[隆众聚焦]：看未来原料端对PP无纺布的支撑如何

　【导语】面对PP无纺布进入深度调整期，下游需求方面无较大利好，价格低位震荡，企业利润维持低位。从上游原料方面看支撑如何。

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　　近期OPEC+会议多个产油国宣布将在明年第一季度进行新一轮自愿减产，合计规模约220万桶/日，则将对油价形成利好指引，当前市场预期偏积极。整体来看，供应端利好仍占上风。需求方面来看，美国商业原油持续累库，需求前景担忧依然存在。全球经济数据也是忧大于喜，利空压力延续。整体来看，需求端利空主导，仍在制约油价的反弹空间。

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　　丙烯方面来看，12月供应装置波动或成为主导价格走势的关键点。成本面来看，原料走势高位震荡为主，丙烯筑底支撑仍存。供应面装置计划内开停工并存，但考虑到丙烷脱氢工艺盈利现状，复产增量有限，整体货源预期继续收紧。需求面下游及终端多处于淡季，对原料需求整体改观有限，延续刚需买盘为主。基于供需基本面现状分析，认为12月丙烯均价环比存偏强预期，价格或围绕6800-7400元/吨展开。

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　　从聚丙烯高熔纤维方面来看一下，本周聚丙烯市场弱势整理，原油底部运行，近期预期支撑转弱，估值表现出一定压力，弱现实施压盘面，继续向下寻找支撑。从下个月装置排产来看，济南炼厂Y35、Y40X多集中在中下旬生产，青岛大炼油Y38QS计划也是下旬。年底将近，预计下月将进入企业补货期。

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　　11月，PP纺粘无纺布平均价格在10200元/吨，较上月持平，同比-1250元/吨。聚丙烯期货震荡，PP无纺布原料端市场价格下滑，天气转冷纸尿裤需求尚可，加之流感多发下游需求略有走高，旺季不旺情况下，整体订单不及去年，近期PP无纺布价格持稳。下游需求无较大利好情况下，企业多适量补货。

　　整体来看，PP无纺布市场利好指引不足，加之原料端支撑有限，预计PP无纺布市场价格多震荡为主。后期建议密切关注原料端及下游需求情况。