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国债期货为什么暴跌？国债期货为暴跌说明什么？

龙听

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发表于 2019-5-5 19:32 | 只看该作者

国债期货为什么暴跌？国债期货为暴跌说明什么？

国债期货为什么暴跌，说明了什么，会持续么？国债期货暴跌对应的是国债跌，国债跌对应的时候国债利率涨，也对应基准利率的上升。国债期货暴跌，则是对利率飙升预期强烈了，对地产和股市都是很大负面影响。



    国债期货暴跌说法很多，原因一和蒙代尔的不可能三角有关，“不可能三角”即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。



    如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。我们现在保持汇率稳定，资本半自由流动，货币失去一定独立性也是正常的。所以美联储加息，人民币也需要被动跟随。



    原因二是和庞大的债务有关。庞大的债务不断滚动，到后面越来越像庞氏骗局，需要越来愈多的利息和本金。利率市场化后，老百姓不愿意去存款了。同时货币持续泛滥，老百姓对货币失去信任，就疯狂加杠杆买房。这样此消彼长，货币供应下降，因为债务和杠杆则产生大量需求。



    货币和商品一样，价格取决于供需关系。供不应求局面形成后，货币价格就持续攀升，自然国债利率就暴涨了。按目前这个趋势看，存量债务依然巨大，居民存款规模继续萎靡，接下来国债利率和基础利率继续上升是大概率的。这对杠杆的楼市压力巨大，高杠杆的家庭要小心了。



    有人说继续放水，现在债务已经非常庞大，老百姓因为现金流匮乏，再加杠杆能力下降，10月份的M2和信贷数据已经说明这个问题，继续放水边际效益大减，现金流也遏制了贷款能力，再放就是美国次级债了，都是没有偿还能力的人贷款，只会带来更大的杠杆和风险了。

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