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对铜期货品种进行套利交易的案例分析

龙听

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发表于 2018-10-29 08:40 | 只看该作者

对铜期货品种进行套利交易的案例分析

某公司每年船运进口铜精矿含铜约2万吨，分6-7批到货，每批约3500吨铜量。

    方案为：若合同已定为CIF方式，价格以作价月LME平均价为准，则公司可以伺机在LME买入期铜合约，通过买入价和加工费等计算原料成本，同时在SHFE卖出期铜合约，锁定加工费（其中有部分价差收益）。

    2000年2月初该公司一船进口合同敲定，作价月为2000年6月，加工费约350美元（TC/RC＝72/7.2），铜量约3300吨（品位约38%）。随即于2月8日在LME以1830美元买入6月合约，当时SCFc3-MCU3×10.032＝691（因国内春节休市，按最后交易日收盘价计算），出现顶背离，于是2月14日在SHFE以19500卖出6月合约；到6月15日，在国内交割，交割结算价17760，此时SCFc3-MCU3×10.032＝333。到7月1日，LME6月份的现货平均价确定为1755美元（视为平仓价）。

    该过程历时4个月，具体盈亏如下：

利息费用（约4个月）：5.7%×4／12×（1830－350）×8.28＝233
开证费：（1830－350）×1.5‰×8.28＝18
交易成本：1830×1/16%×8.28＋19500×6/10000＝9＋12＝21
增值税：17760/1.17×17%＝2581
商检费：（1830－350）×1.5‰×8.28＝18
关税：（1830－350）×2%×8.28＝245
运保费：550
交割及相关费用：20
费用合计：233＋18＋21＋2581＋18＋245＋550＋20＝3686
每吨电铜盈亏：19500＋（1755－1830）×8.28－1830×8.28－3686＝41
总盈亏：41×3300＝13.53（万元）
此盈亏属于套利价差收益，通过上述交易，加工费已得到保证。

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