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专业人士：商品现货指数需要走向国际
5月7日，在LME亚洲年会“中国金属价格的国际化新路径”分论坛上，与会嘉宾表示，在中国内地形成的现货基准价格，需要走向国际市场，并被国际投资者认可和接受。港交所将继续与我国内地大型现货平台加强合作，帮助内地成熟的现货市场价格“走出去”。
现货价格指数具有重要意义
迈科集团创始人、西安迈科金属国际集团有限公司董事局主席何金碧在论坛上表示，在基本金属领域，中国是最大的消费国之一，消费占比接近50%，却始终缺乏基本金属定价权，这是因为国内价格没有得到国际机构的广泛参与和接受。“中国有庞大的消费市场，但缺乏完整的现货价格发现体系。对比我国的消费量，期货用于交割的量并不多，而LME每天交割，以机构参与者为主，更贴近现货交易。”他说。
在何金碧看来，中国需要具有代表性的现货价格指数。经过一段时间的野蛮生长，现货交易市场被贴上“坏孩子”的标签，而在清理整顿后，现货市场正在逐步回归正道。“价格指数要具有法律依据、可以被追溯。很多网站上有现货报价，那是信息价，不是价格指数，并不能作为结算依据，因为可以被操纵。”
据期货日报记者了解，目前，国内几家现货交易平台在价格指数上做了一些尝试，在一些品种上颇具影响力。
“上海钢联将主要精力放在两点上：一是价格指数，二是现货交易平台。其中，上海钢联的铁矿石指数不仅在国内市场占有率很高，也已被几大矿山用于长协。”上海钢联电子商务股份有限公司董事长朱军红表示，价格指数对于现货交易有重要的意义。大宗商品有大量的长期协议，在这些协议中，往往由第三方来确认买卖双方的交易价格，这中间有非常复杂的指数编制方法和标准化过程，结果接受双方的检查。
“国内电解镍很多都是基于我们盘面价格进行升贴水报价。”无锡不锈钢电子交易中心董事长、无锡大宗商品交易协会会长郁晓春表示，国内绝大部分不锈钢厂都和公司有合作，公司可以实现每日交割，2018年全年交割量在人民币200亿元左右。因此，每日交割制度使价格更加贴近现货。“这也是我们为产业链上中下游服务的结果，公司未来继续往这个方面报价，为实体企业做好服务工作。”
积极推动中国价格“走出去”
“期货市场的核心功能就是定价。当然，所谓的定价平台不一定只看期货，现货也能推动实现定价权，也能推动中国价格走出去。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，2018年是中国期货市场国际化元年，中国价格“走出去”可谓任重道远，期货市场和现货市场要相互联通、相互呼应。
他说，“期现通”要通过“内外通”和“上下通”共同实现。“内外通”即联通境内境外和场内场外两个市场，“上下通”指的是线上和线下，即利用线上交易带动线下贸易，线上商流促进线下物流。
2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布，支持香港交易所前海联合交易中心（QME）建成服务境内外客户的大宗商品现货交易平台，探索服务实体经济的新模式。对此，港交所市场发展科主管李刚表示，纲要提及的“境内外客户”意味着国际化的概念，在中国内地形成的现货基准价格，需要走向国际市场，并被国际投资者认可和接受。QME计划未来能在氧化铝上形成突破，帮助内地成熟的现货市场价格“走出去”。
据了解，QME首个交易品种氧化铝于2018年10月19日上线，自上线以来，市场运行平稳、客户积极参与，在较短时间内引起了广泛关注。氧化铝行业一直有改变现有交易和定价模式的呼声，迫切需要建立公开透明的现货成交机制，为市场参与者提供有公信力的价格基准，这是QME上线氧化铝的初衷。
在氧化铝的推出过程中，中国铝业扮演了重要的角色。中国铝业股份有限公司董事长、中国铝业集团有限公司副总经理卢东亮表示，“氧化铝没有期货品种，国内有三个现货平台报价，现货报价原理是参照交易价格，以现货价来定义长单价。回溯氧化铝的历史趋势，往往涨几个月，再跌几个月，QME上线氧化铝品种之后，涨跌之间开始具有连续性。”
欲在大湾区试点设立LME交割库
在LME亚洲年会上，港交所集团行政总裁李小加表示，港交所正与广东省政府积极沟通，希望借助粤港澳大湾区规划纲要，在大湾区内试点LME交割仓库。
早前，李小加就曾表示LME未来有三大目标，包括与内地交易所实现大宗商品的互联互通；在内地建立LME保税仓库；以及在前海发展大宗商品现货交易中心，服务内地在岸的大宗商品实体经济的参与者。
近年来，LME一直谋求在我国内地设立交割仓库，但阻力重重，原因是多方面的。
“交割库和交易所没有隶属关系，LME在内地设立交割库，从某种意义上讲是中国的库，一些有色行业的龙头企业在LME也有交易，如果在内地设立交割仓库，对实体经济、企业而言，如果利大于弊，就应该继续推进。”胡俞越表示。
何金碧也表示，期货市场不是为了投机，更多是服务实体经济。如果背离实体经济，期货就是无源之水、无本之木。我国作为最大的基本金属消费市场，没有LME交割仓库，怎么形成与国际互动的价格体系，又将如何融入国际体系中去呢？一个市场的设立，一定是接近消费市场，LME交割仓库在中国内地设立，要靠全行业来推动，因为最大受益者是有色金属行业。 |
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发表于 2019-5-8 06:59
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