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日本央行认为JGB购买对股市的影响上升

龙听

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发表于 2019-1-10 14:03 | 只看该作者

日本央行认为JGB购买对股市的影响上升

日本央行(BOJ)官员认为日本国债(JGB)累计购买对股票的影响将上升，从而可使日本央行顺利缩减购债规模。

由于股市影响良好，官员们坚持认为日本央行无需购买过多日本国债以将短期利率及10年期债收益率分别维持在零和-0.2%至+0.2%区间。

日本央行认为，在股市影响良好的情况下，如果未来日本国债市场的供需状况趋紧，那么在其他条件相同的情况下，央行购买日本国债的单位数量对长期收益率的影响应该会更大。

-流动性水平

截至7月底，日本央行持有的日本国债余额占发行总额的逾40%。

日本央行官员认为，日本央行持有高比例债券将增加股票影响，但随着日本央行持有的债券超过一定的门槛，市场流动性将下降。

在这种情况下，日本央行继续向市场提供证券借贷工具，以减轻整体市场流动性压力。

-波动区间扩大

在当前政策框架下，随着经济和通胀率发展及回应海外债券走势，日本央行正为10年期国债收益率宽幅、灵活波动铺平道路。

然而，如果收益率快速上升，日本央行将介入并按要求购买债券。

为了衡量债券市场的机能，日本央行官员关注的是10年期日本国债收益率在美国国债收益率变动后如何宽幅而灵活地上升或下跌。

在7月31日政策会议之后，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)称日央行将允许10年期日本国债收益率扩大至+0.2%至-0.2%的区间，为此前非正式区间+0.1%至-0.1%的两倍。日本央行希望，这应有助于提振不温不火的日本国债市场的机能。

在7月份会议上日本央行修订政策框架之前，日本央行以0.110%的利率进行固定利率债券购买操作，当时10年期债券收益率显示出高于0.110%的迹象。然而，当8月初10年期国债收益率升至0.145%时，日本央行并没有进行固定利率的债券购买操作，这使得10年期国债收益率的波动区间更宽阔。

尽管日本央行在8月份未使用固定利率操作工具，但8月2日日本央行确实完成了4,000亿日圆的计划外债券购买操作，以限制10年期债券收益率上升。

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