|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2725974
- 威望
- 1312983 布
- 龙e币
- 1412991 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-5-6
|
一季度国产大豆市场能否走出“泥潭”？
来源：中华粮网
国产食用大豆(4802, -7.00, -0.15%)自2023年新豆上市后，因总产再创新高，需求端受低廉的蔬菜和副食品替代豆制品的影响，加之餐饮业需求较弱，蛋白企业对国产大豆的转化量低于常年约28%，豆制品加工比三年疫情的平均值还低15%，使得豆市行情一直处于中性偏弱的态势，若不是国储支撑，其跌势难以想象。新年伊始，一季度国产大豆将如何运行？
旺季周期缩短，供大于求明显
1月份，由于蔬菜价格全面上涨，豆制品需求虽有好转，但与往年同期相比仍处于低水平状态，终端经营主体待转化豆源和补库呈循环状态，入市采购难以集中体现，而春节前产区豆农的一波售粮“小高峰”使得卖压继续呈现。
经国储收购以后，东北产区进入新年的余豆约占总产的62%，区域间流出量不均衡。黑龙江东部地区虽然运输不占优势，但豆源质量和价格优势明显，外发量已占总产的50%，流出后不代表终端完全转化，途中或下游经营主体待转化量仍占一定比例。中西部地区和内蒙古、辽宁、吉林综合余量约占总产65%。1月份终端进入消耗和补库旺季，因北粮南运需要的时间较长，加上距春节越来越近，豆源转化在元旦期间没有明显增量，常年的消费旺季继续推后。近期，各地经营商预计陆续进入补库环节，部分大户既要补足节前的需求，又要留有一定量的货源在节后“开张”时售卖。预计长江以南的销区市场补库到1月20日便会明显减量，而北方利用陆路运输的区域则会循序至月末。
关内产区区域间豆源余量相差较大，收获期遇雨的大豆质量和感观偏差，即便价格一再下调，但市场接受度依然较弱，其主因是东北大豆的质量和价格优势明显，各产区二、三线城市的经营商舍近求远增加东北大豆销售，也未能拉动东北大豆行情向好，充分体现出需求的清淡。1月份随着终端补库陆续介入，不同质量的大豆价格经过调整后会被不同市场接受，然后快节奏地输出。预计春节前关内大豆流出量约占总产的50%，部分早期入仓的赌市豆源在各地均有滞留，由于持豆主体存在怕亏钱的心理，价格调整滞后，“越怕亏越大”的概率增加。
经过1月份的释放，2月份除终端节前进入快节奏转化外，南北产区会提前休市，至2月下旬才会陆续恢复常态。春节前将迎来立春节气，2月底至3月上旬长江中下游地区各类蔬菜将提前上市，豆制品替代源日益增加。3月份关内豆区受气温加快回暖影响，因遇雨收获的豆源水分偏高，劣变“红眼”现象将加快，届时价格有继续下跌可能。
南北产区的豆源集中后移，未来行情依然会相互抑制。东北产区历年少有的44%以上蛋白含量豆源在节前释放较多，经过春节后集中补库，后市行情将得到较好的支撑。但鉴于东北大豆总体粮质已超历史极值，40%~42%蛋白含量豆源是企业和市场需求的主流，同时也是产区余量占比较大的主供类豆源，而3月份以后俄罗斯同类或优等级豆源入关量将大幅增加，进一步抑制东北大豆的释放和价格运行，归根结底，供大于求的格局难以转变。
行情相互抑制，趋势难以向好
豆市“寒潮”北起南压，南北产区自2023年新季大豆上市后连短暂的反弹机会都未出现过，阶段性下跌却表现频繁。按说春节前终端快节奏补库会给产区行情带来利好，但南北产区收购主体对未来趋势均不看好，期货豆一2401合约在交割来临时触碰至5000点后再度下探。国储偶有新库点开启收购，但收购量较小，失去支撑动能，其他入市主体虽然门庭冷落，不见交粮车辆排队，但依然时不时地下调收购价格。各类持豆主体缺乏提振因素，情绪受挫后大多会松动价格。
当前，东北产区40%~41%蛋白含量的毛粮收购价区域之间相差不大，多在4600~4760元/吨之间，经塔选不分离的大粒型混合商品豆主流装车报价4880~5040元/吨；42%~43%蛋白含量的毛粮主流收购价4800~4900元/吨，塔选商品豆装车价多在5100~5240元/吨之间；部分蛋白含量在44%~46%之间的高蛋白类品种装车价在5400~5500元/吨之间；而不要求蛋白含量的6.5长孔大粒型豆源装车报价仅5100~5200元/吨。
元旦过后，东北产区天气条件很好，物流全面恢复，水运、陆路运费全面下调，铁路运能得到缓解，外发量陆续增加，预计春节前东北豆源内转外销量达120万~140万吨，而这个流出量并非节前转化量，有近20%的量是为节后筹备的。产区仍将有总产量约55%的豆源留到未来转化，其压力将使行情在俄豆入关增量后继续呈现。
关内豆区江苏“大乳白”装车价6360~6400元/吨，“黑脐王”装车价6300~6360元/吨，“翠扇”装车价6540~6600元/吨；湖北产区“早熟537”装车价7000~7100元/吨，“冀豆”主流装车价6500~6600元/吨，部分有色选设备的装车报价6800~6880元/吨。2023年新豆上市至今行情基本保持稳定。
最早上市的长江流域“杂花豆”受外围产区价格影响，先期大量入仓的高价豆源已经出现亏钱，但仍不被市场接受。皖南安庆和鄂东黄梅因收获期遇雨，当时认为较好的豆源，收购主体5400~5500元/吨的装车价格存在待价情绪，现在5100~5200元/吨欲售却无人问津；湖北主产区石首、公安、监利、江陵等地有不少当时5860~5900元/吨的毛粮认为是“到底”的价格，净粮成本价多在6000~6100元/吨，现在装车报价5960~6000元/吨仅有零星流通。
苏北及鲁、豫、皖“杂花豆”优等级商品豆装车价5600~5800元/吨，经雨抢收的豆源价差较大，感观好的主流报价5400~5600元/吨，感观偏差的4840~5160元/吨，市场在节前均想采购好豆源，这类豆源连同赌市豆源集中后移，不仅质量会有大的变化，而且在3月份后行情相互影响会更加明显。
1月份关内大豆现行价格变化不大，豆源流出量将与2月和3月平分，2月下旬至3月初终端经过短暂补库后，将全面进入低转化过程。建议各类持豆主体在第一季度尽量释放压力，因东北大豆未来趋势不明，关内自然环境不利于高水分豆源存放，在南北豆市行情相互抑制的过程中，东北大豆的优势继续挤占需求较弱的终端市场。
消费低于预期，弱势格局难改
春节即将来临，常年同期豆制品转化便进入一年中的高峰，然而目前各地加工企业和作坊转化量仅比前期略增。严冬季节各地气温上升，蔬菜价格虽然上涨，但市场供应品种繁多，肉、蛋、禽和水产品供应充足，加之消费水平降低，以致餐饮业生意萧条。从近些年大豆市场的表现看，一直没有阶段性涨幅的年份仅是2017年的东北豆市，而2023年以来，南北产区连短暂的上涨机会都未出现过，价格持续下滑使得参与主体的情绪低落到极致。
目前生猪价格仍较低迷，亏损局面放大抑制补栏节奏，豆粕(3156, 2.00, 0.06%)需求减弱，进口大豆结转库存增加，外盘豆二已力不从心。各港口进口大豆分销价在豆制品加工领域失去替代优势，按说应该给国产大豆的转化带来利好，但弱弱的需求端已经给出了答案。
东北大豆现行价格已经进入谷底，但大量豆源滞留于产区，使得部分主体期待政策救市，有的则认为现行价格进入豆农种植成本线，除租地主体外，农户按现行大豆价格加上各项补贴，不同区域生产一斤大豆的收益已达3.6~3.8元，国家明显保护了“种豆农民的收益”，不宜过分依赖国家调节性储备或压榨补贴去拉动行情。即便未来有收储政策出台，也仅是适度减缓卖压，会依据行情进行市场化运作，对整体行情拉升不明显。一季度国产食用豆市主流以稳为主，供大于求的格局应视政策的落地去改变。受玉米(2379, -2.00, -0.08%)价格大幅回落影响，究竟选择种植玉米或大豆，农户心中会有“小九九”。
粮油市场报 |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
发表于 2024-1-10 09:20
| 
微信：
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
2024年期货开户限时优惠：政策一：品牌期货公司开户，特惠佣金费率；政策二：短线炒单及大资金享高比率返佣；政策三：可申请交易所保证金比率（具体咨询客服）；政策四：享论坛VIP会员资格免回复看贴、千部电子书一键下载。
