在无依无靠的股市中鲍威尔证明自己并不是牛市的恩人 16:03

龙听

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发表于 2018-12-20 16:24 | 只看该作者

在无依无靠的股市中鲍威尔证明自己并不是牛市的恩人 16:03

缺乏盟友的股市周三又输了几场，杰罗姆.鲍威尔有关市场波动性的克制言论，导致标准普尔500指数跌破了看涨者坚持了10个月的图表线。

　　这是自2011年以来美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布政策以来最大单月跌幅，因股市在鲍威尔的7次会议上连续下跌。标准普尔500指数自9月以来的跌幅扩大至14.5%，突破2月9日的盘中低点，较10年来的首次熊市距离约160点。纳斯达克100指数今年以来一直走低。

　　“那不是很好。”Miller Tabak&Co。股票策略师马特.马利(Matt Maley)在接受采访时称，“从技术层面上讲，这是一种会让人感到恐慌的较低水平。”

　　“‘鲍威尔看跌期权’比前几任美联储主席时要高出很多。这就是伤害心理状态的地方。”

　　渴望从这位美联储主席那里得到救助的投资者几乎一无所获。政策制定者今年第四次加息，而且只显示出在2019年放缓加息步伐的温和倾向。该委员会对经济持乐观态度——声明称，“经济活动一直在强劲增长”——但没有提供足够的证据表明，股市和债市动荡正在阻止鹰派。

　　标准普尔500指数在其长期支撑下大幅下挫，当时鲍威尔暗示，市场波动对改变美联储的利率路径或改变其资产负债表规模影响甚微。该指数市盈率为17.1倍，为2016年初类似暴跌后见底以来的最低估值。

　　“这纯粹是一种技术指标，但心理上，市场充满恐惧，随着恐惧增强，这种情绪比贪婪要强烈得多。”Advisors Asset Management董事长兼首席执行官斯科特.科利尔(Scott Colyer)在电话采访中称。这就是促使投资者买进或卖出的两种情绪。现在除了恐惧什么都没有。

　　尽管投资者很快对鲍威尔的决心表示惋惜，但投资者和政策制定者对经济的看法不同，这一点不应让人感到意外。市场几乎每一天都在下跌，经济指标显示美国工厂、就业和利润都在蓬勃发展。鲍威尔被问到市场可能会发出什么信号。

　　他称，“总的来说，商界人士和市场人士对全球经济增长感到担忧，这可能在一定程度上与贸易紧张有关，也可能与许多事情有关。”

　　“如果你只是机械地采用美国经济关税模式，你不会看到非常大的影响。金融市场的变化或商业信心的丧失将产生重大影响，而这些都是非常难以建模的东西。”鲍威尔称。

　　对于那些三个月来一直关注股市缩水逾4万亿美元的投资者来说，焦虑正在成为一种生活方式。道琼斯工业平均指数在过去四天中有三天的盘中跌幅超过500点，纳斯达克100指数比8月份的记录低17.2%。

　　由于几乎没有通胀或经济过热的迹象，看涨者希望鲍威尔将更多关注市场波动，这些波动已使股市波动指标比2017年的水平高出2.5倍。相反，他夸大了经济实力，淡化了股市和债市动荡在制定政策方面的作用。

　　 Marketfield Asset Management LLC。首席执行官迈克尔.沙乌尔(Michael Shaoul)称，“联邦公开市场委员会(FOMC)公布的数据为最低限度，表明他们目前对近期经济数据的敏感度高于金融市场表现。”

　　当被问及价格波动如何影响美联储的前景时，鲍威尔说道：“对整个经济来说，重要的是在一段时间内广泛的金融状况发生实质性变化。一点波动——从抽象上讲——一些波动可能不会在经济上留下任何印记。”

　　关于美联储将以多快的速度减少其4万亿美元的资产负债表的问题，他称，“我们仔细思考如何规范化的政策，有效地认为我们会在自动驾驶和使用资产负债表径流货币政策、利率政策调整输入数据。我认为这是一个很好的决定。我认为，资产负债表的流动一直很顺利，达到了它的目的，我认为我们不会改变这一点。”

　　鉴于2018年股市处于低位，股市会跌到什么程度？技术分析师们有一些严峻的前景。若要达到20%的熊市跌幅，标准普尔500指数还需要再下跌6.5%。本周稍早，摩根士丹利首席美国股市策略师迈克.威尔逊(Mike Wilson)表示，标准普尔500指数可能“迅速下移”至2,450点，而BMO Capital Markets的罗斯.维斯奇(Russ Visch)则预计将跌至2,445点。

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