中国中期再次"转型" 拟作价35亿收购国际期货70%股权

　5月6日晚间，中国中期投资股份有限公司（简称“中国中期”）披露重大资产重组草案称，公司拟向特定对象非公开发行股份，作价35.01亿元收购中期集团等7名交易对方所持有的国际期货70.02%股份，同时拟募集配套资金不超过12亿元。

　　据了解，此次重组是11年来，中国中期对中国国际期货发起的第五次重组计划。

而最近的一次则是2019年1月，当时中国中期发布公告，拟非公开发行股份，购买中期集团等7名交易对方所持国际期货78.45%股权。此外，中国中期先后在2008年、2012年、2014年三次发起了对中国国际期货的重组计划，但均“夭折”。

　　若本次重组成功，交易完成后，中国中期将从“参股”国际期货转向“控股”国际期货。

　　另据期货日报记者了解，中国中期近年来主营业务经营业绩处于下滑趋势，控股国际期货后，中国中期希望将日后战略核心转型到以期货为核心的金融业务上。募集配套资金将用于补充国际期货资本金，满足其发展对资金的需求，进一步增强国际期货的竞争优势和企业实力。

　　作价35亿收购国际期货70.02%股权

　　5月6日晚间，中国中期投资股份有限公司（简称“中国中期”）披露重大资产重组草案称，公司拟向特定对象非公开发行股份，作价35.01亿元收购中期集团等7名交易对方所持有的国际期货70.02%股份，同时拟募集配套资金不超过12亿元。

　　本次交易发行价格为8.12元/股，合计发行股份数量为4.31亿股。本次发行股份购买资产的发行对象为：中期集团、中期移动、中期医疗、中期彩移动、综艺投资、深圳韦仕登及四川隆宝。

　　根据可比交易法的估值结论，国际期货100%股权价值的估值为 43.73亿元，较归属于母公司股东权益账面价值增值28.88亿元，增值幅度为194.49%。本次交易国际期货70.02%股权的交易对价为35.01亿元，较估值结果溢价14.33%。

　　近日，在股指期货松绑、股指期货对外开放和推动期货公司A股上市消息的催化下，期货概念股表现较好。

　　最近一个月内，中国中期股性较为活跃，共计登上龙虎榜4次。今年以来，中国中期股价上涨近65%，近5日下跌近20%。昨日，中国中期开盘报14.51元，截至收盘，该股跌10.02%报13.74元，封上跌停板。

　　主营业务转型到以期货为核心

　　从公告中不难看出，中国中期欲通过此次收购，将主营业务从汽车服务业务，转向以期货为核心的金融业务。

　　此前，中国中期的主营业务为汽车服务业务，主要包括品牌汽车及配件销售、汽车维修、美容、信息咨询服务、汽车金融服务、汽车保险经纪、汽车电子商务等。不过，近日公司发布2019年第一季度报告称，报告期内实现营收1161.83万元，同比增长35.15%；归属于上市公司股东的净利润负34.01万元，较上年同期由盈转亏。

　　据中国中期2018年年报显示，2018年国际期货实现营业收入3.10亿元，去年同期为4.41亿元，同比下降29.64%。2018年实现净利润1.08亿元，上年同期为1.77亿元，同比下降38.86%。

　　尽管受大环境影响，国际期货营收和利润双双下滑。但是，对于中国中期而言，国际期货依然是创收的主要贡献者。

　　据公告，本次收购目的有三点：

　　一是中国中期实现向期货业务战略转型，提高投资者回报水平。本次交易后，中国中期将控股国际期货，其主营业务战略转型为以期货为核心的金融业务。由于注入资产优良且盈利能力良好，中国中期资产质量和盈利能力将得到明显提升。本次交易有助于保障中国中期和中小股东的利益，提高投资者的回报水平。

　　二是完善公司治理结构，增强母子公司的协调发展。本次交易后，中国中期将控股国际期货，这将增强中国中期对国际期货的控制力度，提升中国中期的整体管理效率，促进母子公司共同发展。

　　三是进一步加强国际期货竞争优势。期货行业具有高投入的特点，资金已成为制约国际期货进一步发展的重要因素。本次交易完成后，募集配套资金将用于补充国际期货资本金，满足其发展对 资金的需求，进一步增强国际期货的竞争优势和企业实力。

　　A股“期货板块”有望进一步扩容

　　中国中期一系列的资产重组事件一直是市场关注的焦点。此次收购完成后，中国中期离真正意义上的期货概念股更近一步了。市场人士表示，此次资产重组将会为期货行业整体发展带来福音，A股市场的“期货第一股”或将就此诞生。

　　日前，证监会副主席方星海就表示，要加大政策支持力度，大力推进符合条件的期货公司A股上市，提升机构整体实力，培养行业中坚力量。

　　事实上，期货公司的上市之路一直是备受瞩目，虽然早在2012年证监会已经透露支持期货公司上市的风声，并且当年就有10家期货公司财务指标达到了主板上市的条件，但是期货公司IPO上市之路仍困难重重。

　　作为资本市场的重要主体之一，虽然不乏期货公司挂牌新三板或者在港股上市，但国内A股市场仍未出现期货公司的身影。目前南华期货、瑞达期货、弘业期货均处在IPO排队阶段，金瑞期货则在去年年中终止了IPO申请。

　　对于A股市场“零”期货公司的现象，市场普遍认为，来源于股东结构复杂、主营业务单一、经纪业务依赖性强等多方因素。与此同时，随着期货公司转型步伐加大与创新业务发展提速，融资渠道单一困境愈发凸显，急需与资本市场对接。