红枣期货上市 随我们走进最大集散地沧州

来源：Future民心所向

　　调研背景与目的

　　万众瞩目的红枣期货于4月30日在郑州商品交易所上市，作为全国最大的红枣加工、集散基地，沧州的崔尔庄市场成为投资者最为关注的现货市场。红枣价格在多年下跌后持续低位徘徊，本次调研实地拜访红枣贸易、仓储、加工企业，梳理红枣市场主要矛盾，旨在为客户提供更全面、客观的行情分析。

　　行程安排

　　调研团队4月24日至4月26日走访参观了数家沧州地区红枣企业，并且与企业或生产经营部门负责人进行走访座谈，调研内容以沧州地区红枣贸易、仓储、加工环节为主。

　　调研情况汇总

　　一、沧州库容与库存情况

　　某企业负责人表示沧州崔尔庄地区拥有冷库的企业数量在100家以上，按照每家5000吨左右的冷库库容计算，崔尔庄地区冷库库容约40-50万吨，高于交易所对崔尔庄库容的预估（20万吨）。从走访企业情况看，沧州崔尔庄地区的冷库内红枣库存处于偏高水平。

　　某贸易商表示，回看2018年2-8月份各品级红枣销量表现为二、三级销量大增，一级滞销。2-8月份，一级红枣价格维持在120元/箱左右（文中出现每箱均为10公斤），二级红枣从90涨到110，三级红枣从70涨到95。8月份之后，二、三红枣库存偏低后，一级红枣价格下滑至110-115，特、一、二级差维持在较低水平。总结来看，2018年2-9月份特、一级红枣价格抑制了相应消费，导致二、三级红枣率先清库存，待新枣上市时陈枣中优质枣比重较高。

　　二、交割品标准

　　基准交割品：每千克果粒数是注册仓单最需要注意的。

　　1、 国标一级

　　2、 均匀度允差≤60%

　　3、 每千克果粒数：180 个/千克<每千克果粒数 ≤230 个/千克（这个指标能确保红枣果肉肥厚，果形饱满，现货市场非常注重的一个特征被量化了。）

　　4、 干基总糖含量≥75%（新疆地区低价区阿克苏地区的红枣都基本能满足，以含水率20%看，总糖含量在60%以上就满足。）

　　5、 15%≤含水率≤25%

　　6、 一般杂质≤0.1%

　　7、 表面清洁，容许度、总糖含量及浆头果、不熟果、病虫果、破头果、油头果单项占比不作要求。（大型现货企业也是主要挑出病果、裂果、干条、油头四种。）

　　替代交割品（其他指标一样，只是红枣大小不同）

　　1、 每千克果粒数≤180 个/千克，升水1200 元/吨；

　　2、 230 个/千克＜每千克果粒数≤280 个/千克，贴水 1800 元/吨。

　　沧州地区的红枣级别比较繁杂，称呼上有超特级、特级、大特级、正特级、大一级、顶级、一级等等，从每千克果粒数指标上看，超特级、特级、大特级、正特级、顶级这类的“沧州市场特级枣”是符合交易所基准交割品标准的，目前沧州市场此等级价格在9500元/吨以上。

　　2018年收获的红枣质量比较差，红枣下树后被雪覆盖导致红枣干度不够、果肉偏软。

　　三、陈枣与新枣问题

　　一般来说，新枣-陈枣（加工品）=2000-3000元/吨，但价差实际上取决于新枣上市的行情。从色泽、口味上可以区别陈枣与新枣，陈枣颜色偏深，而且陈枣无法通过回潮技术恢复色泽。原料枣入冷库时间决定了未来的陈枣色泽，如果年前进沧打冷，当年陈枣与新枣加工后基本无差别；但如果4-7月份才入冷库，那色泽将差别明显。

　　从以往的历史看，红枣贸易商并不会囤积陈枣，新枣价格高点往往出现在收获期，2010年以后大多年份供大于求，新枣逐渐变成陈枣的过程中价格一路下滑。每年8-9月份陈枣价格基本就确定了当年新枣的价格，刚上市的新枣与陈枣的价差在0到1000元/吨。

　　贸易商表示当前市场中并不存在2017年收获的枣，2017年红枣在2018年秋冬便销售完毕，当前沧州市场中仅有2018年收获的红枣。

　　四、期现货费用说明

　　1、加工费

　　灰枣：从原料枣入厂到批发的加工品需1200元/吨加工费，并不区分陈枣、新枣。

　　现货市场中，从已经挑拣过的红枣加工品中再次挑拣裂果、干条果等，挑拣费为1000元/吨。以沧州地区目前7000元/吨的二级灰枣为例，每公斤颗粒数在260-280个之间，其中可能含有15%的裂果、干条果，也就是每箱3斤左右，挑拣费约1元/公斤，合1000元/吨。挑出的裂果、干条果等市价在4000-5000元/吨。

　　2、包装费

　　交易所包装要求：外包装使用彩色覆膜纸箱，纸箱应具有较强的抗压强度，防雨防潮，满足运输及存储要求。内包装使用塑料(8305, 15.00,0.18%)衬膜（袋）。每箱净含量 10kg±0.15kg。

　　符合交易所要求的灰枣包装箱价格为4.5-5元/个，合包装费为500元/吨。

　　崔尔庄市场中的灰枣基本为净重10公斤或者9.9公斤，符合交易所标准。现货习惯为按照客户需求订制，若商家的红枣净重不符合客户需求，完全可以从价格上找平。

　　3、入库检验费

　　红枣入库检验费用由交割仓库承担。

　　4、仓储费

　　红枣期货标准仓单仓储收费标准为：新疆维吾尔自治区内每天 3 元/吨、河北省与河南省内每天 2.5 元/吨。指定红枣期货交割仓库汽车入出库费用为 50 元/吨（入库含检验、卸车、码垛等，出库含拆垛、装车等），入出库费用均由标准仓单注册方承担。

　　5、交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费按照0.5元/吨收取。

　　6、红枣期货手续费收取标准为3元/手，免收日内平今仓交易手续费。

　　策略推荐

　　首批上市交易红枣期货合约为：CJ1912、CJ2001、CJ2003、CJ2005。各合约挂牌基准价均为 8600 元/吨。

　　期货合约价格反映优质红枣价格，参考新疆一级枣和沧州特级红枣价格，红枣期货有望迎来“开门红”行情，但红枣现货市场价格波动较大，投资者需警惕大幅波动带来的风险。