[转载]现金管理产品：国债逆回购

现金管理产品：国债逆回购

国债逆回购是目前个人投资者也可以参与的、 颇受欢迎的一种大额闲置资金管理方式，所谓逆回购就是将资金出借给他人并收取等额抵押品，到期后本息一并收回同时归还抵押品。

    在上交所的交易系统中，目前提供 1 天、2 天、3 天、4 天、7 天、14 天、28天、91 天和 182 天九个国债回购品种（204***） ，如 1 天国债回购 GC001，其交易代码为204001；7 天国债回购 GC007，交易代码为 204007；其他依次类推。1 天、7 天、14 天国债回购产品是市场上最为活跃的三个品种。 深圳证券交易所提供同样期限的国债回购（1318**） ，如 1 天国债回购 R-001，其交易代码为 131801；7 天国债回购 R-007，交易代码为 131807；其他依次类推。深市目前日均交易量远远小于沪市的交易量。

相对于通知存款和银行无固定期限理财产品，国债逆回购有如下优点：

1、操作更为便捷，无需将资金转出到银行账户，直接在证券账户中就可进行交易操作；

2、 收益率更为可观， 今年以来上交所1 天国债逆回购的日平均年化收益率为 2.18%，7 天国债逆回购的日平均年化收益率为 2.73%；

3、保本保息，因为逆回购方直接针对的结算公司这样的第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追诉。

4、提高暂时闲置资金及尾盘可用资金效率。个人卖出股票后，资金当天是无法转出购买银行的理财产品的，但可以参加逆回购。周一至周三尾盘可以将所有剩余的可用资金全额参加 1 天回购（T+1 日资金可用但不可取），完全不影响资金使用。需要注意的是，如果是跨周末的品种，周末两日是不计算利息的。

交易规则说明：

1、申报方向：卖出（逆回购）

2、报价方式：债券回购交易是以年化收益率报价的。报价时，直接输入资金的年收益率的数值，省略后面的%。上海证券交易所国债回购交易最小报价变动为 0.005 或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为 0.01 或其整数倍。

3、交易单位：上海证券交易所规定为：交易数量必须是 100 手(1 手为 1000 元面额债券)，即 10 万元面值及其整数倍,交易单位为手。最大不超过 1 万手。深圳证券交易所规定为以合计面额 1000 元（即 1 手）及其整数倍为单位进行申报，交易单位为张（1 张=100 元面额）。

4、清算交收：一次成交，两次清算。成交当日，交易所扣除手续费；到期日，交易所自动划拨本金和收益。资金 T+1 日到账可用，T+2 日可转账提现。即如果你今天卖出 GC0001,第二个工作日早上本金和利息便返回账户，当日可用于打新和买卖股票，但必须要到第三个工作日方可以取现。

5、交易费用：

上交所国债回购品种   深交所国债回购品种   交易费率    每10万元交易手续费（元）

GC001                  R－001              0.001%               1

GC002                  R－002              0.002%               2

GC003                  R－003              0.003%               3

GC004                  R－004              0.004%               4

GC007                  R－007              0.005%               5

GC014                  R－014              0.01%                10

GC028                  R－028              0.02%                20

28 天以上品种         28 天以上品种        0.03%                 30

6、操作流程：

以 1 天国债回购 GC001（204001）为例，它的实时交易价格也就是这一产品的即时利率。如在 2011 年6 月 22日，GC001 的开盘价格为 4.26，这就意味着当天开盘时回购利率为 4.26%。对于个人投资者来说，进行逆回购的操作就是“卖出”GC001，GC001的交易单位为100手（每手为1000元），假设投资者卖出100手GC001，交易价格为4.26%，那么这笔回购可以获得的收益就为 100000×4.26%/360=11.67 元。