趋势 | 日本股市25年之变迁，15年新高达成，最高峰却似乎再也回不去了

最近日经指数创下近15年来的新高，但和巅峰时期的38957点(1989年12月29日盘中)相比仍下跌了一半有余，不过个股的情况则迥异，考虑到成分股和除数的变化以及新上市的公司，单纯按照指数进行的比较显得较为混乱。因为没有找到其他人做企业层面的统计，在此我把目前日本市场市值在一万亿日元(目前汇率约合84亿美元，按1990年初汇率约合67亿美元)以上的股票列出，并与1990年2月16日收盘市值进行比较分析。截止上周五，日本市场大约有121只符合要求的股票(如下表所示)，同时我也把1990年市值在前100位的其他股票取出，与当前市值比较。

众所周知，89年末的泡沫鼎盛期，日股市值远远超过欧美市场，市值最高的NTT(日本电信电话)约合1836亿美元，而日本以外的大企业最高的几家是IBM(652亿)，埃克森(605亿)，通用电气(401亿)，AT&T(338亿)，英荷壳牌(334亿)，菲利普莫里斯(284亿)，BT(280亿)，福特汽车(262亿)，通用汽车(259亿)。全球市值最大的30家公司，只有上述9家不是日本企业。后来发生的事情大家都知道了，(日经指数/道琼斯)在随后急剧下跌，以60余年为周期回到原点(此比值仅供参考)。

而日股的总市值方面，1989年顶峰期为611万亿日元(单纯计算东京证交所)，眼下则是560万亿日元，考虑到大阪交易所的纳入和大量新上市股票，即便有退市股票，仍不可否认日股目前离顶峰时期尚有一段距离。

下表是目前日本市场市值在一万亿日元以上的上市公司：

由上表可以看出，25年来日股大幅下跌的行业包括金融、金属、公用事业、机械、建筑。表现相对强劲的是汽车、制药、消费品、部分电子行业企业和服务业企业。