订单低迷，铝合金锭再次走低，废铝抗跌属性再现

来源：铝深加工

核心提示：本周铝锭价格跌逾300元，废铝价格相对抗跌，铝合金门窗型材料较上周五变动不大，铝线因折扣上调，实际价格亦明显抗跌；生铝类、易拉罐环比上周五多下跌100-200元/吨，目前华东地区铝合金白料主流价格集中在15400-15700元/吨，一级生铝14500-14800，易拉罐棉花(15625, -70.00, -0.45%)包13300-13600。因下游订单不足，厂家收货压价为主，囤货商家不多。预计下周废铝整体波动空间不大，或将企稳。

一、本周再生铝合金锭产业链综述

2023年1-11月再生铝合金锭价格指数

据富宝有色铝研究团队对全国再生铝合金锭企业调研了解，截止2023年11月17日，国内ADC12铝合金锭价格指数为18800元/吨（含税），相较上周五价格小幅下移200元/吨；据测算，当前华东地区ADC12不含税成本价在17420元/吨左右，而华南地区成本价同样在17370元/吨附近。

本周期铝价格重心有所下移，回归万九下方窄幅震荡，不过周初下跌破位后周内整体波动幅度缩窄，期铝基本维持在1.88-1.9万区间震荡，而现货也未能反弹突破1.9万大关；短期来说，需求下滑导致现货价格低迷，再生铝市场周内交投同样有所下滑，部分企业反馈因订单不足铝合金锭价格易跌难涨，原料方面周内各地状况有所缓和，部分供应商低位抛货导致厂家成本有所下降，铝企平均利润值周内小幅恢复。

二、国内主要地区再生铝合金锭市场价格解析1、ADC12价格解析：需求转弱，铝合金锭价格环比多下跌200元/吨

2023年1-11月部分地区铝合金锭价格走势

本周铝价周初出现大跌，随后出现震荡调整；而铝合金锭价格跟随下调，整体表现先跌后平稳运行，截止周五，华东地区ADC12主流价格在18700元/吨附近，西南地区ADC12主流价格则集中在18800元/吨，华南地区市场ADC12主流价格多集中在18900元/吨附近，环比上周五均有200元/吨左右的跌幅。

淡季效应显现，企业订单不足，开工率持续低迷，价格上行乏力，而原材料方面竞争压力大，利润低迷，企业普遍反馈生意难做，四季度需求疲弱局面难改，预计下周华东ADC12主流价格或在18600-18900之间。

2、原料价格解析：铝厂压价收货，废铝价格普遍下调

2023年1-11月主流地区原料价格走势

本周铝锭价格跌逾300元，废铝价格跟随出现下调，但相对较为抗跌，尤其是铝合金型材料、铝线、边角料等货源，因折扣有所上调，实际环比上周五下跌并不明显；而生铝、易拉罐价格多有100-200元/吨的跌幅。截止周五，国内主流地区铝合金旧白料市场价格在15400-15700，光亮铝线价格集中在16700-16900元/吨；一级生铝价格集中在14600-14700元/吨，易拉罐价格则集中在13300-13600元/吨。

据了解，本周福建、湖北、江西、江苏等多地铝棒厂家收货价格并未出现下调，铝线折扣已经再次回到90折上方，而合金白料、喷涂料等价格则相较上周五表现平稳，虽然收货价格坚挺，但铝厂实际采购量控制依旧明显，大多维持安全库存量；而再生铝合金锭厂家多压价收货，中小型企业订单明显不足，按需采购原材料为主。

3、辅料价格解析：金属硅价格维持平稳，对合金锭成本未发生影响

　2023年1-11月金属硅价格走势

本周金属硅价格稳中偏弱，截止周五，天津港553不通氧价格报在14000-14100元/吨，环比上周五下跌100元/吨；西南地区开始执行枯水期电价后，减产规模进一步扩大。但11月整体减产幅度有限，下游采购仍按需补入，厂家库存累积，市场持观望态度。因近期下游成交清淡，短期内预计盘面价格震荡偏弱。而对再生铝合金锭企业而言，辅料硅成本投入影响预计降低。三、ADC12平均成本变化

1、金属硅、废铝等原料占比变化

环保检查以及外部因素影响下，铝企额外成本支出增多

　国内ADC12成本占比情况

本周铝价跌入万九下方后维持窄幅区间震荡，周内合金锭价格先跌后平稳运行，多数地区价格连续4日基本未有变动；不过在原材料方面，各地厂家成本支出情况却略有不同；首先在占比较大的废料投入上，由于供应商的低价抛货，企业实际支出成本有小幅下滑，硅价周内基本持稳，而随着冬季来临，不少地区纷纷加强环保监察以及部分厂家设备进入检修阶段，导致额外成本有所上升。

针对下半月来说，国内废料价格预计跟随现货波动将较为频繁，尤其接近年末，有部分铝企提前停工，供应商抛货意愿也将加强，企业若能把握合适买入时机，或能在下半月逐步转亏为盈。

2、国内ADC12平均成本曲线变化（不含税）

生铝有所跟跌，周内两地铝企成本同步下行

　2023年1-11月ADC12生产成本

截止2023年11月17日，当前华东地区ADC12不含税成本价在17420元/吨左右，较上周下跌210元/吨，而华南地区成本价同样在17370元/吨附近，较上周而言下调200元/吨；从两地本周铝合金锭龙头铝企价格调整幅度来看，成品延续表现滞涨，但废料多呈现跟跌不跟涨趋势，也直接导致了该地区内市场价格有所跟跌，此外本周原料供应商调价迅速，市场货源有所增多，出货量较月初有明显回升，厂家可选择性的增多也变向缓和原料供应压力，综合利润出现一定修复。

目前来看，华南以及西南两地市场成本价再度趋于一致，不过鉴于华南以及华东现货价格差距仍在，后市随着现货价波动幅度扩大，华南地区成本仍有再度走弱可能。

四、国内再生铝市场成交情况

周初价格大跌，持货商因利润减少或者亏损而不愿低价出货，市场流通货源收紧，随着价格企稳，部分商家因资金问题选择出货，市场流通货源较周初增加，而铝厂普遍压价收货居多，尤其是铝棒厂家，下游订单低迷，对原材料采购多有控制。

另外据了解，目前以铝合金锭为主的大厂订单尚可，开工保持稳定，但中小型企业订单不足，且成本压力较大，利润低迷；而型材、铝棒企业订单普遍不足，甚至出现减产、停产现象。

进入四季度以后，持货商因担忧回款等问题，对现金交易的企业更为青睐，预计随着后期春节假期的到来，这种情况将愈发严重。

五、下周再生铝合金锭市场展望

宏观数据表现亮眼，但基本面拖累铝价保持低位

沪铝(18910, 75.00, 0.40%)主力合约走势

本周现货价格重心下移，盘中虽有适度反弹，但利好有限未出现破位，相反在供需双弱背景下，市场消费未达预期致使价格险跌破1.88万支撑；对当前市场而言，中美10月宏观数据实际存有一定利好，但周中已基本消化，而前期国债以及减产带来的刺激效益迟迟未有落实，市场情绪整体趋于低迷。

不过展望后市，社会库存累计趋势已逐渐放缓，数据显示最新库存量已出现去化迹象，或对价格一定支撑，短期期铝超跌后或再度出现小幅反弹可能，主力仍可继续关注1.88万关口支撑，上方压力位1.9万，预计下周现货铝或先扬后抑。

再生铝市场方面，本周各原料价格均出现不同程度下行，不过铝合金锭价格持稳，企业成本缓和的同时利润也出现适度修复；此外，周内如大沥、临沂等多地市场货源均有增多，供应商抛货力度加大，在原料以及利润方面企业困境有所缓和；但下游市场订单不足的问题已从原生铝端逐步蔓延至再生端，在铸锭量上升叠加需求不足下，各地铝合金库存量不断积压，预计将导致后市铝合金锭难涨易跌。

而利润角度来说，在产能过剩的当下，实际因内卷导致的行业利润微薄问题已无法解决，加之价格透明化程度加剧，企业唯有通过节流开源等各种措施保证自身稳定生产，走量不走价以此维持正常生存。合金锭价格方面，下周参考区间1.86-1.9万。