杨晓武：期货价格日益融入大宗商品企业的经营管理体系
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杨晓武：期货价格日益融入大宗商品企业的经营管理体系
11月10-11日，由郑州商品交易所、中国煤炭运销协会、中国氮肥工业协会、上海钢联（300226）电子商务股份有限公司主办，华泰期货有限公司、国投安信期货有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司支持的2018中国煤及煤化工产业大会在上海国际会议中心召开。
11日大会上，国投安信期货有限公司副总经理杨晓武发表了题为《金融衍生工具创新与服务对大宗商品经营意义》主题演讲。
杨晓武表示，企业生态发生质变，期货价格日益融入大宗商品企业的经营管理体系。
他指出，期货市场参与者几何级数增加；大宗商品价格参与因素空前复杂；金融衍生品(期货价格)和大资金，日益显现出在定价方面相对于大宗商品经营企业来说，更加强势和优越的地位，有时甚至异化成为主宰力量。
杨晓武还表示，主要原辅材料及产成品销售价格水平对企业生存变得以往任何时间都更加重要。价格管理相对于降低成本更有潜力可挖，更有文章可作，更能体现企业经营能力。
他补充称，金融衍生品的优势表现在，一个聪明的解决方案，通过交易的创新克服了一些通
过远期合约来管理价格风险的缺点。主要有以下四个方面：第一、引进保证金制度；第二、商品合约标准化；第三、双向对冲交易；第四、鼓励投机者介入。
对于期货合约的缺点，他则表示，价格趋势判断上的困难。期货合约做为一种风险管理工具，自身又是一把“双刃剑”，企业使用不当有可能伤及自身甚至危及企业生存 。因保值操作而导致企业重大亏损甚至不复生存的案例屡见不鲜。三是人性本身的贪婪或者恐惧或者其它心理因素使企业在利用期货这个保值工具过程中无法保持足够的理性状态。第四是，国内外期货合约局限性：如限仓，追保，线性损益等等。
他进一步表示，目前全球比较有影响的大宗产品的期货交易合约都已经成为相关期权交易的基础。而且相关期货品种的期权合约的交易量不断扩大，并且从期货交易所的场内交易扩展到场外交易，以适应交易个性化的要求，克服场内交易期货合约期限等方面的限制。
杨晓武还表示，国际上的一些金融机构和大型的经纪商可以利用期权的时间价值和波动率的价值，设计出一些掉期产品，卖给相关的企业。相关的企业可以利用这些掉期产品，卖出或者买进比通过期货期权合约操作更高或者更低价格的产品，而且大部分没有保证金的要求，这就是大宗商品领域掉期产品魅力所在。 |
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发表于 2018-11-11 16:22
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