1 J! V* i) F) K: Q& w) w1 x" u就如央行所示,发行银行永续债是为多渠道支持商业银行补充资本。 ) X' k0 Y8 T; O+ i$ `; }' i6 [4 u# G
兴业研究大类资产配置策略团队指出,目前的监管政策,旨在控杠杆,去通道,引导商业银行回归传统信贷,要求风险收益逐步对等。这一过程本质上是资本消耗逐渐加大的过程。未来对资本要求越来越高。而目前既有的银行资本补充工具还是有所不足。 # g V r9 s( ~5 e/ J' B, H( q" E3 R% K
据悉,目前既有的银行资本补充工具主要有股权融资(首发、增发、配股)、可转债、优先股、二级资本债。其中,商业银行股权融资(包括首发、增发、配股(供股))可直接补充核心一级资本;银行发行可转债转股后可补充核心一级资本;优先股主要用于补充其他一级资本;二级资本债主要用于补充二级资本。 ( r* J" C7 g! n* |5 c. ~ 7 \4 ?" @- ^) [4 C+ _/ G兴业研究大类资产配置策略团队3月份的一份研报指出,从此前发行量来看,二级资本债由于其门槛较低而体量最大,但其多采用非完全市场化方式发行,风险并未完全分散;优先股、可转债门槛较高,而且仅上市银行可以发行。而彼时银行业资本充足率总体虽尚属乐观,但结构问题凸显:其他一级资本较薄而二级资本偏厚,这样的结构看似稳健,实则脆弱。未雨绸缪,及时创设银行永续债意义非凡。1 s6 ?1 j* e* l! [5 O9 l' I2 n
5 b: g' C+ b7 n7 J/ B- w银行永续债有利于非上市银行补充一级资本 : G# k8 Z! o( s; y2 A3 d' L6 Z 2 f# ~8 P5 t0 G" z+ p “现在对于商业银行来说,补充附属资本的渠道还是较为充足的,关键是补充核心一级资本的渠道太窄” ,鲁政委表示,目前而言,补充核心一级资本的紧迫性比补充其他类别资本更重要,而银行发行永续债恰恰有利于银行补充核心一级资本。 0 W8 K @, u& T) O/ x3 I0 o " w8 ?. b. j- l V. y与此同时,鲁政委还特别指出,“本金永远不赎回”一类的永续债,更适合非上市银行来发。6 f5 b O, F# Z8 J2 h# t
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鲁政委称,如果经过监管批准,用于补充一级资本的永续债是永远不偿付本金的话,这类永续债便与股本金类似。对于无法通过发行优先股等方式来补充核心一级资本的非上市银行来说,发行此类永续债,更有利于其核心一级资本的资本补充。