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港交所初推夜盘表现平淡
4月8日，备受关注的港交所夜盘交易完成“首秀”，不足2000张合约的总成交量反映出市场投资者对夜盘交易的谨慎。而在一些行业人士看来，港交所夜盘交易中风控制度规则等方面的不够明晰也在一定程度上影响了市场参与热情。市场人士预计，随着交易制度方面的完善及市场推广工作的持续，港交所夜盘交易前景乐观。
8日下午5时起，港交所“收市后期货交易时段”（期货夜盘）正式开始交易。截至当晚１１时收市，恒生指数期货的4个合约共计成交1361张，H股指数期货4个合约共成交492张。值得一提的是，两个指数期货合约收盘价较现货整体呈现贴水，显示出市场对港股后市的担忧。
9日夜盘截至北京时间21:30记者发稿时，恒生指数期货成交882张合约，H股指数期货成交286张合约。
“总的来看，港交所夜盘推出首日表现比较平稳。”弘苏期货（香港）有限公司董事总经理李昌应向期货日报记者表示，夜盘期间两个品种的价格没有出现很大起伏，接近2000张合约的首日总成交量也还不错。对港交所来说，期货夜盘是新兴事物，投资者接受它还需要时间。
比起恒生指数及H股指数期货合约日间交易时段动辄十几万张的交易量，不足2000张的夜盘成交量有很大差距。不过，港交所方面对此显然有一定的心理准备，港交所行政总裁李小加此前就曾表示，期货夜市初期交易量会较小，但相信随着市场的发展，他对期货夜市未来取得成功充满信心。
在此次期货夜盘交易推出的同时，港交所还出台了一系列措施防范市场风险，其中就包括设定5%的上下限价机制，并委任两个庄家持续提供报价及流通量等。另外，港交所方面还表示会密切观察市场并随时检讨相关措施。
“目前我们暂时还没有参与夜盘交易，待观察两周左右并进一步明确风控制度细节后会逐步介入。”国内某期货公司香港分支机构负责人向记者表示，夜盘交易中如果出现价格波动过大的情况，必然会涉及到客户追加保证金的问题。如果客户保证金无法及时划拨，就会给经纪商带来了一些挑战。这种情况下，如果不对客户头寸斩仓，经纪商会面临风险，而如果斩仓的话，交易所风控措施中有没有这样的规定，由此可能引发经纪商与客户之间的纠纷。尽管经纪商可以通过对夜市参与者加收保证金，或者限制持仓量等措施防范风险，但从交易所方面来讲，还是应该考虑更明晰的风控措施指引，以更有效地防范夜盘市场风险。
尽管夜盘交易上市初期市场反应相对平淡，但市场依然对其未来发展前景抱有期待。上述行业人士就向记者表示，开展夜盘交易延长交易时间，对时差给衍生品市场带来的风险冲击有着很好的缓冲作用，也给投资者提供了规避对冲市场风险的新途径。港交所推出夜盘交易，其市场运行及制度规则方面的经验对国内期货市场也有着积极的借鉴意义。 |
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发表于 2013-4-10 09:16
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