农膜丨一季度稳中有涨，二季度或震荡趋弱

一季度农膜价格稳中有涨，开工伴随需求跟进自春节后持续提升，原料市场波动幅度有限，工厂投机意愿不高，多以随用随拿为主。后市来看，受需求及成本端支撑减弱，农膜市场或稳中走弱。

一、价格：一季度农膜价格稳中有涨

2024年一季度农膜整体价格呈现稳中有涨趋势。华北地区双防膜均价在9860元/吨，环比2023年四季度下跌0.9%，同比下跌3.59%，地膜均价在8828.33，环比2023年四季度下跌0.59%，同比下跌4.87%。

具体来看，1月月内原料聚乙烯价格先跌后涨，农膜工厂受需求不足及盈利水平较低限制，调价意愿较低。地膜订单虽有所跟进，但经销商对原料市场关注度提高，高价接货意愿不强。因此农膜市场价格延续上期收盘价，僵持整理。2月适逢春节，工厂自2月初陆续停工，整体开工明显下滑，节后需求恢复不及供应，生产开工提升受限。节前膜厂多囤有一定量原料，加之节后归来，需求恢复较缓，原料波动幅度较小，工厂观望情绪浓厚，延续节前报价。进入3月，地膜订单逐步跟进，工厂订单有所积累，工厂生产开工维持高位，根据订单时间排单生产；棚膜需求平平，订单跟进寥寥。月内原料聚乙烯呈镜像“N”型走势，高低压及茂金属价格均有不同程度上涨，农膜成本端有所支撑。需求走势分化，双防膜价格波动有限，地膜价格小幅上调。

二、供应：开工先降后升

一季度开工先降后升，季度内平均开工率40.97%，环比下降11.23个百分点，同比提升2.05个百分点。季度内开工最高点为54%，最低点为20%，季度内开工振幅在34%。

具体来看，1月整体需求较前期减弱，棚膜订单跟进乏力，除个别大厂可维持较高开工外，其余多低位维持，部分工厂淡季停工；地膜订单有所跟进，且工厂节前多提升开工储备成品库存，以备旺季到来，整体开工较12月份下滑幅度有限。2月适逢春节，工厂自2月初陆续停工，整体开工明显下滑，节后需求恢复不及供应，生产开工提升受限，整体开工环比下滑明显。3月份地膜订单逐步跟进，工厂订单有所积累，工厂生产开工维持高位，根据订单时间排单生产；棚膜需求平平，订单跟进寥寥，工厂低位维持为主，综合开工明显提升。

三、库存：原料库存波动有限

一季度原料库存天数波动不大，季度内平均原料库存天数5.60天，环比提升1.1%，同比2.38%。

具体来看，1月棚膜需求逐步减弱，棚膜工厂进入去库存状态，但地膜需求逐步跟进，部分工厂逢低备货，以备生产。且二月份适逢春节，棚膜工厂为应对节后春棚需求，多出手储备茂金属，部分大厂茂金属储备量在1000吨左右。3月地膜生产进入旺季，但多以LLDPE需求为主，工厂坚持随用随拿；棚膜需求跟进不及往年，工厂拿货谨慎，以消化前期库存为主。

四、成本：成本端有所支撑

一季度国内LLDPE市场价格在窄幅区间内呈上下波动运行态势。从价格数据来看，2023年一季度LLDPE均价在8203元/吨，较2023年四季度均价上涨0.28%，较2023年一季度均价下跌0.79%。

整体来看，与往年相比，2024年一季度波动区间明显收窄，主要原因还是在于需求端延续去年“强预期弱现实”表现：春节前后，受宏观利好消息放出以及石化装置计划外停车增多等因素提振，期货走势多显强劲，场内探涨情绪较为浓厚，但在供需基本面压力背景下，价格涨幅整体受限。期间受原油(669, 10.20, 1.55%)震荡偏强走势影响，成本面虽有支撑，但节后归来，石化库存增至较高水平，且节后下游工厂恢复缓慢，开工偏低，交易活动不多，后续需求表现平平，对行情支撑有限。

五、预测：需求淡季背景下，市场或稳中走弱

供需：二季度需求淡季来临，市场交易转淡，供需基本面转弱，对农膜市场难有支撑。地膜需求可延续至4月中旬，部分工厂反馈当前订单可维持开工至4月底，棚膜进入相对淡季，叠加西北4月尚处地膜生产旺季，整体开工或有小幅回落。5月除西南、西北尚有需求外，其余地区步入淡季，开工较前期有明显下降。6月仍处农膜需求淡季，但6月底部分大经销商或提前下单锁价，生产较5月改善有限。

成本：原油价格预计震荡偏弱，聚乙烯成本端支撑逐渐减弱。供应方面来看，国产量及进口量整体先降后增。需求方面支撑相对有限，4月下旬逐渐进入行业需求尾声，5-6月份进入需求淡季。综上所述，预计二季度聚乙烯价格震荡下行，重心整体有所回落；4月上旬受到部分需求的支撑行情有望维持窄幅整理，下旬开始或逐步下降，5-6月份维持震荡下行的可能性较强。

综上所述，原料聚乙烯或震荡向下，农膜需求逐渐步入淡季，预计二季度农膜市场价格或稳中走弱。