的蔗蔸受冻，宿根蔗断垄现象相比上年增多；桂西地区因地势因素，平均温度比其他地区高，降雨略低于其他产区，4月苗情通常不如其他产区，今年也不例外，蔗苗相对出芽较整齐。

   调研沿途观测方面，新植蔗（扩种）明显不如前两年，农民护理积极性一般。机收推广不畅、种植成本居高不下，制约农户种植甘蔗积极性。但今年是“双高”基地建设最后一年，为完成土地整改进度，桂中部分糖厂抓住水果地感染黄龙病时机，改种甘蔗。从土地平整进度看，预计2019/2020榨季广西种植面积略有增长。

   替代种植有所下降

   前几年柑橘价格高，广西出现柑橘种植热潮。2016年以来广西稳居全国柑橘种植面积第一大省，2017年产果682万吨，2018年突破700万吨。但2018/2019年度寒潮天气时间长，果品质量差，加上供过于求，柑橘价格回落，种植收益大不如往年。据中国果品流通协会的价格监测，2018年蜜橘市场价格明显回落，较2017年下降1元/公斤左右。收购价格保持在1.90—2.00元/公斤、批发价格在3.90—4.00元/公斤。

   除蜜橘种植外，桂中北种桑养蚕的规模日益扩张。广西目前桑叶园种植面积、蚕茧产量均位列全国第一，并且是全国蚕茧生产和茧丝加工基地。2018年广西73个县桑树种植面积311.43万亩，蚕茧40.44万吨。2018年干蚕茧价格创33元/张，虽然蚕茧春节后价格有所回落，但蚕茧利润明显比食糖高，种桑养蚕又作为精准扶贫产业，预计广西桑树种植仍是甘蔗面积发展竞争对象。

   图为近三年全国蜜橘收购平均价格（单位：元/公斤）

   2019年广西蔗区订单合同签约进度偏慢

   2019/2020榨季实行蔗区订单种植，广西糖企6月底完成全部合同签约工作。我们从糖企了解到，2019/2020榨季农业订单签约基本上以合同有效期三年为主，甘蔗价格有两种模式：崇左地区糖厂普通蔗为490元/吨，保证3年不变；桂中地区糖厂普通蔗为490元/吨，1年1定。桂南地区签约对象倾向以村委或合作社为单位，桂中地区倾向和蔗农签约。桂南地区种植订单签约进度较快，其他地区糖企表示进度慢，前期宣传还不到位，集团公司未形成统一合同模本。

   厄尔尼诺现象及降雨预测

   2019年一季度全球范围内出现了厄尔尼诺现象，美国、日本和澳大利亚气象部门均预测二季度和三季度厄尔尼诺现象仍将持续，继续发展的概率在65%—70%。但各国模型表明，厄尔尼诺在5月达到峰值后将逐渐减弱，三季度后期将进入正常范围。即使如此，气象部门也认为本次厄尔尼诺偏弱，且春季预测不确定性较高，后期影响难以确定。从美国和日本气象部门对二季度的全球降雨偏离程度的预测看，印度或出现一定干旱，而中国南方、泰国和巴西南部降雨较为正常。

   综上所述，由于天气状况超预期和良种替换，我们预计2018/2019榨季广西糖产量在640万吨。对于2019/2020榨季，广西蔗区改革，蔗价稳定，预计甘蔗种植面积同比有2%—3%的增长。但企业蔗款兑付进度不高，同时糖企对新政策解读不一，种植扶持投入相对谨慎，打击农户种植和护理积极性，叠加天气不确定，2019/2020榨季广西甘蔗单产存在下降风险。                 （作者单位：华信期货）