抛弃鹰派传统 达拉斯联储主席称美联储加息应暂停“几个季度”
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抛弃鹰派传统 达拉斯联储主席称美联储加息应暂停“几个季度”
美联储高官正在关注市场和全球经济。即使是曾以鹰派传统著称的达拉斯联储主席，也在新近谈话中呼吁暂停加息。
美东时间3日周四，达拉斯联储主席Robert Kaplan接受采访时表示，他在仔细关注市场，全球经济增长在减速，对利率和经济敏感的行业疲软，金融环境收紧，这是他观察到市场反映的三大问题，“它们也在影响我对货币政策的看法。”
Kaplan认为，美联储应该暂停加息，“要花一些时间了解这三个问题的深度和广度”。他仍然认为，目前联储的政策利率还是对经济增长略为宽松的。
“在这些问题解决以前，我们不应该在利率上有进一步行动。所以，我会拥护按兵不动，比如在今年前几个季度。如果你问我我的基准情况，那就是根本不行动。”
Kaplan说，10月以来的信贷息差大幅扩大。他预计美国GDP增速会小幅下降。他认为美联储未来多个月采取什么样的行动至关重要。
在另一大收紧货币举措——缩减资产负债表规模(缩表)方面，Kaplan比美联储主席鲍威尔表现得更偏鸽派。
Kaplan说，“如有必要”，美联储应该对调整缩表持“非常开放”(very open)的态度。
“在缩减规模和步调方面，可能有很多事可以做。但除了说我们在非常、非常悉心地观察它，我不想说别的，哪怕是猜测。”
而两周前，鲍威尔还在美联储会后的新闻发布会上明确表示，联储此前决定缩表处于自动驾驶状态，“我没有看到我们改变这点”。
Kaplan拥有2020年、并非2019年的美联储货币政策委员会FOMC的会议投票权。华尔街见闻注意到，达拉斯联储主席有鹰派倾向的传统。2018年年初，Kaplan还被外界评为适度鹰派的高官，但此后他的立场逐渐模糊，到了11月，报道已经称他为中间派了。
12月联储会议被批不够鸽派
两周前，美联储宣布2018年第四次加息，同时公布的利率预期点阵图显示，多数联储决策者将2019年的加息预期次数由三次降为两次，按理说，这是一次鸽派但不悲观的政策决议。
但在联储决议公布后十分钟左右，三大美股指数尽数转跌，国债息差收窄。在鲍威尔表示缩表步伐不变、缩表未明显干扰市场后，当天道指振幅接近900点，收盘跌入熊市，和标普双双收创新低，2年和10年期美债收益率分别创四个月和七个月新低，5年与1、2、3年期美债收益率曲线全部倒挂。一些分析人士认为，这种反应显示，市场认为联储还不够鸽派。
而华尔街见闻会员专享文章《下调加息预期市场反而被吓趴？一文读懂今年最关键的美联储FOMC会议》指出，真正引发股市和债市异动的原因，可能无关“鸽鹰”，而是鲍威尔透露出“深深的不确定性”。比如他承认，2.5%的现有政策区间上限已经触及中性利率的预期区间下限，但也强调没有人知道具体的中性利率应该在哪里；他一再强调“政策并非出于预设模式，要听数据对我们说什么”，但也表明对加息的路径和目的地更加不确定，因此“明年八次FOMC都有可能采取行动”。
市场预期美联储2019年可能降息
华尔街见闻此前文章提到，本周三盘中，反映交易者对美联储政策前景预测的美国国债近期远期收益率息差——六个季度和三个月美债远期收益率之差跌为负，为2008年3月以来首次。
美联储经济学家2018年曾指出，美债近期远期收益率息差是一项领先的指标。若它转为负值，意味着市场认为“未来多个季度”货币政策会宽松，因为“他们预计决策者要对已发生的衰退或衰退的威胁做出回应”。
巧的是，同在周三，被视为最可靠衰退风向标的3个月与10年期美债息差跌至18.6基点，创后金融危机时代新低，几乎只有12月31日日内高位的一半。
就在美联储公布12月加息决定后，华尔街见闻首席经济学家邓海清在文章《美联储终于“认怂”中国货币政策空间彻底打开》中指出：
“此次美联储无论鸽派还是鹰派，对于美国股市都难言利好。鸽派的结果已经显而易见，而如果美联储鹰派结果大概率更糟——在经济下行周期的紧缩货币政策，对股市无疑更加致命。” |
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发表于 2019-1-4 09:08
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