Mysteel解读：生猪行情弱势延续 猪企产能逆势稳增

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　　导语：当前生猪行情仍偏弱运行，产能充裕掣肘猪价反弹。而从目前相关的数据来看，集团场、规模场与散户的去化仍有一定差异化。主要是信息获取渠道差距、资金体量差距以及防疫水平差距等因素造成的。

　　集团规模场有着丰富的人力、物力、财力，方方面面均领先于散户，不管是更好的防疫措施，还是可供持续消耗的资金，亦或是广泛的行业交流渠道，都是散养户难以比拟的，所以在行业大洗牌阶段，才导致产能去化程度存在明显差异化。

图1  全国外三元生猪出栏均价走势图

　　据Mysteel数据监测，截至24年1月10日，全国外三元生猪出栏均价为13.59元/公斤，较昨日下跌0.09元/公斤。全国猪价延续跌势，猪病影响下的中部地区供给缩量情况兑现力度有限，南方产能过剩、标猪货源持续冲击中北部市场，规模场对年后预期愈发悲观、出栏计划前置情况增加，供给端压力仍空前巨大；而终端需求无有效跟进，在南方腌腊逐渐完结后，白条市场萧条情况愈发凸显，屠企单量下降，加之市场短期看涨氛围不强，养户亦无惜售情绪，预计明日行情或延续弱势运行。重点关注规模场出栏节奏及市场猪源流向情况。

图2  部分规模养殖企业出栏量统计

　　据市场公开消息整理，2023年部分规模养殖场出栏年度目标基本完成，仅少数猪企接近完成（完成率超9成）。尽管全年养殖行业亏损持续，企业资金压力不减，不过同比2022年出栏量数据来看，规模企业产能增幅明显，部分增幅已超50%。上表10家猪企2023年生猪总销量超过1.3亿头，接近全国生猪总出栏量的20%。生猪行业规模化进程不断加快，尤其是龙头企业近年来产能快速扩张，行业产能集中化程度提升。当前生猪行情偏弱整理，不过规模猪企产能调减幅度有限，甚至部分上市猪企产能不降反升，主要是行业内卷、企业竞争程度加剧造成的。随着近年来散养户的不断淘汰，规模场面临着巨幅的亏损及高额的资金压力，仍普遍采取逆势稳产增产的策略。

　　而对于企业来说，降本增效仍是重点工作。首先要加强生产管理，持续推动优秀成绩的复制、推广，降低养殖成本离散度，实现整体成本的下降。再就是加强健康管理，做好疾病净化及防控工作，提升猪群健康水平，降低生猪养殖成本。

　　综合来看，以往猪周期下行时，快速去产能主要是通过淘汰散户和小型养猪场来实现；如今规模化程度提高，多数大型企业资金能力强，在价格底部的抗亏损能力强，这导致去产能进程慢，以至于价格长期疲软。当前生猪行情偏弱延续，猪企前行之路依旧承压。