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大败局！这些巨量对赌资金明日注定湮灭
自今年年初A股行情快速上涨以来，不为人所熟悉的期权市场不断爆发离奇的行情，也多次抢占了各大财经媒体的头条。
前有单日上涨200倍的亮眼业绩，后有单日暴跌80%的惨痛教训，这个小众品种不断吸引着投资者的眼球。
今天，期权再次走到了舞台的中央——对明日（3月27日）收盘前上证50指数能否站上3000点的豪赌即将迎来结果揭晓之时。而按照今日的收盘价来看，多头已经注定失败。之所以这场“赌局”那么引人注目，是因为参与资金相当巨大。
“赌局”
今天占据头条的期权合约是“50ETF购3月3000”合约，该合约是指“3月27日（明日）收盘时上证50ETF上涨至3.000元上方”的看涨期权。考虑到上证50ETF和上证50指数走势几乎平行，为方便读者理解，下文以上证50指数的3000点指代上证50ETF基金的3.000元。
简单说来，该期权的买（卖）双方分别赌上证50指数在明天收盘前能（不能）站上3000点。在订立“赌约”时，买方按照当日的期权市场价向卖方支付权利金。如果明日收盘时上证50指数超过3000点，那么期权的买方有权要求卖方以3000点的价格将ETF卖给期权买方，那么上证50高出3000点部分的差价就是期权买方的盈利。
相反，如果明日收盘时上证50指数不到3000点，那么买方自然就会放弃“以3000点价格购买50ETF”的权利（因为此时市场价都比3000点便宜），这样，开立“赌约”时买方向卖方支付的权利金就完全损失了，而卖方的净收益就是这份权利金。
巨量持仓
该合约于2月26日刚刚上市，彼时上涨50指数位于2800点，并且处于上涨趋势中，因此当时有大量投资者认为该指数在一个月内能够站上3000点，但同时也有大量投资者认为股市为期两个月的反弹即将结束。受巨大的多空分歧推动，合约上市后持仓量快速上升。
上证50指数走势，本文所述期权合约于红线当日上市，当时上证50正处于强势上涨趋势中
尤其在3月4日那天，上证50指数一度冲击2900点关口，这激发了更多投资者看涨该指数，并大量开立期权合约。当天该期权合约成交量高达55万张，成交额达数亿（对期权来说，该成交量已属天量）。
随着上证50指数的上涨，该指数在3月27日突破3000点的概率也随之上升，这导致了看涨期权的权利金大幅上涨，基本维持在400-500元/张。
本文所述期权合约走势。上市开盘价为601元，最高上涨至1000元，目前为1元
然而，此后上证50指数开启了震荡下跌的走势，自高点已累计下跌7%，今日收在2692点。这意味着，即便明天上证50指数的所有权重股全部涨停，该指数最多也就涨10%，报收2961点，依然在3000点下方。也就是说，这个期权合约的多头已经注定失败。
目前，该合约持仓高达24万余手，而合约价格已从当时的400-500元下跌至1元。明日收盘后，多头将损失所有权利金。
该期权于3月上旬放量并且持仓迅速上升
如果以平均450元的买入价来算，24.4万手的权利金价值约1.1亿元。也就是说，等到明日收盘，单单在这一个合约上，超一亿元的多头资金就将湮灭。
随着A股行情的爆发，投资者的风险偏好被点燃，各种带杠杆属性的投资品种吸引了大量投资者趋之若鹜。期权由于其天然的杠杆属性，受到大量投资者的追捧，成交量也在短时间内大幅增长。不过，业内人士表示，期权是极其专业的投资品种，投资者必须掌握足够的知识，并积累足够的经验方可投资，否则类似今日这种投资者损失全部本金的事情每个月都会发生，对盲目入市者来说，风险不可估量。 |
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发表于 2019-3-27 15:38
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