|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2722312
- 威望
- 1311151 布
- 龙e币
- 1411161 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-4-28
|
国内食糖供需能否平衡要看政策性供给
2022/2023榨季圆满结束，整个榨季国内食糖价格运行重心上移，郑糖主力合约最高攀升至7202元/吨，现货市场广西制糖集团报价最高调整至7730元/吨。国内糖价之所以快速上涨，有国际市场的带动，亦有国内减产的提振。
新榨季产量增幅仍有变数
2023年11月初在海口召开的2023/2024榨季全国食糖产销大会上，各地方糖协对本榨季当地食糖产量进行了预估，其中，广西估产590万—600万吨、云南估产210万—215万吨、广东估产50万吨、海南估产8.65万吨、内蒙古估产50万吨。与此同时，市场预计新疆产量在54.7万吨。再加上其他产区的零星产量，2023/2024榨季国内食糖产量预计在980万吨，较2022/2023榨季的896万吨增加84万吨，增幅为9.37%。按照农业农村部的预估，2023/2024榨季我国食糖产量在1000万吨，增幅为11.6%。
根据预估，2023/2024榨季食糖增产幅度最大的产区是广西。由于2023年下半年雨水配合，广西甘蔗单产增加。不过，甘蔗含糖率下降，导致多数糖厂开榨时间后移。
截至11月20日，广西4家糖厂开榨，合计日榨产能2.7万吨。2023/2024榨季广西糖厂最早开榨时间同比推迟5天左右，11月21日还有5家糖厂开榨，当月开榨糖厂预计仅10家，同比减少21家，大部分糖厂将于12月开榨。产量方面，11月广西食糖产量预计在5万吨，低于上榨季同期的10万吨。但目前甘蔗生长成熟度仍在增加中，含糖率会因后续雨水和温差的变化而变化，食糖产量仍有变数。
配额外进口利润倒挂程度加深
近两年国际市场由于主产国减产及出口限制，糖价持续攀升，且涨幅高于国内。自2020年5月开始，配额外进口糖利润窗口关闭。特别是2023年以来，配额外进口糖利润倒挂程度进一步加剧，低时有1000元/吨，高时甚至超过2000元/吨，以至于2022/2023榨季国内食糖进口量锐减，仅进口389万吨，同比收缩145万吨。
2020/2021榨季和2021/2022榨季我国进口糖规模分别高达633万吨和534万吨，而近几个榨季进口规模下降，供给缺口都在500万吨左右。2022/2023榨季国内食糖进口不足500万吨，在供给形势偏紧和进口成本高企的影响下，国内糖价攀升至历史高位。2023/2024榨季开始，国际糖价几乎都在25美分/磅上方偏强运行，若按11月以来的汇率计算，即便是配额内进口成本亦在6500元/吨，配额外进口成本更是超过8300元/吨，而当前国内郑糖价格在6900元/吨波动，配额外进口利润倒挂至少1400元/吨。在此环境下，2023/2024榨季国内食糖进口增量关键取决于国际糖价走势。不过，农业农村部预计，2023/2024榨季我国食糖进口量为500万吨，回升至正常偏高水平。
零关税刺激糖浆和糖粉大规模进口
受2023年糖价上涨的影响，替代糖优势显现，供给有所放量，特别是进口糖粉、糖浆，进口量激增。近几年我国糖浆和糖粉供给大幅提升，主要原因是糖浆和糖粉的进口来源均为东盟国家，税则号170290项下进口关税为零，进口成本远比配额外进口糖的成本低。海关总署的数据显示，2022/2023榨季，税则号170290项下的三类糖浆、糖粉商品累计进口158.6万吨，同比增加45.93万吨。若按糖浆或糖粉的含糖比例（糖浆含糖66%—67%、糖粉含糖50%以上）来测算，2022/2023榨季进口的糖浆和糖粉至少可以替代80万吨的进口糖，一定程度抵消了进口糖减少的影响。
国储糖何时出库值得关注
我国食糖供需形势常年处于产不足需状态。农业农村部预计，2023/2024榨季我国食糖消费量为1570万吨，较2022/2023榨季增加10万吨。受产量趋降而需求趋增影响，近几年供给缺口出现扩大迹象。按产量1000万吨测算，2023/2024榨季国内供给短缺570万吨，虽然较2022/2023榨季的654万吨有所收缩，但数据依然较大。供给缺口需要靠进口糖和其他糖源补充。
按照农业农村部的预估，2023/2024榨季我国食糖进口量将回升至500万吨，则供给缺口为70万吨，这意味着榨季内食糖市场依然处于供给紧张局面，需要其他糖源，比如糖浆和糖粉来填补，或是国家储备来填补。从2022/2023榨季的进口替代规模来看，刚好可以弥补国内紧张的供给，此时关键是食糖进口量是否能够回升至500万吨。若内外倒挂不能及时修复，进口规模不及预期，则2023/2024榨季国内食糖市场的供需平衡就要依靠国家储备糖的投放了。2022/2023榨季末，因预期新旧榨季转换供给偏紧，国家储备糖竞拍了12.67万吨。2023/2024榨季是否再次投放储备糖，需要关注新榨季的供需格局和价格走势，因为储备糖出库的目的和意义在于保障供给和维稳价格。
总体而言，短期内，压榨开启，供给集中释放，价格阶段性回调，但长期内，政策性供给落地之前，国内食糖市场仍有缺口，价格重心将振荡上移。 |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
发表于 2023-11-21 09:22
| 
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
