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石油大亨逼仓！史上最大白银操纵案件始末
由于逼仓可能导致价格异常波动，投资者的头寸遭到清算或者账户爆仓，也可以揭示市场的一些不公平性和缺陷，所以交易者往往很关注逼仓事件，粉丝的留言中同样很多人都很关注逼仓事件。
借着逼仓事件，笔者今天要跟大家一起来讲一讲上世纪70-80年代美国大通胀时期的一段往事。我们的印象中，贵金属是相对平稳的品种，但是在历史上也曾出现过几次逼仓的情况，神探跟大家一起来回顾美元与黄金脱钩后，美国大通胀时期的Hunt兄弟发起的金银逼仓，也是宏观环境与当前最像的一次。
Hunt兄弟何许人也？
这次国际白银操纵事件又称Hunt（亨特）兄弟事件。Hunt兄弟是德克萨斯州达拉斯市的石油富豪，他们在20世纪70年代末涉足了银行业和商品市场。当时，美国政府因为通货膨胀的压力，取消了对石油价格的管制，导致了石油价格的大幅上涨，Hunt兄弟实现了财富的飙升。
上世纪七十年代末期至八十年代初期，财富快速升值以后，全球通货膨胀和不稳定性不断加剧，各种投资品种的价格也随之波动，其中以白银最为明显。当时，白银是工业生产和贸易中必不可少的重要原材料，而全球白银市场的主要生产国是美国、墨西哥和加拿大等，白银的价格也主要由这些国家的政策和市场供需关系决定。然而，随着市场投机和储备积累的增加，白银价格开始出现大幅波动和剧烈震荡，引起了市场的广泛关注和担忧。
为什么选中白银？
Hunt兄弟看到了这一商机，于是开始大量购买银行贷款来买进银行担保的白银期货，试图通过大量买入白银期货合约，将市场上所有白银储备全部买下来，期望在市场上控制白银的供应量，从而推高价格，以控制全球白银市场并实现巨额利润的行为。Hunt兄弟在此期间还获得了瑞士银行的支持，获得了大量资金来购买白银期货。随着Hunt兄弟的持仓不断增加，白银价格也持续攀升，成为当时全球商品市场上最为炙手可热的品种之一。
在这个过程中，Hunt兄弟的操纵行为导致了白银价格从每盎司4美元上涨到50美元。这种价格波动引起了国际市场的恐慌和不安，世界各地的投资者都想要购买白银期货，以赚取高额利润。Hunt兄弟通过控制市场供应量和价格，使得其他投资者难以买进白银期货，从而掌握了市场的主导权。
监管如何灭火？
然而，这种Hunt兄弟的行为最终引起了美国政府和监管机构的关注。引发了美国政府的警惕，他们担心Hunt兄弟的行为可能会破坏全球白银市场的稳定，进而对美国和全球经济产生不利影响。
于是，美国政府开始采取一系列措施，试图遏制Hunt兄弟的行为。首先，美国商品期货交易委员会(CFTC)开始对Hunt兄弟的持仓行为进行调查，指控他们涉嫌操纵市场，要求他们减少持仓和平仓。其次，美国政府开始干预市场，向市场注入大量白银，并禁止私人持有超过1000盎司的白银。这些措施导致Hunt兄弟的持仓头寸无法再继续增加，白银价格也开始大幅下跌。
此后，Hunt兄弟开始面临巨大的资金压力，不得不陆续平仓，白银价格也随之暴跌。1980年3月27日，白银价格一度下跌到10美元/盎司以下，Hunt兄弟的资产也在短时间内蒸发了数十亿美元。最终，Hunt兄弟被迫宣布破产，并被美国政府指控涉嫌操纵市场，面临巨额罚款和法律诉讼。
美国商品期货交易委员会（CFTC）开始对Hunt兄弟的交易行为进行调查以及美国国会也着手立法，以打击逼仓事件。美国政府也采取了一系列措施，包括对市场供应量进行干预、限制银行贷款的使用、加强对市场操纵行为的监管等，以避免类似事件的发生。
事实上，Hunt兄弟还曾试图用同样的手段来操纵黄金，大量购买黄金期货合约，占据市场主导地位。但在一系列组合拳下，Hunt兄弟开始逐渐平仓，黄金价格开始下跌，他们试图操纵黄金市场的目的没有达成，市场逐渐恢复了平静。
我们应该反思什么？
回过头来看，Hunt兄弟事件的发生有多个原因。首先，通货膨胀的压力导致了美国政府取消对石油价格的管制，从而使得石油和其他商品价格的大幅上涨成为了可能。其次，Hunt兄弟看到了这一商机，决定涉足银行业和商品市场，并且通过大量购买银行贷款来买进银行担保的白银期货，以期在市场上控制白银的供应量，从而推高价格。此外，Hunt兄弟还获得了瑞士银行的支持，获得了大量资金来购买白银期货，从而使得他们的操纵行为更加有力。
Hunt兄弟事件还揭示出了国际期货市场的一些弊端和风险。例如，市场上存在着高度杠杆化的交易，这使得投资者可以通过少量的本金来控制大量的期货合约，从而放大了其盈利和亏损的风险。此外，市场监管机构的监管力度相对较弱，导致了操纵市场的行为相对容易发生。
该事件对美国金融体系和国际期货市场产生了深远的影响。首先，事件引发了对市场操纵行为的警惕和关注，导致美国政府和监管机构加强了对市场的监管力度，采取了一系列措施来避免类似事件的发生。其次，事件对国际期货市场的信心产生了严重的负面影响，使得投资者对市场的稳定性和公正性产生了怀疑，进而导致了市场的恐慌和动荡。
Hunt兄弟事件对市场参与者产生了不同的影响。一些投资者从中获得了巨额利润，而另一些投资者则因为未能及时平仓而遭受了巨大的损失。事件还对Hunt兄弟的家族和企业产生了重大的影响。在事件的高峰期间，Hunt兄弟掌握了大量的白银期货，其总价值甚至超过了美国政府黄金储备的价值。然而，随着美国政府的干预和市场的恐慌，Hunt兄弟的白银期货价值急剧下降，最终导致了其财务破产。
只要有钱就能逼仓？
从很多粉丝的评论中，神探似乎感觉到很多人渴望见到逼仓事件发生，但在逼仓事件中，几乎没有赢家。在逼仓前期，少数几个投资者或机构通过操纵市场价格来获取巨额利润，从而对市场产生了巨大的冲击和破坏，由于Hunt兄弟利用资金优势占据了大量的白银供应，人为造成了市场上白银短缺。
比如Hunt兄弟做多白银的过程中，Hunt兄弟的机构对手方为了维持风险敞口，在与Hunt兄弟建立对手合约的同时，还会通过其他形式建立一定的多头头寸，进而Hunt兄弟对空头形成逼仓，另外，在空头被动离场离场之时，白银也会因为空头平仓而被动上涨。
当被监管机构关注到操纵市场的行为之后，往往也会采取措施，让市场回归平静。当Hunt兄弟白银合约抛售的时候，就出现了搬石头砸自己脚的情况。
神探认为，投资者极度关注逼仓反映了交易者将投资仅仅理解为博弈，而非理性的投资。虽然逼仓可能会带来巨大的风险和机遇，但是笔者认为，风险一定大于机遇，从前面的例子我们也可以看到多空双方几乎没有赢家，前期空方被团灭，后期多头被团灭。
此外，任何逼仓事件的发生，一定不是单纯的资金炒作，背后必定有逻辑支撑和时代背景。Hunt兄弟能够逼仓是基于美国70年代的大通胀，他们敏锐的发现了通胀的存在，利用的就是宏观和供需在顺势逼仓，而非利用资金优势的博傻，所以说，只沉迷于研究资金走向的交易者其实很危险，决定大行情的不是每天进进出出的“小资金”（俗称的主力），而是上帝视角的“大资金”（一般指政策制定方）。
我们可以做这样一个假设，假如Hunt兄弟发现白银的做多机会以后，没有采取过于极端的市场操纵手段，仅仅是顺着市场做多，保证自身持有的白银合约时刻有充足的对手方，那么Hunt兄弟不但能够大赚，还能够全身而退，可惜现实没有假设。因此，做交易不能太贪，把对手逼向绝境的同时，自己也在走向绝境。
来源：神探财经 |
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发表于 2024-1-8 08:58
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