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美股被动型基金即将”一统江湖“ 今年规模或首次超过主动型基金

龙听

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发表于 2019-2-18 15:14 | 只看该作者

美股被动型基金即将”一统江湖“ 今年规模或首次超过主动型基金

在美股投资领域，主动管理型基金距离成为“少数派”仅有一步之遥。

晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示，截至去年12月31日，在大盘股投资领域，被动型共同基金、ETF和所谓的智能贝塔基金（smart beta funds）共持有2.93万亿美元的资产，超过了主动型基金持有的2.84万亿美元。

据彭博，根据资金流动趋势，今年追踪各类美股的被动型基金可能会超过主动型基金。

晨星最近公布的半年度报告显示，主动型美股基金的“存活率”越来越低，能跑赢同类被动基金的比例也在减少。

这份报告涵盖约4600只独立基金，总资产规模12.8万亿美元，约占美国基金市场的69%。

报告发现，2018年，只有约35%的主动管理基金在同类基金表现中击败了被动基金。

具体到美股方面，只有38%的主动管理型美股基金表现超过了其同类被动型基金，从2017年的46%进一步下滑。其中，主动价值基金的降幅最大，仅有26%的主动价值基金表现超过了其同类被动基金。

晨星将“成功率”的概念定义为“报告期内有多大比例的主动管理基金存活下来，并产生了超过平均加权被动基金回报率的回报”。

报告发现，美股大盘股主动管理基金的长期成功率最低：

总体而言，主动管理型基金未能生存下来，也未能超越其基准，尤其是在较长时期内；在截至2018年12月的10年时间里，只有24%的主动基金超过了被动基金的平均水平；外国股票基金和债券基金的长期成功率普遍较高，而美国大盘股基金的长期成功率最低。



此外，数据显示，投资者青睐更便宜、质量更高的基金。在截至2018年12月31日的10年时间里，最便宜的基金成功的几率是最昂贵的基金(32.5%对17.2%)的两倍。这不仅反映了成本优势，也反映了生存差异，因为最便宜的基金中约有三分之二存活了下来，而最昂贵的基金中只有大约一半存活了下来。

华尔街见闻此前提及，对冲基金高收费模式难以持续，原因来自多方。

一方面，对冲基金业绩不佳，来自投资者的压力正迫使对冲基金调低收费水平。

另一方面，养老金等机构投资者一直对对冲基金的高昂收费心有不满，而很多基金的投资回报率却还落后于私募股权、房地产和股票等其他类型投资，甚至连债券都不如。

此外，投资人越来越多的选择将资金放在大型对冲基金，这让中小型的基金迫切渴望通过降低费率来吸引投资人、保证业务增长。

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