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铁矿已不值得敬畏 2024供需平衡将略有松动

龙听

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发表于 2024-4-17 06:19 | 只看该作者

铁矿已不值得敬畏 2024供需平衡将略有松动

来源：我的焦炭(2241, -5.00, -0.22%)COKE

　　“铁矿(837, 2.50, 0.30%)石价格在2024年一直波动。报告显示，所有的边缘玩家都处于生存模式，他们可能会在一段时间内保持这种状态。

　　01

　　中国巨头需求收缩

　　由于铁矿石价格不断下跌，未来的出口收入势必会下降，尽管澳大利亚的出口量正在上升，有可能出现更多的绿地供应（greenfield supply）。

　　2023年澳大利亚的铁矿石出口收入为1360亿美元，比2022年增长9.5%。按数量计算，2023年该国出口了8.93亿吨，增长了1.1%。但是，澳大利亚的勘探支出同比下降。

　　去年，在经历了2021年上半年每吨200美元以上的历史高点引发的一段时间的增长之后，勘探量从近十年的高点下降。澳大利亚在2023年第四季度的铁矿石勘探支出总额为1.71亿美元，比2023年第三季度下降13%，比2022年同期下降2.2%。

　　然而，尽管如此，全球铁矿石需求前景面临的风险总体上仍保持平衡，尽管价格和中国港口铁矿石库存有所下降。目前，多数发达经济体的通胀正在放缓，市场预期将在年底前降息。

　　就价格而言，尽管中国钢铁产量疲软，但价格在2023年第四季度和2024年初仍出现反弹，12月和1月分别同比下降13.5%和6.9%。

　　11月中旬，中国港口铁矿石库存降至比历史平均水平低20%左右。据报道，随着钢厂补充库存，库存已恢复至历史平均水平。

　　自那以后，这种大宗商品的价格急剧下跌。

　　02

　　供给进入繁荣周期

　　在向中国经济提供政策刺激的积极情绪推动下，铁矿石现货价格在2023年下半年稳步上涨后，在2024年初走强。随后，铁矿石价格在3月份跌至7个月低点，反映出在今年初钢铁产量增长缓慢之际，市场对中国铁矿石库存迅速增加的担忧日益加剧。

　　2024年4月1日，新加坡铁矿石期货暴跌4.3%，至每吨96.70美元，创下10个月低点，并进一步从1月份的逾130美元大幅下跌。

　　在其2024年资源和能源一季度报告中，澳大利亚工业、科学和资源部（Department of Industry， Science and Resources，简称DISR）预测，持续的低价格将导致澳大利亚铁矿石出口收入从2023-24财年的1360亿美元减少到2024-25财年的1070亿美元，然后到2028-29年减少至830亿美元。

　　鉴于中国的钢铁需求前景仍与房地产行业健康状况的不确定性密切相关，并考虑到主要海运供应商的预期稳定表现，伍德麦肯兹预计，与过去几年相比，2024年的市场供需平衡将略有松动。

　　伍德麦肯兹的观点是，2024年中国62%铁粉（CFR）的平均价格约为110美元/吨，2025年为100美元/吨。

　　这家数据分析公司是这样解释的，“我们的观点没有改变，即未来5年，由于供应限制的缓解和中国需求的放缓，价格将呈下降趋势。我们将长期价格维持在每吨75美元。本报告展示了我们目前对铁矿石市场动态和长期价格前景的评估。”

　　来自澳大利亚、巴西、南非和加拿大的总出货量占全球海运供应量的80%以上，预计2023年约为13.7亿吨，比2022年增长2.6%。

　　在展望期内，DISR报告预计全球贸易将以每年2.1%的速度增长，澳大利亚、巴西和非洲将有新的供应上线。

　　预计澳大利亚将继续增加来自老牌生产商力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）和Fortescue （FMG）以及新兴生产商的新项目。

　　与此同时，澳大利亚工业、科学和资源部表示，到2029年，澳大利亚的铁矿石出口量预计将达到9.83亿吨。2023年，巴西的铁矿石总出货量增加了2100万吨。

　　在展望期内，巴西的铁矿石出口预计将以每年6%左右的速度增长。

　　除澳大利亚和巴西外，预计加拿大和印度的额外供应以及非洲的新项目将提振铁矿石出口，其中包括几内亚的1.5亿吨西芒杜铁矿，该矿的目标是在2025年或2026年首次生产。

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