终端需求仍较为疲软短期铁矿石盘面上方阻力明显

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发表于 2023-11-8 14:19 | 只看该作者

终端需求仍较为疲软短期铁矿石盘面上方阻力明显

来源：大越期货作者：大越期货

研报正文

1、基本面：7日港口现货成交80.5万吨，环比下跌13.1%，本周平均每日成交86.6万吨，环比下跌6%。本周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量小幅回落。北方港口到港小幅回升。近期港口卸货入库量增多，港口进口矿库存连续三期积累。新一期公布的铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率弱修复中性。

2、基差：日照港PB粉现货958，折合盘面1030.4，01合约基差106.9；日照港巴粗现货918，折合盘面999.8， 01合约基差76.3，盘面贴水偏多。

3、库存：港口库存11237.41万吨，环比减少56万吨偏多。

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。

5、主力持仓：主力净多，多增偏多。

6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，受暴雪天气影响，东北地区提前步入淡季。 9月金融数据显示信贷明显回升；经济数据显示地产端弱修复，基建增速仍有下行压力。1-9月粗钢同比增长1.7%，平控压力明显减轻。中央财政将在四季度增发国债1万亿元，10月制造业PMI不及预期，大商所再度调整铁矿(925, -1.00, -0.11%)石交易限额及手续费，短期盘面上方阻力作用明显显现，需要关注政策风险是否发酵。

利多：

1、1-9月粗钢同比增长1.7%，平控压力明显减轻，临近采暖季限产窗口，关注后期政策变化。2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债限额提前下达，中央财政将在四季度增发国债1万亿元，短期国内宏观情绪有所回暖。3、港口库存持续下行，明显低于历年同期。

利空：

1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季。2、钢厂高炉利润不断下行，关注后期负反馈的进展。3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，大商所调整铁矿石交易限额，短期关注政策风险。

当前主要逻辑：强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，预计短期维持高位震荡。

主要风险点：1、钢厂减产力度。2、终端需求恢复状况。

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