市场人士：乙二醇价格缺乏反转动力

2月28日，由大商所支持、国泰君安期货主办的乙二醇产业论坛在上海举行。与会人士表示，乙二醇市场即将迎来传统的“金三银四”，价格存在反弹机会。但中长期来看，外部需求或缺乏持续性，叠加由长期乙二醇投产带来的供应压力，年内乙二醇缺乏反转动力。

   据国泰君安期货乙二醇研究员张弛介绍，自2018年12月10日乙二醇期货上市以来，整体价格呈现下跌趋势，略有反弹。出现这样的行情，主要是因为此前需求出现了一些问题，中间的反弹则是在原油价格上涨带动的投机需求。

   近期随着中美贸易摩擦缓解，乙二醇需求出现了一定的好转，供过于求的压力有所减弱。他认为，短期内乙二醇价格存在上行的可能性，“金三银四”预期或将兑现。

   至于中长期价格，在张弛看来，乙二醇国内需求总体平稳，但外部需求存在较大的不确定性，叠加乙二醇新产能投产带来的供应压力，年内乙二醇价格缺乏反转动力。

   在这样的情况下，他认为，今年乙二醇期货操作可能缺乏趋势性机会，多头方向只能在短期有安全边际的时候操作，空头操作将是全年主流。

   至于套利方面的操作，张弛表示，乙二醇通常被用于和PTA套利，2019年买PTA、空乙二醇仍将是较好的策略，但需关注PX的价格走势，这可能成为该策略的风险点。此外，若价差合适，无风险的买现货、空期货也将是不错的选择。在月间套利操作上，他建议做多EG1909、做空EG1906，最大的价差可能是转抛成本。

   据大商所相关工作人员介绍，截至2月底，乙二醇期货共成交764.5万手（单边），日均成交量为15.9万手，日均持仓量为12.7万手。大商所乙二醇期货上市以来，期现货价格走势基本一致。乙二醇期货价格与主要现货集散地华东张家港地区乙二醇产品现货价格相关性已达到0.922。

   运行情况良好的乙二醇期货，为产业客户提供了新的避险工具。期货日报记者了解到，截至2月底，参与乙二醇期货交易的客户数已超过7万人，其中法人客户1539家，个人客户数72355人。其中，法人客户的日均持仓占比已达到46.6%，日均成交占比更是达到19.8%。产业链上中下游企业均有参与乙二醇期货交易，乙二醇期货服务产业链、服务实体经济的功能已经初步显现。