招金期货研究院2019.01.2品种走势分析与每日供需资讯提醒
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招金期货研究院2019.01.2品种走势分析与每日供需资讯提醒
【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚11月份毛棕榈油产量为184.5万吨，较上月196.5万吨降6.09%，较去年同期194万吨增4.9%。SPPOMA发布的数据显示，，12月1日-20日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降5.28%，单产下降6.39%，出油率增加0.21%。 12月1日-15日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降1.15%，单产下降3.57%，出油率增加0.46%。 12月1日-10日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降0.49%，单产下降3.54%，出油率增加0.58%。12月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比11月份下降0.71%，单产下降3.44%，出油率增加0.52%。MPOA：12月1日-20日，马来西亚毛棕榈油产量较上月同期上升5.4%。其中，马来半岛+5.6%，沙巴+6.4%，沙捞越-0.8%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚11月份马来西亚棕榈油出口量为137.5万吨，较 上月157万吨降12.87%，较去年同期136万吨增1.1%；
SGS发布的数据显示，马来西亚12月棕榈油产品出口量为1，339，879吨，较11月的1，241，467吨增加7.9%。
ITS发布的数据显示，马来西亚12月棕榈油出口量为1， 278，661吨，较1月的1，224，898吨增加4.4%。
Am Spec发布的数据显示，马来西亚12 月1-25日棕榈油产品出口量为973,561吨,较上月同期的1,039,690吨减少6 .4%。 12月1日-20日期间马来西亚棕榈油出口量为 846,725吨，比11月份同期的793,497吨增加6.7%。12月1日-15日期间马来西亚棕榈油出口量为 524,083吨，比11月份同期的549,488吨减少4.6%。马来西亚12月1-10日期 间棕榈油出口量为299,527吨,较11月同期的307,323吨小幅下滑2.5%。
3、库存：据MPOB报告，2018年11月底马来西亚棕榈油库存为300.7万吨，较上月272万吨增10.45%，较去年同期255万吨大增17.9%。12月28日全国港口食用棕榈油库存总量44.18万，较昨日44.44万吨降0.6%，较上月同期的42.22万吨增1.96万吨，增幅4.6%，较 去年同期59.03降14.85万，降幅25.1%。
4、现货价格：12月28日，国内港口24度棕榈油现货价格大多维持稳定。广州港报价P1905-300（+0）；张家港报4300元/吨（+0）；天津港报4220-4230元/吨（+0）。
5、现货成交：12月28日现货无成交，相对比，12月27日现货成交12900吨。2018年12月1日-12月28日，棕榈油日均成交775吨，较去年同期195吨增297%。
6、进口利润：12月28日华南地区自印尼进口棕榈油2019年2月船期套盘利润62元/吨，3月船期套盘利润-68元/吨。
7、进口情况：，12月进口量预计下调至60-62万吨（其中24度45万吨， 工棕15-17万吨），较上周预估值降5万吨，2019年1月进口量预计41-43万吨（其中24度28-30万吨，工棕13万吨），较上周 预估值持平，2月进口量预计43万吨（其中24度30万吨，工棕13万吨），较上周预估值持平。
【观点】
假期内外盘走势变动不大，指引性一般。MPOA数据显示截至12月20日马棕油产量增加5.4%，SPPOMA数据则是12月1-20日马棕油产量下降5.28%，两者分化严重。出口数据有所好转，SGS数据显示12月份马棕油出口环比增加7.9%；ITS数据显示12月份马棕油出口环比增加4.4%。目前来看，马棕油供需数据有所转好，但库存仍高。1月10日MPOB报告预期马棕油库存增至310万吨以上，报告利空性压制棕榈油期价。国内而言，冬季为棕榈油消费淡季，近期国内棕榈油现货成交低迷，预期港口库存会继续累积。整体来看，减产季叠加生柴消费增加，给远月合约以支撑，但短期供需宽松，上涨动力不足。MPOB报告前预期震荡偏弱，有下破震荡区间的可能，报告发布后大概率利空出尽，后续将进入降库存周期，棕榈油价格届时或将触底反弹，重点关注中美贸易和谈和MPOB报告，仅供参考。 |
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发表于 2019-1-2 08:27
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2019.01.02玉米、淀粉基本面分析
【操作建议】
单边：C05、C09短期或有反弹，但预计幅度较小，关注持仓变化。
【核心观点】
东北产区中储粮开始轮入收购，对市场情绪有利好支撑，加上企业春节前备货，玉米刚需仍存，支撑期价走高，但是考虑到收购数量有限，预计此次反弹幅度较小。且长期来看，非洲猪瘟疫情仍在恶化，饲企前期库存充足，采购低迷，加上中美贸易关系不确定性，市场恐慌情绪仍在，预计后期走势多震荡。
【基本面分析】
1、政策：市场传闻中储粮即将出手收购2000万吨储备玉米轮换，但目前已经确定的消息只有吉林省地方储备和内蒙局部消息，如果后期2000万吨玉米的轮换落实，将直接推动玉米企稳走高。
2、产区：元旦期间玉米现货价格整体走低。
3、新粮：国家粮油信息中心监测显示，截至12月23日，东北三省一区农户售粮进度估计为32%，同比慢18个百分点。节后，最新数据将会公布，如果售粮进度仍大幅度落后于往年，那么集中供应压力将后移。
4、近日有俄罗斯玉米进口到港，对国内玉米价格有所冲击，但受数量影响幅度较小。
5、饲企：非洲猪瘟疫情仍在恶化，截止目前，市场已出现102例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过63.1万头，涉及19省4个直辖市，而政策原因疫情省的相邻省份也为暂停生猪跨省调运，加之东北产区持续落价，销区饲企观望情绪增加，玉米饲用需求疲软。根据非洲猪瘟的发展特点，三年五年难以根除，预计影响还会更大，对饲料加工、玉米消费将会造成深远影响，供需结构需要从长计议。
6、深加工：目前淀粉开机率处于年度高位，春节前均将保持高开机状态，而下游春节备货还未开始，走货一般，淀粉库存开始累积，根据历史经验，春节前淀粉库存将维持上涨趋势，供应相对充足，对价格有一定供应压力。但目前华北地区企业加工利润持续走差，企业过低价出售意愿不高，个别企业开始试探性提价，预计近期淀粉价格将维持盘整走势
【重点关注】
关注东北至华北贸易利润打开，东北粮源是否再度回归华北市场；农户售粮节奏与企业节前备货之间的相互博弈情况，以及非洲猪瘟 |
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发表于 2019-1-2 08:27
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招金期货研究院元旦节后风险提示及后市展望
招金期货 昨天
贵金属
2019年1月2日（星期三）集合竞价时间为8:55—9:00，当晚恢复夜盘交易。假期内消息面平淡，黄金受避险支撑不断走高并触及1280美元。在特朗普的强硬态度下，美国政府关门将持续至2019年1月份，1月3日民主党将重新接管众议院，这将使得特朗普通过边境墙面临更大的困难，从而引发更大的政治不确定性，支撑金价。本周除了美国政府停摆事件、美国会分裂上台之外，还需关注12月非农报告，美联储主席鲍威尔、亚特兰大联储行长讲话。目前从技术上看，黄金多头处于全面的优势之中，尤其在已触及1280关口的情况下。上行方面，黄金多头的下一个目标将是持稳在1280关口，进攻1290关口继而冲击1300大关。仅供参考。
能源化工
原油：
美国WTI原油2月期货周一(12月31日)收涨0.08美元，或0.18%，报45.33美元/桶，2018年下跌24.8%，为自2015年以来首次录得全年下跌。布伦特原油3月期货周一收涨0.59美元，或1.11%，报53.80美元/桶，2018年下跌19.5%。2018年的最后一个交易日内，美国总统特朗普发推指出，中美贸易谈判可能出现积极进展，这为原油等风险资产带来提振，但整体经济放缓忧虑和供应过剩问题仍在打压油价。目前来看，原油基本面仍未得到有效的改善，节后或谨慎震荡开盘，仍有下行可能。
玻璃：
元旦假期期间玻璃现货市场表现平稳，厂家出库速度维持前期水平。沙河地区某厂通过竞标等销售政策以刺激厚板产品出库，效果尚可，部分厂家计划后期薄板价格上调，厚板价格依旧执行优惠政策；华中、华东、华南地区各厂家对维护市场氛围较为同心，步调一致，近日产销有所回落；西南地区前期价格上调后部分厂家执行情况尚可，尚可维持产销平衡。整体来看，当前现货市场价格已接近冬储政策出台前的顶部区域，后期随着下游需求的相继停工和库存的快速上涨，高价位难以长期持续。期货市场方面，05合约价格仍低于冬储预期价，短时仍有补贴水动能，操作方面建议节前观望为主，等待价格上冲至冬储价上方可布局中长线空单入场。仅供参考。
塑料：
1月初现货出厂价涨幅有限，难以提振现货投机性需求，而且国内检修装置陆续开车，新增检修装置偏少，国内开工率维持98%的高位水平，下游终端需求低于去年同期水平，难有集中性规模采购，另外进口货源冲击压力仍在，国际油价涨势尚未确立，贸易商投机积极性一般，节后石化库存存在上升风险，拖累PE期货反弹步伐，建议维持逢高做空策略为主。
PVC：
元旦期间现货成交受假期影响，表现一般。年底阶段安全事故频发，PVC受消息刺激再创新高。供应端来看，1月份PVC企业开工率维持稳定，除华东地区部分乙烯法装置有检修计划外，其他企业或维持正常开工，新疆中泰受安全事故影响，预计影响年产能50万吨装置，其他影响暂未出现。供应端总体来看，1月份供应略高于去年同期。需求端来看，1月中下旬将会进入传统的下游节前补库，从调研情况来看，下游当前仍然维持刚需补库，暂未启动备货，后期备货量或根据价格高低有所调节，预计备货时间或发生在1月中下旬。短期行情受到消息面刺激出现反弹，后期关注策略监控指标社会库存及现货成交的变化情况。
PP：
元旦假期外盘变化不大，油价小幅反弹，国内现货市场整体坚挺。目前PP开工率低于往年同期，石化库存偏低，阶段性供应端偏紧，市场货源尤其是拉丝较少；需求端虽然不温不火，不过春节前贸易商及下游有备货预期。整体来看PP基本面存在反弹条件，且油价近期反弹，PP仍有一定反弹预期，建议逢低做多为主。不过近期虽然油价反弹，但是整体下行通道仍未明显破坏，若油价及甲醇重拾跌势，PP成本面压力将会明显增加。
PTA:
元旦期间，布油虽然小有反弹，但整体仍是偏弱势，所以节前成本坍塌的逻辑仍然有效，市场反弹乏力；此外，聚酯陆续有部分装置停车，需求出现下滑。从时间节点来看，聚酯虽尚未到集中降负的阶段，但一月中旬到春节前需求下滑pta进入累库的的逻辑也继续存在。因此节后开盘市场仍偏弱势，若受布油的影响小幅反弹正给与进场机会，建议操作仍以逢高沽空为主。节后我们需要继续跟踪聚酯降负的节奏问题，节奏偏慢的话或影响下跌步伐。
甲醇：
甲醇港口&内地库存目前暂处高位且内地库存绝对值甚高，去库预期尚不存在（内地去库需要上游装置集中检修、传统下游回暖补库以及新建烯烃投产，港口去库需要进口缩量、烯烃恢复以及新建烯烃投产），库存压力暂难缓解，供应端压力依旧较大，库存端尚不能给予期价强力支撑。短期现货尤其是港口报价弱势难改，期现基差未见走强预期，现货端尚不能给予期价强力支撑。外盘报价阴跌不止，进口利润已经从前期的倒挂转为顺挂，叠加外盘装置基本运行正常，外盘端尚不能给予期价强力支撑。就59正套而言，虽有春检、春节过后传统下游恢复的共性以及5月份之前烯烃恢复、投产概率较高的特性，但是入场套利的关键指标在于库存以及基差，在库存未见去库以及期现基差未见走强预期之前，入场59正套的安全边际较低。综合分析来看，甲醇期价短期或震荡筑底、企稳反弹尚需配合（底部尚有煤制甲醇成本、进口甲醇成本以及产业链利润明显修复的支撑）。后期能否企稳反弹以及59正套能否走畅关键取决于库存能否顺利去库、期现基差能否走强、上游原油&煤价以及下游PP能否企稳反弹。操作建议来看，在基本面以及产业链上下游未见明显利好驱动之前，建议多看少动、单边以及套利暂时观望为宜。
黑色产业
钢矿：
元旦期间，全国大部分地区天气不佳，影响钢材需求，唐山钢材价格大幅下跌后小幅回涨，总体较节前下跌80元左右，预计节后盘面价格有一定下跌空间。下跌能否延续则要关注基本面是否能持续释放利空，目前来看，利多消息有：唐山节假日传出新的限产消息。目前期货大幅贴水，产量在下降，钢材库存仍未见快速累积，贸易商手中库存较低的情况下，基本面上趋势性做空动能较弱，市场发泄利空情绪为下跌的主导。
建议空单可继续谨慎持有，追空需谨慎。
动力煤：
元旦节日期间国内煤市变化不大，受多地气温下降及降雪等因素影响，沿海6大电耗煤量运行于80万吨高位附近，有显著的见顶迹象，存煤可用降至20天以内，15天为警戒线，其为后期重点跟踪的数据。港口现货价企稳为主，缺乏大幅反弹的动力，主产地矿安全生产为首位，预计短期内供需关系为整体平衡，而沿海地区相对宽松。随后期电厂耗煤量见顶，进口煤新配额的再度来袭，后期煤价承压或将增强。操作上建议，空单继续谨慎持有，反弹加仓。仅供参考。
农副产品
白糖：
1、糖厂生产：目前各主产区已进入开榨高峰期，广西开榨糖厂72家，云南开榨糖厂14家，广东湛江20家，海南4家。1月份主产区所有糖厂将全部开机生产，全面进入生产期，供应压力将逐步显现，或从供应端利空糖价；
2、现货价格：目前广西新糖报价5040-5130元/吨，较11月底新糖上市价格累计下跌250-350元/吨；云南新糖报价5000-5050元/吨，累积下调100-150元/吨；广东湛江新糖报5050-5080元/吨，累计跌幅130-200元/吨。糖厂兑付蔗款资金压力较大，加上下游备货不积极，价格下跌明显。糖厂在年前需支付农民蔗款保证农民过年，价格或有进一步走低可能。但需关注下游春节前补库进度，对价格或有一定支撑。
3、进口：因8-9月份进口量少，压力后移，10-11月份均进口34万吨，同比大幅增长，预计12月进口量在25-30万吨左右，对市场有短期利空作用。2019年配额内进口许可维持194.5万吨不变，发放时间因担忧国际矛盾再起或不再公布，参考2018年是在元旦后一次性发放，节后进口端或有利空影响。
4、天气：假期以来，冷空气袭扰广西，甘蔗或受冰冻灾害影响，目前是否成灾以及受灾程度尚不可知；另外霜冻降雪天气会造成短时食糖外运困难，或利好现货糖价，天气炒作在价格下跌时交易发挥作用，或支撑盘面反弹。
5、外盘：近期国际原糖价格跌至12美分附近，内外糖价差收窄，走私糖仍有利润空间，近两周山东沿海走私糖较为活跃，若外糖继续下跌，走私糖或再度冲击国内市场，对糖价形成利空。
操作建议：前期高位空单在4700一线适当减仓或获利离场，关注反弹力度，上方压力看4730-4780；中期来看仍然维持空头思路，下方关注4615-4525支撑。
玉米：
元旦期间东北地区个别企业上调收购价，其他企业报价保持稳定，山东、河北地区部分深加工企业下调玉米收购价格。因东北产区中储粮开始轮入收购，对市场情绪有利好支撑，加上企业春节前备货，玉米刚需仍存，支撑期价走高，但是考虑到收购数量有限，预计此次反弹幅度较小。且长期来看，非洲猪瘟疫情仍在恶化，饲企前期库存充足，采购低迷，加上中美贸易关系不确定性，市场恐慌情绪仍在，预计后期走势多震荡。仅供参考。
淀粉：
前期因原材料价格走低，淀粉期价表现低迷，随着产区原材料价格企稳，淀粉现货价格也出现反弹。但目前淀粉开机率处于年度高位，春节前均将保持高开机状态，而下游春节备货还未开始，走货一般，淀粉库存开始累积，根据历史经验，春节前淀粉库存将维持上涨趋势，供应相对充足，对价格有一定供应压力。但目前华北地区企业加工利润持续走差，企业过低价出售意愿不高，个别企业开始试探性提价，预计近期淀粉价格将维持盘整走势。仅供参考。
豆粕：
元旦假期期间，特朗普发推特称与习主席打电话进行了很长的友好交流，中美贸易协商非常顺利，受此影响，CBOT美豆止跌回升，假期期间涨幅达0.98%。根据当前CBOT美豆及内盘豆油、豆粕期价计算，5月巴西大豆进口成本3064元/吨，盘面榨利为31元/吨，5月美豆在3%关税时进口成本3128元/吨，盘面榨利为亏损33元/吨。国内基本面来看，特朗普表态中美贸易协商取得积极进展，情绪上利空国内豆粕期价。从上周开机率来看，上周国内大豆压榨数量超预期，全国各地油厂大豆压榨总量186.28万吨，较此前一周170.22吨增16.06万吨，下游消费仍然低迷，豆粕库存将重新累积，而豆油进入去库存阶段，提振豆油价格，预计后期油粕比将继续走高，此前油粕比多单可继续持有，此前无仓位建议逢油粕比回调做多。
豆油：
元旦假期外盘比内盘多开盘一个交易日，原油止跌，带动美豆油、马棕油止跌，但整体波动幅度不大，对内盘而言，相当于外围利空影响减弱。国内基本面来看，目前传统双节前包装油备货继续，预期截止12月28日当周，国内豆油商业库存总量163.52万吨，较上周再降1万吨左右，周度消费量维持在35万吨左右，对豆油价格有一定支撑。据知情人士透露，美国政府将派代表团于1月7日当周前往北京与中国官员举行贸易谈判，12月29日中美两国领导人也进行了通话，增大此次谈判缓解的可能性。目前对美豆进口的关税没有下调，高价难以刺激油厂自主采购，需要关注会谈会不会下调关税，如有关税调整，将对市场产生比较大的影响。总体而言，库存的持续下降对豆油价格有稳定作用，但油脂板块的弱势及贸易战的缓和仍拖累豆油走势，短期上涨仍显乏力，或底部震荡，仅供参考。
棕榈油：
假期内外盘走势变动不大，指引性一般。MPOA数据显示截至12月20日马棕油产量增加5.4%，SPPOMA数据则是12月1-20日马棕油产量下降5.28%，两者分化严重。出口数据有所好转，SGS数据显示12月份马棕油出口环比增加7.9%；ITS数据显示12月份马棕油出口环比增加4.4%。目前来看，马棕油供需数据有所转好，但库存仍高。1月10日MPOB报告预期马棕油库存增至310万吨以上，报告利空性压制棕榈油期价。国内而言，冬季为棕榈油消费淡季，近期国内棕榈油现货成交低迷，预期港口库存会继续累积。整体来看，减产季叠加生柴消费增加，给远月合约以支撑，但短期供需宽松，上涨动力不足。MPOB报告前预期震荡偏弱，有下破震荡区间的可能，报告发布后大概率利空出尽，后续将进入降库存周期，棕榈油价格届时或将触底反弹，重点关注中美贸易和谈和MPOB报告，仅供参考。
棉花：
元旦假期期间，郑棉CF合约周一周二休市两天，外盘美棉ICE期棉正常开盘，ICE合约窄幅震荡，几乎收平。中国进出口关税：为积极扩大进口，削减进口环节制度性成本，助力供给侧结构性改革，自2019年1月1日起，我国适当降低棉花滑准税，进口棉成本较之前有180-280元左右的成本减少，对国产棉销售带来一定利空影响。短期内看国际棉花供应压力较大，走势偏弱：北半球棉花供应量正逐渐增加，国际棉纱销售缓慢，整体走势偏弱。短期内国内棉花压力较大：目前郑棉仓单数量虽连续减少，但是陈棉仓单占比仍然明显高于往年，现货销售压力较大；自2019年1月1日起进口棉滑准税下调，利于进口棉进口，内棉销售承压，下游市场短期内整体呈供过于求的局面。近期关注中美贸易谈判走势，或给行情带来新的变数。目前国内棉花市场短期内无重大利好，预计节后开盘郑棉仍将保持弱势走势。仅供参考。
苹果：
据卓创统计，截止2018年12月27日，全国去库存约6.91%，全国总库存剩余约563万吨，照此速度，春节前库存苹果消耗约200万吨，节后苹果剩余比往年少二百多万吨，因此未来一段时间苹果现货大概率会涨价。与此相矛盾的是，AP905合约买盘乏力，且不断减仓。重仓的建议逐步减仓，轻仓的建议持仓不动，无仓位的建议远离苹果期货。 |
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发表于 2019-1-2 08:37
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【行业资讯-玻璃】
产能状况统计：
1-12月份点火复产18条线，恢复年产能7386万重箱。增加冷修生产线21条，减少年产能7620万重箱。增加新建生产线5条，增加产能1710万重箱。今年1-12月份净增加年产能1476万重箱。月末浮法玻璃产能利用率为70.19%，环比上月上涨-1.32%，同比去年上涨0.50%，生产线开工率63.85%，环比增加-1.28%，同比增加2.25%。在产产能98832万重箱，环比上月增加-1860万重箱，同比去年增加2130万重箱。月末行业库存157.6万吨，环比上月增加1.2万吨，同比去年增加3.15万吨。月末库存天数12.9天，环比上月增加0.31天，同比增加-0.06天。本月，漳州旗滨二线600吨、河北润安二线700吨、山西利虎交城二线500吨、河北耀华北方二线色玻600吨、江苏昆山台玻三线700吨陆续放水冷修，截至12月29日，暂无生产线点火。根据国家统计局公布的数据显示，11月份平板玻璃产量7150.3万重箱，同比增加5.8%；1-11月份累计产量79242.1万重箱，同比增加1.2%。 |
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发表于 2019-1-2 08:38
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【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚11月份毛棕榈油产量为184.5万吨，较上月196.5万吨降6.09%，较去年同期194万吨增4.9%。SPPOMA发布的数据显示，，12月1日-20日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降5.28%，单产下降6.39%，出油率增加0.21%。 12月1日-15日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降1.15%，单产下降3.57%，出油率增加0.46%。 12月1日-10日马来西亚棕榈油 产量比11月份下降0.49%，单产下降3.54%，出油率增加0.58%。12月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比11月份下降0.71%，单产下降3.44%，出油率增加0.52%。MPOA：12月1日-20日，马来西亚毛棕榈油产量较上月同期上升5.4%。其中，马来半岛+5.6%，沙巴+6.4%，沙捞越-0.8%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚11月份马来西亚棕榈油出口量为137.5万吨，较 上月157万吨降12.87%，较去年同期136万吨增1.1%；
SGS发布的数据显示，马来西亚12月棕榈油产品出口量为1，339，879吨，较11月的1，241，467吨增加7.9%。
ITS发布的数据显示，马来西亚12月棕榈油出口量为1， 278，661吨，较1月的1，224，898吨增加4.4%。
Am Spec发布的数据显示，马来西亚12 月1-25日棕榈油产品出口量为973,561吨,较上月同期的1,039,690吨减少6 .4%。 12月1日-20日期间马来西亚棕榈油出口量为 846,725吨，比11月份同期的793,497吨增加6.7%。12月1日-15日期间马来西亚棕榈油出口量为 524,083吨，比11月份同期的549,488吨减少4.6%。马来西亚12月1-10日期 间棕榈油出口量为299,527吨,较11月同期的307,323吨小幅下滑2.5%。
3、库存：据MPOB报告，2018年11月底马来西亚棕榈油库存为300.7万吨，较上月272万吨增10.45%，较去年同期255万吨大增17.9%。12月28日全国港口食用棕榈油库存总量44.18万，较昨日44.44万吨降0.6%，较上月同期的42.22万吨增1.96万吨，增幅4.6%，较 去年同期59.03降14.85万，降幅25.1%。
4、现货价格：12月28日，国内港口24度棕榈油现货价格大多维持稳定。广州港报价P1905-300（+0）；张家港报4300元/吨（+0）；天津港报4220-4230元/吨（+0）。
5、现货成交：12月28日现货无成交，相对比，12月27日现货成交12900吨。2018年12月1日-12月28日，棕榈油日均成交775吨，较去年同期195吨增297%。
6、进口利润：12月28日华南地区自印尼进口棕榈油2019年2月船期套盘利润62元/吨，3月船期套盘利润-68元/吨。
7、进口情况：，12月进口量预计下调至60-62万吨（其中24度45万吨， 工棕15-17万吨），较上周预估值降5万吨，2019年1月进口量预计41-43万吨（其中24度28-30万吨，工棕13万吨），较上周 预估值持平，2月进口量预计43万吨（其中24度30万吨，工棕13万吨），较上周预估值持平。
【观点】
假期内外盘走势变动不大，指引性一般。MPOA数据显示截至12月20日马棕油产量增加5.4%，SPPOMA数据则是12月1-20日马棕油产量下降5.28%，两者分化严重。出口数据有所好转，SGS数据显示12月份马棕油出口环比增加7.9%；ITS数据显示12月份马棕油出口环比增加4.4%。目前来看，马棕油供需数据有所转好，但库存仍高。1月10日MPOB报告预期马棕油库存增至310万吨以上，报告利空性压制棕榈油期价。国内而言，冬季为棕榈油消费淡季，近期国内棕榈油现货成交低迷，预期港口库存会继续累积。整体来看，减产季叠加生柴消费增加，给远月合约以支撑，但短期供需宽松，上涨动力不足。MPOB报告前预期震荡偏弱，有下破震荡区间的可能，报告发布后大概率利空出尽，后续将进入降库存周期，棕榈油价格届时或将触底反弹，重点关注中美贸易和谈和MPOB报告，仅供参考。 |
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6#
发表于 2019-1-2 08:41
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【行业资讯-玻璃】
节日期间，全国浮法玻璃现货市场整体呈稳中偏弱走势，受节假日物流运输限制，部分地区出货速度环比下降，库存稍有攀升。据了解，华北沙河地区贸易商走货速度明显放缓，市场成交价格重心下挫，但由于元华1000吨生产线节日期间停产，部分企业计划后期上调价格；华中地区受雨雪天气影响，厂家出库放缓，天气转好后销售策略是否调整需跟进关注；华南地区因加工企业年尾赶工小高潮支撑，部分企业报价小幅上涨；东北地区个别厂家前期降库有序，市场表现尚佳，昨日起价格稳步上调。综合来看短期内多数厂家报价稍显僵持，但随着终端企业陆续停产，厂家出货受阻，预计国内浮法玻璃市场价格将疲软下行。 |
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发表于 2019-1-2 08:56
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甲醇：
核心观点：
利空：
1、据监测，截至2018年12月27日，西北地区甲醇库存18.4万吨，周度环比下降0.75万吨。山东地区甲醇库存3.67万吨，周度环比上涨0.22万吨。内陆地区库存尤其是西北库存暂处历史同期最高水平，去库压力依旧存在。
2、据卓创资讯统计，截至2018年12月27日，港口库存77.43万吨，周度环比小降0.14万吨。港口可流通货源数量19.31万吨，周度环比下降0.89万吨。本周港口库存以及港口可流通货源数量下降属于封航导致的被动去库，目前来看主动持续性去库因素尚不存在：进口缩量以及烯烃恢复，去库压力依旧存在。
3、据卓创资讯统计，截至2018年12月27日，全国甲醇装置开工率68.64%，周度环比上涨0.53%。西北甲醇装置开工率81.78%，周度环比下降0.41%。全国甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端压制甲醇期价。
4、据监测，截至2018年12月28日，甲醇05合约期现基差-108元/吨左右。期现基差未见走强预期，或从现货端利空甲醇期价。
5、据监测，截至2018年12月19日，北线运费均值280元/吨左右、较12月17日环比下降5元/吨，南线运费均值290元/吨左右、较12月17日环比下降30元/吨。运费下降，或从物流端以及需求端压制甲醇期价。
利多：
1、据监测，截至2018年12月27日，烯烃装置开工率74.95%，周度环比上涨2.1%。烯烃装置开工率上涨，或从需求端支撑甲醇期价。
2、据监测，煤制甲醇成本2230元/吨左右，进口甲醇成本2300元/吨左右，底部支撑或依旧存在。
3、据监测，煤制甲醇行业利润率下降至5%以内，01合约PP盘面利润1750元/吨左右、05合约PP盘面利润956元/吨左右。上下游产业链利润明显修复，或支撑甲醇期价。
操作建议：
成本支撑以及产业链利润修复支撑，05合约底部存在支撑。但是去库以及期现基差未见走强预期，单边尚或不具备上涨动能。后期或关注5-9正套机会，正套机会的显现需具备以下驱动：去库预期显现、期现基差走强预期显现、烯烃投产&烯烃恢复、春检&下游回暖。目前来看前两个驱动尚不存在，短时驱动性尚不明朗。 |
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发表于 2019-1-2 09:01
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【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、中证报：2018年，财政部共计发行国债36010.97亿元，较2017年全年下降10.07%或4030.82亿元。不过，相较于2015年和2016年，2018年国债整体发行总量，仍处于近四年以来的相对高位。
2、海通证券姜超：展望2019年，我们并不悲观。虽然经济仍有下行压力，但是受益于过去两年的去杠杆，2019年即将步入稳杠杆阶段，货币和融资增速有望见底企稳。同时财政减税有望继续发力，提升居民消费和企业创新潜力，内需将有改善希望。而随着通胀的回落，将步入低利率时代，金融资产将取代实物资产成为配置首选，债市牛市有望延续，而股市将进入真正的回报时代。
3、财经头条App：2018年度公募基金行业总规模增长将近1.4万亿元，达到约129630.27亿元，连续突破11万亿和12万亿大关，直逼13万亿。非货币基金约53738.35亿元，同比12.19%，增速提高。2018年全年易方达基金以2772.66亿元的非货币基金规模位居榜首。
4、券商中国：2018年全年新增42家违约主体，涉及债券118只。截至2018年12月31日，2018年债券市场涉及违约金额达1154.5亿元，而2017年这一数据为337.5亿元。根据中金公司的测算，在即将到来的2019年，偿还总量将超过6万亿，创出历年新高。
5、中证报：本周，公开市场共计有5800亿元逆回购到期。分析人士表示，尽管本周逆回购到期规模较高，但央行公开市场操作预计将保持淡定，1月初资金面格局有望保持宽裕。
6、中证报：彭博亿万富翁指数情况显示，受全球金融市场下跌冲击，截至2018年12月31日，全球亿万高净值人群身家全年合计蒸发了5000亿美元，中国亿万高净值人群的身家在2018年则蒸发近760亿美元。
贵金属：
假期内消息面平淡，黄金受避险支撑不断走高并触及1280美元。在特朗普的强硬态度下，美国政府关门将持续至2019年1月份，1月3日民主党将重新接管众议院，这将使得特朗普通过边境墙面临更大的困难，从而引发更大的政治不确定性，支撑金价。
1、周三（1月2日）需留意法国、英国、美国12月Markit制造业PMI终值。一般来说，终值的影响小于初值，不过若出现较大幅度调整会对美元、欧元、英镑、黄金产生影响。
2、周四（1月3日）美国ADP数据及美国12月ISM制造业PMI也值得留意。此前，美国11月ISM制造业指数大幅好于预期，当时美元指数小幅回升，重新站上97关口。11月数据表明制造业受到商业环境改善的提振，新增就业步伐仍维持在十年来最高水平。回顾这一指标今年的历史数据，始终在58以上的高位震荡，年内最差的一次表现是在今年4月份，当时录得57.3。
3、本周重中之重是周五（1月4日）的美国非农就业报告。2019年每一次美国数据和利率决议都相当重要，尤其是在接近中性利率底部区域的时候。考虑到美国已经实现充分就业，且时薪增速也出现了跳涨，近几次非农行情有限，但需要密切留意何时会出现拐点，毕竟特朗普的税改红利政策难以持续，美国双赤字问题也未缓解。
4、目前从技术上看，黄金多头处于全面的优势之中，尤其在已触及1280关口的情况下。上行方面，黄金多头的下一个目标将是持稳在1280关口，进攻1290关口继而冲击1300大关。下行方面，1270美元/盎司已转化为支撑位，其次是1260美元/盎司，然后是1250美元/盎司。仅供参考。
钢矿：
短中期基本面：供应减少，需求良好；库存低位。市场情绪方面：周末钢坯以及带钢价格出现明显下跌，市场情绪偏悲观。唐山/徐州复产等，空头情绪需要释放。唐山价格对市场影响较大，但是山东等其他区域价格并未出现下跌，且要考虑到节假日期间全国各地导致需求难以有效释放。因此，今日开盘价格有下跌的空间，我们认为是情绪主导的下跌，短中期基本面不具备趋势性下跌的动能。从基本面来看，后期推演较为复杂，有多种可能性。春节前后需求的释放情况会影响我们对春节后价格的推演，因此在基本面不明朗或者价格不是上沿或者下沿的安全位置时，不建议做单。
操作建议：若有空单则继续持有，快速下跌后还是建议减仓另外，谨慎追空，等待反弹高位再建仓。是否能做多则要看①需求释放情况；②盘面价格能否给到安全位置。仅供参考。
焦炭：
元旦假期期间,现货对于近期钢厂的提降要求，目前焦企多数已接受；市场心态转弱，短期需重点关注钢厂对于打压焦炭价格的持续性。目前焦企盈利空间在200至300元/吨，若现货持续下跌，关注焦企到达盈亏线附近的操作情况。另关注焦炭本周总库存的变化情况，若持续累库，则表明焦炭供需平衡被打破，利空焦炭，同时环保政策面依旧存在一定的不确定性，建议轻仓为上。仅供参考。
焦煤：
元旦假期期间炼焦煤进口配额开始放开，或打破目前优质煤供求局面，优质焦煤现货价格将承压，若现货价格出现下跌，需关注煤矿后续应对措施，在目前焦煤基差过大的情况下，煤价现货下跌的方式修复部分基差或是大概率事件。而环保政策面的循环反复叠加焦炭企业控制成本，压制煤价可能性较大，建议轻仓逢高空为主。仅供参考。
PP：
元旦假期外盘变化不大，油价小幅反弹，国内现货市场整体坚挺。目前PP开工率低于往年同期，石化库存偏低，阶段性供应端偏紧，市场货源尤其是拉丝较少；需求端虽然不温不火，不过春节前贸易商及下游有备货预期。整体来看PP基本面存在反弹条件，且油价近期反弹，PP仍有一定反弹预期，建议逢低做多为主。不过近期虽然油价反弹，但是整体下行通道仍未明显破坏，若油价及甲醇重拾跌势，PP成本面压力将会明显增加。
PE:
1月初现货出厂价涨幅有限，难以提振现货投机性需求，而且国内检修装置陆续开车，新增检修装置偏少，国内开工率维持98%的高位水平，下游终端需求低于去年同期水平，难有集中性规模采购，另外进口货源冲击压力仍在，国际油价涨势尚未确立，贸易商投机积极性一般，节后石化库存存在上升风险，拖累PE期货反弹步伐，建议维持逢高做空策略为主。
甲醇：
1、据卓创资讯统计，截至2018年12月27日，全国甲醇装置开工率68.64%，周度环比上涨0.53%。全国甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
2、据卓创资讯统计，截至2018年12月27日，港口库存77.43万吨，周度环比小降0.14万吨。港口可流通货源数量19.31万吨，周度环比下降0.89万吨。港口库存以及港口可流通货源环比小降但是依旧暂处较高水平，去库压力依旧存在，港口供应压力依旧较大。
3、虽然期价大跌导致01合约期现基差回归至0元/吨左右，但是就05合约期现基差来看，依旧暂处-100元/吨左右的较低水平，期现基差未见明显走强预期，现货端尚不具备企稳反弹大涨驱动。
4、烯烃、甲醛、MTBE的开工率上涨，醋酸、二甲醚开工率小幅下降。整体来看，因烯烃开工率上涨2.1%导致下游开工率略有回升，或从需求端支撑甲醇期价。但是需求端能否引发实质性利好关键在于烯烃能否恢复、新建烯烃能否投产。综合来看，后期期价能否企稳反弹关键取决于库存能否顺利去库、期现基差能否走强、上游原油&煤价以及下游PP能否企稳反弹。在基本面以及产业链上下游未见明显利好驱动之前，建议多看少动、谨慎操作为宜。
豆粕：
元旦假期期间，特朗普发推特称与习主席打电话进行了很长的友好交流，中美贸易协商非常顺利，受此影响，CBOT美豆止跌回升，假期期间涨幅达0.98%。根据当前CBOT美豆及内盘豆油、豆粕期价计算，5月巴西大豆进口成本3064元/吨，盘面榨利为31元/吨，5月美豆在3%关税时进口成本3128元/吨，盘面榨利为亏损33元/吨。国内基本面来看，特朗普表态中美贸易协商取得积极进展，情绪上利空国内豆粕期价。从上周开机率来看，上周国内大豆压榨数量超预期，全国各地油厂大豆压榨总量186.28万吨，较此前一周170.22吨增16.06万吨，下游消费仍然低迷，豆粕库存将重新累积，而豆油进入去库存阶段，提振豆油价格，预计后期油粕比将继续走高，此前油粕比多单可继续持有，此前无仓位建议逢油粕比回调做多。 |
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发表于 2019-1-2 14:11
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【供需数据-动力煤】
前11月全国铁路发煤量21.7亿吨，同比增9.9%。11月全国铁路发煤量2亿吨，同比增13.9%。
运力充足，运输通畅，中间运输环节2018年运行正常，未出现问题，效率较高。 |
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发表于 2019-1-2 14:47
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【2019年1月2日贵金属行情提示】
一、行情回顾
在众多利好因素的支撑下，黄金近期快速攀升。美股波动、美国政府部分关门和全球经济担忧等因素刺激了市场避险需求，投资者纷纷涌入金市。现货黄金连续突破1270、1280美元/盎司关口。现货白银终于突破震荡区间，站上15.3附近。
1、备受关注的美国政府关门危机存在“破冰”迹象。周一(12月31日)据知名外媒援引民主党一位高级助手的话报道，众议院民主党人已经准备好了一些法案，其将有望结束目前政府部分关门的局面。外媒报道称，美国总统特朗普暗示自己希望“达成协议”以结束政府关门，此外，他邀请两党领导人会晤商讨边境墙事宜。虽事件有所缓和，但美国政府及特朗普不确定性依然支撑金价走势。
二、监控指标情况
1、美元指数已经跌破96重要支撑，符合周线头肩顶形态，预计将震荡开启下行，对金价起到重要的提振作用，但95.7-95.8有重要阻力位，预计或围绕此位置震荡。
2、上周二美股暴跌至新低，虽开启一波反弹，但仍挽救不了月线大阴线的形成，技术上看，美股已确认熊市，给予金价以支撑。但恐慌指数从高位回落，对金价的提振作用有所减弱。
3、国际油价受到大宗商品升温的提振，小幅反弹，但目前看技术上仍未见底部。
4、黄金ETF大幅增仓，目前持仓为787.67吨。黄金CFTC报告显示，黄金期货投机性净多仓增加15461手至75960手。
三、本周需重点关注
1、周三（1月2日）需留意法国、英国、美国12月Markit制造业PMI终值。一般来说，终值的影响小于初值，不过若出现较大幅度调整会对美元、欧元、英镑、黄金产生影响。
2、周四（1月3日）美国ADP数据及美国12月ISM制造业PMI也值得留意。此前，美国11月ISM制造业指数大幅好于预期，当时美元指数小幅回升，重新站上97关口。11月数据表明制造业受到商业环境改善的提振，新增就业步伐仍维持在十年来最高水平。回顾这一指标今年的历史数据，始终在58以上的高位震荡，年内最差的一次表现是在今年4月份，当时录得57.3。
3、本周重中之重是周五（1月4日）的美国非农就业报告。2019年每一次美国数据和利率决议都相当重要，尤其是在接近中性利率底部区域的时候。考虑到美国已经实现充分就业，且时薪增速也出现了跳涨，近几次非农行情有限，但需要密切留意何时会出现拐点，毕竟特朗普的税改红利政策难以持续，美国双赤字问题也未缓解。
四、操作建议
目前从技术上看，黄金多头处于全面的优势之中，上方阻力1287/1300美元/盎司，下方支撑为1266/1250美元/盎司；现货白银如我们预期终于迎来大突破，初步目标15.6/16美元/盎司，下方支撑15.3/14.8美元/盎司。美元95.7-95.7重要支撑或有效，短时反弹或给贵金属加仓机会，若快速下破，贵金属或加速上行。
操作上，黄金前期多单可持，时间节点已到，因部分指标超买，且美元、美股小幅反弹的影响，若回调至1260-1266附近，可逢低轻加仓。白银因有效突破14.8，激进者可择机逢低加仓，稳健者若14.8上方附近没加仓成功，可待回落至14.8-15附近再加仓，因为波动较大，需要做好资金控制。仅供参考。 |
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发表于 2019-1-2 16:24
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【行业资讯-玻璃】
元旦假期结束，国内玻璃现货市场整体偏弱，工厂出货受限，市场价格窄幅整理，不乏有个别下移表现。华北沙河市场走势承压，元华装置意外停车，而部分厂家库存略有增加，实盘重心下移，虽幅度不大，但业者对后市心态并不乐观，后期或有继续回落可能。华东、华中市场操作相对平淡，部分工厂在下游加工企业接盘渐缓下库存环比增加，但牵扯元旦假期，库存虽有增长，且均在合理范围。东北地区表现一般，生产企业以发冬储货为主，个别工厂前期库存消化尚可，元旦价格上调，市场人士心态尚可。西北地区节后继续承压，部分工厂仍以促销等方式去除库存，操作相对偏淡。节后，国内玻璃市场操作整体转弱，部分企业库存较节前有所增加，虽目前处于合理范围，但岁末将近，下游部分中小加工企业陆续停车，需求面随之减弱下，供需矛盾或凸显。 |
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