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日本央行纪要：委员们对宽松政策的不良效应看法分歧

龙听

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发表于 2018-12-26 10:39 | 只看该作者

日本央行纪要：委员们对宽松政策的不良效应看法分歧

日本央行周三公布10月政策会议记录显示，扩大债券收益率在央行近零目标附近的波动幅度，决策者对这一做法的可行性意见不一，反映了长期宽松政策带来的弊端越来越多，委员会内部对解决之道看法分歧。

　　这种意见分歧凸显出日本央行日益加深的政策困境。由于通胀率目前仍远低于2%的目标，日本央行不得不维持大规模刺激计划，尽管该计划造成一些负面影响，例如多年来的近零利率政策导致金融机构获利受到冲击。

　　会议记录显示，一位委员表示，日本央行不应排除一些选项，比如扩大债券收益率波动区间、缩短目标公债收益率期限等。目前日本央行的收益率目标是针对10年期公债。“如果长期利率目标长期保持在零附近，货币宽松对通胀预期的正面效应可能会减弱，”该审议委员说。

　　但另一位审议委员持不同看法，称在通胀依然处于低位之际这么做的话，可能会让人质疑日本央行实现通胀目标的承诺，从而破坏日本央行的信誉。“让长期收益率的波动区间更加灵活，一些市场参与者期待这样，可能被视为央行对实现2%通胀目标的承诺受损，”该审议委员说。

　　会议记录显示，由九名审议委员组成的政策委员会认为，暂时需要维持超宽松的货币政策，同时需警惕长时间的刺激措施对日本银行系统的影响。

　　日本央行在10月30-31日政策会议中维持政策不变，面对全球贸易争端风险，行长黑田东彦排除了短期内升息可能性。

　　但相较三个月前，央行也对金融风险发出更强的警告，委员会内部也认为，宽松政策施行多年对金融机构造成的压力益发趋于紧绷。

　　日本央行根据收益率曲线控制(YCC)政策引导短期利率处于负0.1%，10年期日债收益率则约为零。央行在7月微调YCC政策，允许长期利率能够在零水平的目标附近更有弹性地波动。但这项举措并未发挥使收益率曲线陡化的作用，因全球不确定性加剧促使投资者追捧日本公债避险。
本主题由 龙听 于 2023-7-11 14:13 移动

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