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什么是“逆周期因子”？

龙听

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发表于 2018-10-25 14:27 | 只看该作者

什么是“逆周期因子”？

逆周期因子本身是一个公式，包含一些因子，但是因子具体指哪些指标并没有向市场明确，只有报价行知道。因此逆周期因子是无法直接计算的。
4 Z% h9 k  U. X/ M/ X
9 A7 x, m2 k. @% j2015年5月，交易商协会宣布将在中间价公式中加入逆周期因子，这背后主要体现央行的逆周期调节意愿，央行将公式给到报价行。! \# C' g. K" N3 u
/ E$ H4 Z8 K- v
旧中间价公式：中间价变动=收盘变动贡献+外盘变动贡献3 n$ o' A' s5 U3 H6 l9 R
4 L' Y! Z& |4 u/ g$ i
新中间价公式：中间价变动=收盘变动贡献+外盘变动贡献+逆周期因子（逆周期因子公式未知，不能直接计算）
0 D8 Y$ ~3 K6 @, [
8 @! L0 j$ B1 ]3 U9 {+ j逆周期因子的本质？
# h( O9 }5 z; C$ Z! _& `2 f6 {, j  b
第一个层次的本质：是将过去的波动过滤以更清晰化、机制化的形式确定下来。其实从这个本质上讲，逆周期因子其实就是过去的波动过滤，只不过更加机制化更清晰化，都是为了对抗市场异动所进行的逆周期调节而已，报价行按照央行给的逆周期因子公式，也与央行形成了更为清晰的沟通模式。
. l$ m" Z" @- U) c. `4 W# {, H* u7 `
! d3 e6 |1 T% F  o! A第二个层次的本质：外盘变动下，逆周期因子决定的是中间价与CFETS两条腿的分压比例。

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