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招金期货研究院2018.09.26品种走势分析与每日供需资讯提醒

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发表于 2018-9-26 08:43 | 只看该作者

招金期货研究院2018.09.26品种走势分析与每日供需资讯提醒

甲醇：
核心观点：
利多：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修，据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。
2、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，全国甲醇装置开工率66.2%，周度环比大降3.61%；西北甲醇装置开工率70.88%，周度环比大降9.88%。甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。
3、截至2018年9月25日，各地区折合盘面报价：西北（3600-3650）、鲁南（3490）、河北定州天鹭（3410）、江苏太仓（3390-3410）、河南（3350-3360）。截至2018年9月25日，01合约（3331）全面贴水各地现货报价的盘面价格，最低贴水20-30、最高贴水270-320，或从现货端支撑甲醇期价。
4、9-10月份进口或存在缩量：据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，港口库存78.2万吨，周度环比小涨0.82万吨；港口可流通货源数量22.6万吨，周度环比小降0.3万吨。港口库存环比小涨但是港口可流通货源环比下降，整体来看本周库存变动对期价的影响偏中性。据悉，截至10月上旬，抵港数量明显减少，未来两周港口库存或延续去库节奏，或从供应端支撑甲醇期价。
中性：
1、截至2018年9月25日，01合约PP盘面利润-160元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润零轴附近徘徊，后期密切关注该指标变动情况。
操作建议：
在限气预期犹存以及01合约贴水的情况下，入场多单谨慎持有，下方关注3300附近支撑。1-5正套回调加仓，加仓区间参考230-250，止损设在200以下。

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欢迎收看招金期货棉花晨会直播：贸易战升级，棉花走势偏弱
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原油（0926）：

核心观点：油价在向上突破三角形收敛走势之后再度面临利空，当前油市供应依旧偏紧，需关注今晚EIA数据指引。
利多：1，API公布，截至9月21日当周，美国精炼油库存减少94.4万桶，较小利好油价2-3天。2，截至9月21日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至866座，三周来有两周录得下降。较小利好油价2-3天。
利空：1，API公布，截至9月21日当周，美国原油库存增加290.3万桶至4亿桶，较大利空油价2-3天。2，API公布，截至9月21日当周，美国汽油库存增加94.9万桶，较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油9月25日现货估价3990-4000元/吨，较前一日上调60元/吨，较小利好国内油价。2，胜利原油9月24报价70.6美元/桶，较上一日上调1.4美元/桶，较小利好国内油价。
分析建议：目前油价在取得关键突破后再度面临美国数据利空，需谨防多头了结出场。基本面来看，当前整体供需依旧呈紧平衡，油价依旧处于易涨难跌态势，但短线或有回调。国内市场来看，山东港口原油库存整体依旧维持高位，马瑞原油的实际供应紧缺，短线货源难寻，近期炼厂需求增加，但因油价偏高，炼厂采购情绪一般，按需补货为主。目前，油价结束区间震荡后面临利空，短线风险偏向下行，需关注今晚EIA最新数据指引。当前操作上建议观望，日内短线注意及时止盈。
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【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
原油：
美国WTI原油11月期货周二(9月25日)收涨0.2美元，或0.28%，报72.28美元/桶。布伦特原油11月期货周二收涨0.67美元，或0.83%，报81.87美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收涨3.1元/桶，或0.56%，报552元/桶。美国总统特朗普的言论再度令油市波动，但伊朗制裁的影响仍在发酵，结合主要产油国空闲产能不足的消息，原油多头信心受到提振。收盘后，API原油库存增加，成品油库存同步增加，显示较小利空，油价再度走弱，需今晚EIA库存报告指引。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡，沥青小幅收阴，当前现货市场表现不一，南方交投良好，山东及周边市场略显滞销，部分厂家降价销售。当前操作上建议观望，激进者日内高抛低吸为主。仅供参考。

PTA：
pta基本面受供需不佳及聚酯库存压力影响，整体弱势下行。1、供需方面：供给侧，假期逸盛、BP装置重启，桐昆装置检修，PTA开工率恢复至80.5%左右，始终保持高负荷；需求侧，聚酯开工率环比下滑5.7个百分点至80.4%，折算PTA平衡负荷在73.06%，低于PTA实际负荷。PTA供给仍显过剩。2、聚酯：最新5日平均产销在4.5成左右，聚酯库存已经超出往年同期水平或同期高位，聚酯库存压力较大且有进一步累库预期。现金流方面则保持一个相对高位，给与聚酯足够的让利空间。3、终端织机：织机跟加弹开工率继续大幅下滑，从终端抑制PTA需求，织机开工58%，加弹开工62%，大幅下降。整体来看，供需面逐渐转为宽松，聚酯库存累积，PTA需求受限。因此建议今日空单可适当进场，目标暂看前低。风险是装置仍有检修预期。仅供参考。

塑料：
PE期货1901合约窄幅震荡，开盘9515，最高9575，最低9500，收于9545，上涨0，持仓量减少15428手至406094手，成交量增加至267072手。
现货方面，虽然国内PE开工率逐步上升，但是现货供应增幅有限，以及国际油价大涨，刺激石化部分大区上调出厂价，不过下游终端维持按需采购，贸易商投机性需求一般，抑制现货市场涨幅，其中华北市场7042主流报9700-9750元/吨。
逻辑：近期虽然石化装置开工率逐步提升，但是下游终端按需采购，石化库存增幅有限，国际油价重心上移，成本面存在利好支撑，抑制期价跌势，不过中期现货供应存在上升预期，下游阶段性需求利好逐步兑现，继续上升空间有限，拖累期价反弹步伐。
操作建议：PE期货1901合约反弹乏力，近期成本面及供需面仍有利好支撑，但是远期供需面存在偏空预期，建议投资者观望为宜，若后期石化库存出现累积，可逢高沽空。

PP：
金九银十之下终端成交较好，市场货源尤其是拉丝货源紧缺，市场短期略显供不应求；石化出厂价格坚挺，现货价格远远升水期货，拉丝价格普遍突破10500元/吨以上，短期对期货有较强支撑；盘面上甲醇依然亏损，油制PP利润处于偏低水平，成本支撑较强；石化库存周初累库后在72.5万吨，同比及环比明显下降，处于较理想状态，对市场有较强支撑。操作建议，现货市场强势，市场炒作气氛较浓，期现价差较大，短期在现货支撑下期价暂无较大的下跌空间，维持短多或观望思路；价格走高后下游接受度降低，且后期尤其是国庆节之后有较强的累库预计，后期逢高沽空。

甲醇：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修，据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。2、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，全国甲醇装置开工率66.2%，周度环比大降3.61%；西北甲醇装置开工率70.88%，周度环比大降9.88%。甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年9月25日，各地区折合盘面报价：西北（3600-3650）、鲁南（3490）、河北定州天鹭（3410）、江苏太仓（3400-3410）、河南（3350-3360）。截至2018年9月25日，01合约（3331）全面贴水各地现货报价的盘面价格，最低贴水20-30、最高贴水270-320，或从现货端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，港口库存78.2万吨，周度环比小涨0.82万吨；港口可流通货源数量22.6万吨，周度环比小降0.3万吨。港口库存环比小涨但是港口可流通货源环比小降，整体来看本周库存变动对期价的影响偏中性。5、截至2018年9月25日，01合约PP盘面利润-160元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润零轴附近徘徊，后期密切关注该指标变动情况。操作建议：单边多单谨慎持有，关注3350能否有效上破。正套继续持有，逢低加仓，加仓价差关注230-250。

钢矿：
昨夜螺纹1901合约盘整震荡，收于4062，下跌0.68%，成交量为82.84万手，增仓2.78万手。昨日Mysteel建材成交量为17.23万吨，环比减少3.3万吨。现货方面，华东地区主流资源厂提报4560-4600元/吨，部分下跌20-30元。华东热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4290元/吨左右，下跌40元。宏观方面，中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书；发改委强调稳投资：将加快1.35万亿地方债发行和使用；地产股早盘全线重挫，招商蛇口大跌5%，新城控股、深振业A、保利地产、万科、金地集团等个股纷纷下挫。此前曾报道，监管部门向多省下发函件，要求这些省的住建厅对商品房预售许可进行深入研究论证。铁矿1901合约夜盘强势震荡，收于499.5，上涨0.5%，成交量为13.74万手，减仓6800手。现货方面，日照PB粉价格持稳，报价505元/吨，港口MNP资源减少，贸易商心态坚挺。
操作建议：现实较强，预期较弱为长线螺纹，近期环保政策频繁变动，但低库存、旺季预期未被证伪的情况下，电弧炉成本仍可作为底部支撑，近一周废钢价格持续上涨，电弧炉成本在4050—4150区间，继续维持谨慎偏多观点，1901合约4100附近可尝试买入，目标点位4300以上，放量跌破4000则止损；铁矿短期基本面好转，中长线仍要关注全球对于中高品矿需求增速情况，1901合约震荡区间暂为480-530。仅供参考。

动力煤：
隔夜盘面整体走势仍偏强，下方有一定的支撑力，预计调整空间将较有限。从现货面看，港口价635元左右，期价处平水状态，短期内浮动空间均较有限。近日沿海6大电厂库存量持续下滑，关注其可持续性，存煤可用降至22天附近，近期暂无补库计划，但随冬季逐步来临，10月中下旬采购行为或将明显，届时，将给予煤价一定的上行动力。当前部分用户冬储行为存在，但因未成规模，故煤价震荡为主，缺乏持续及大幅反弹的条件。操作上建议，持多，回调加仓。仅供参考。

鸡蛋：
今日全国鸡蛋价格稳中有落，跌势趋缓。主产区山东临沂稳定报价4元/斤，青岛主流稳定报价195（4.33元/斤)，北京主流稳定报价195元（4.33元/斤），上海落2元报价119元（4.32元/斤）。当前产区货源供应正常，终端市场货源充足，中上游环节库存不多，贸易商节后开始小规模备货，对蛋价短期内有一定支撑，蛋价趋稳调整；临近十一长假，当前市场各环节多谨慎观望为主，预计本周短期内蛋价弱势稳定为主，后市仍有调整预期。盘面上来看，昨日鸡蛋合约整体低开后偏强震荡，3850和3880附近支撑较为明显。本周现货处于稳中小幅震荡的走势，等待方向中，当前位置不建议盲目追单，近期以短线操作为宜。仅供参考。

菜油：
昨日菜油主力1901合约震荡走强，开盘于6602，收盘于6617，较上周五上涨0.17%。国内沿海菜油现货报价6260-6460元/吨，局部地区较上周五上涨10-20元/吨，总体成交不多。
因美方对华2000亿美元征税，中国取消贸易谈判计划，中美贸易冲突升级令市场担心美豆出口形势，美豆期价小幅下跌。加拿大统计局发布的最新调查报告显示，2018年加拿大油菜籽产量将达到2100万吨，较此前预期1920万吨增加180万吨，对多头情绪有所压制。国内方面，豆油、菜油库存小幅下降，但仍处于同期高位，供大于求的局面持续。且双节小包装备货已基本结束，预期需求放缓，拖累菜油行情涨幅。整体来看，目前基本面多空交织，短线行情区间震荡调整，稳健者保持空仓观望。仅供参考。
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【8月中国食糖进口量15万吨】根据海关总署公布的数据显示，中国8月份进口糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。2018年1-8月我国累计进口糖178万吨，同比增加11万吨。2017/18榨季截至8月底我国累计进口糖224万吨，同比增加12万吨。

简评：8月份15万吨的进口糖量较前期预估的25-30万吨的量大幅减少，虽然8月份剩余50万吨配额外进口许可发放，但8月1日起配额外进口全面实行90%关税，或因此导致加工厂进口大幅减少；另外企业并未因商务部要求9月15日前上报配额否则重新分配的政策而在8月份进行集中进口，进口压力或后移至9月，或从供应端利空糖价。
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【白糖早盘交易提示】
1、外盘：泰国出口继续维持爆发式增长，8月泰国出口糖约97.1万吨，同比大增41%；2017/18榨季截至目前（10月-8月）泰国累计出口糖约861万吨，同比增加近40%。上周印度推迟了国内及出口政策会议，印度计划推出新年度500万吨的出口配额，并配套了蔗糖挂钩的150-155美元/吨的出口补贴，还有可能提高国内最低糖价来支持出口，同时美联储加息的预期也强化了美元兑巴西汇率走势。多重因素推动了国际糖价快速下跌，预期短期ICE原糖仍将保持弱势。
2、榨季生产：内蒙古佰惠生商都糖厂9月20日开榨，该糖厂日榨产能5000吨，当前日产糖600吨左右，因提前开榨并处于开榨初期，当前甜菜含糖率约15%，出糖率约12.4%。该糖厂去年开榨时间为10月5日，收榨时间为2018年2月2日，压榨总时长为58天，共产糖约9万吨；2018/19榨季较上榨季开榨时间提前5天，预计收榨时间也将提前。该糖厂计划本榨季收购65万吨甜菜，产糖10万吨，随着后续甜菜含糖率增加，日产量也将上升。
3、新糖定价方面，因当前甜菜糖新糖仅有“冷山牌”优级绵白糖上市，糖厂首次对外报价为5560元/吨，经销商拿货存在50元/吨左右优惠，但市场整体反应新糖定价过高，暂不属于主流引导，当前定价甚至高于加工糖产绵白糖；因该糖业销售战略超前，在2018年5月份已提前预售出去大部分绵白糖，为保护优质经销商的合理利益，加上当前新糖上市品牌仅一家，价格偏高也符合情理。据悉，目前新糖出来后，已有经销商开始提货，但均为预售客户，当前市场报价成交难度大。
4、走私，近期各沿海及内陆海关接连查获走私糖，均为千余吨大型走私，短期或从供应端对国产糖价形成利好，但需注意走私糖拍卖时间及拍卖量，仍是短期利好长期利空影响。
5、海关总署数据，中国8月份进口糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。15万吨的进口糖量较前期预估的25-30万吨的量大幅减少，虽然8月份剩余50万吨配额外进口许可发放，但8月1日起配额外进口全面实行90%关税，或因此导致加工厂进口大幅减少；另外企业并未因商务部要求9月15日前上报配额否则重新分配的政策而在8月份进行集中进口，进口压力或后移至9月，或从供应端利空糖价。

操作建议：短期内国内糖市缺乏消息指引，预计4850-5100震荡为主，操作上暂时观望，不宜抄底做多，方向选择仍需政策面配合。
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【豆粕库存继续下降】
受节前备货提振，豆粕提货速度较快。截至9月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.64万吨，较此前一周的93.79万吨减少7.15万吨。未来两周因国庆假期油厂开机率将会回落，但同时节后水产养殖逐步进入淡季，预计后期豆粕库存仍将有所下降，但降幅不大。
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鸡蛋：
今日鸡蛋合约整体高位震荡，远近合约稍有分化。现货：今早报价全国鸡蛋价格稳定为主；下午产区河北地区报价稳中略有小涨，走货一般；当前各产区供应正常，走货一般，节后贸易商小规模采购备货，部分产区稳中小涨，但终端饱和，短期内不具备反弹的条件；主销区北京大洋路今日到车数量12台，走货正常，市场2台剩车；南方销区广州、东莞走货正常，蛋价稳定为主。当前市场各环节多谨慎观望为主，预计本周短期内趋稳调整，后市仍有下跌预期。淘汰鸡：当前市场淘鸡货源不多，待淘老鸡数量较少，市场走货正常；需求端：屠宰场、农贸市场收购一般，短期内淘汰鸡价格或稳定调整为主。仅供参考。


豆粕：
美豆丰产利空已基本被市场消化，在彭博社报道中国取消贸易谈判后，CBOT美豆下跌幅度不大，进一步验证了美豆已见底，预计后期CBOT美豆将在800-900美分/蒲式耳区间震荡。国内方面，上周油厂开机率继续回升，豆粕库存或有小幅增加。未来两周因临近国庆假期，下游饲料企业节前备货也已接近尾声，本周及下周油厂开机率将会下降，同时需求也有所减弱，预计后期豆粕降幅不大。受中国取消贸易谈判提振，预计近期豆粕期价走势偏强，建议逢高止盈部分多单，仅供参考。


菜油：
今日菜油主力1901合约高开高走，开盘于6628，收盘于6704，较昨日上涨1.44%。国内沿海菜油现货报价6320-6520元/吨，较昨日上涨30-50元/吨，总体成交不多。
因美方对华2000亿美元征税，中国取消贸易谈判计划，中美贸易冲突升级令市场担心美豆出口形势，对油脂行情形成支撑。今年夏季欧洲出现创纪录的热浪天气，德、法、英和波兰部分地区可能过于干燥，无法进行种植油菜籽。夏季欧盟农作物歉收，粮价高企，也可能促使一些农户将油菜籽耕地改种上谷物。国内方面，豆油、菜油库存小幅下降，但仍处于同期高位，供大于求的局面持续。且双节小包装备货已基本结束，预期需求放缓，拖累菜油行情涨幅。整体来看，目前短线行情企稳反弹，可逢低试多。仅供参考。
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发表于 2018-9-26 15:49 | 只看该作者
招金期货研究院收盘评述（20180926）
原油：
北京时间2018年9月26日15点，上期所SC1812合约收盘在554.2元/桶，较上开盘涨5.3元/桶，成交272886手；WTI原油期货主力合约在72.23美元/桶，较开盘跌0.05美元/桶，成交36948手；布伦特原油期货主力合约在81.3美元/桶，较开盘涨0.04美元/桶，成交13276手。API库存意外增加，但伊朗预期的制裁造成供应短缺依旧影响市场，油价日内震荡为主。数据上来看，API公布，截至9月21日当周，美国原油库存增加290.3万桶至4亿桶，库欣原油库存增加26万桶。美国精炼油库存减少94.4万桶，美国汽油库存增加94.9万桶。截止9月21日当周，美国活跃钻井数减少1座至866座。近期油价走势已完成三角形收敛向上突破，近期或将继续走高，油价短时风险偏向上行，需关注今晚EIA数据指引。WTI短时压力位73.01美元/桶，下方支撑71.4美元/桶。国内沥青现货市场价格暂稳，下游依旧对高价较为抵触，企业普遍新单签售欠佳，下游目前维持按需采购，主要执行前期合同为主，今日实际成交继续偏弱。当前各地道路施工普遍展开，下游被动接货，但成交一般。华北、华南地区下游接货一般，目前执行前期合同，华北、山东等地区今日出货欠佳。中长线来看，近期各地道路施工整体启动，需求转好明显，但持续涨价令下游观望居多，目前被动接货、执行合同为主。近期沥青现货价格坚挺。今日沥青期价受油价带动震荡为主。当前操作上建议观望为主。仅供参考。
 
塑料：
PE期货1901合约震荡收跌，开盘9550，最高9570，最低9350，收于9445，下跌95，跌幅1%，持仓量减少24736手至381358手，成交量增加至450830手。
现货方面，虽然国内PE检修装置减少，但是节前下游按需采购，石化库存维持下降趋势，以及石化出厂价高位坚挺，现货市场维持高位，其中华北市场7042主流报9700-9750元/吨。
逻辑：虽然近期石化装置开工率逐步提升，但是下游终端按需采购，石化库存延续下降趋势，国际油价维持高位，成本面存在利好支撑，但是中期现货供应存在上升预期，下游阶段性需求利好逐步兑现，需求继续上升空间有限，拖累期价反弹步伐。
操作建议：PE期货1901合约减仓下跌，成交量增加，显示多头力量明显减弱，不过近期现货供需面及成本面仍有利好支撑，抑制期价下跌空间，建议投资者观望为宜，远期供需面存在偏空预期，若石化库存出现累积，可逢高沽空。
 
甲醇：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修，据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。2、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，全国甲醇装置开工率66.2%，周度环比大降3.61%；西北甲醇装置开工率70.88%，周度环比大降9.88%。甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年9月26日，各地区折合盘面报价：西北（3620）、鲁南（3500）、河北定州天鹭（3410）、河南（3370）、江苏太仓（3360）。截至2018年9月25日，01合约（3250）全面贴水各地现货报价的盘面价格，最低贴水110、最高贴水370，或从现货端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，港口库存78.2万吨，周度环比小涨0.82万吨；港口可流通货源数量22.6万吨，周度环比小降0.3万吨。港口库存环比小涨但是港口可流通货源环比小降，整体来看本周库存变动对期价的影响偏中性。5、截至2018年9月26日，01合约PP盘面利润-59元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.05左右。01合约PP盘面利润近几日零轴附近徘徊，后期密切关注该指标变动情况。 操作建议：单边多单谨慎持有，关注3200附近的支撑力度。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。


动力煤：
今日盘面整体走势偏强，下方有一定支撑力，调整幅度较有限。从现货面看，主产地煤价坚挺，下方支撑力相对较强，但缺乏大幅反弹的条件，仍需需求端提供更强的拉涨动力。进口煤有20元左右的价格优势，南方地区部分电厂对配额放开仍有较强预期，故谨慎观望为主，接长协煤，而施压市场煤。近几日秦港库存量快速下滑，持续不到1周的政策迅速凉凉，但因调入量显著高于调出量，故港存量仍运行于年内的相对高位，拉煤船不温不火，供需博弈中。沿海电企耗库存为主，日耗量较符合传统淡季的特征，存煤可用降至20天以内的话则需提高警惕。操作上建议，持多，遇回调加仓。仅供参考。
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