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防范经济回落失速

龙听

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发表于 2019-1-7 09:11 | 只看该作者

防范经济回落失速

中国经济景气周期处在中长周期的偏冷区域。2018年面临更加复杂的内外形势，经济下行压力进一步增加。1-3季度，我国GDP增速分别为6.8%、6.7%和6.5%，三季度下行明显加速。从10月、11月的情况来看，四季度经济已不太可能有明显超越三季度的表现。

　　物价表现方面，PPI上半年涨幅放缓，年中之后同比逐月下滑，终端消费品价格CPI长期徘徊在2%左右，从总量供给、上游涨价压力减缓与终端消费需求情况来看，未来一段时间内CPI缺乏持续上涨压力。内需不足局面出现的主要原因在于中国经济禀赋长期问题的叠加，主要是经济增长拉动因素中，传统的投资部门增长动能度过了高峰临界期，强劲增长表现难以再现，消费与投资新增长动能贡献不足以抵消传统动能弱化造成的冲击。一个最直接的例子是，投资拉动贡献中，房地产投资与传统制造业拉动效应明显弱化，前三季房地产业产值按不变价格计算同比增长仅为4.4%，整个第二产业同比增长5.8%，都低于GDP增速。第三产业产值同比增长了7.7%，成为国民经济增长的主要贡献因素。总的来看，对比2017年度房地产累计同比增长幅度为5.6%、第二产业同比增长6.1%，第三产业8%的表现，三大产业增长动能都在降低。

　　反映经济景气信心的指标中国制造业PMI，已经连续多年徘徊在50荣枯线上方附近，2018年12月为49.4，跌破荣枯线；微观效益指标中，规模以上工业增加值增长从4月份的高点7%，一路持续回落到11月份的5.4%；上市公司归母净利润，前三季度同比增长11%，明显低于2018年上半年的13.94%，大幅低于2017年度的18.37%。上述一系列宏微观数据都显示了我国经济增长继续下降。

　　与实体经济相比，2018年虚拟经济与金融领域也出现多年未遇的困难局面，国内A股市场全年度呈现持续回落走势，主要股指上证综指、深证成指、中小板指、创业板指2018年全年分别下跌了24.59%、34.42%、37.75%和28.65%。市场低迷拉低企业融资规模，产生一些增量性结构问题。

　　站在当前的时间节点，`宏观调控的首要任务已经演变为需要防范经济进一步下落的风险。

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