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碳酸锂期货能否守住150000元/吨关口
下触150000元/吨附近后，碳酸锂期货超跌反弹。昨日，碳酸锂LC2401主力合约上涨3.09%至155000元/吨。现货方面，电池级碳酸锂继续小幅下跌。据SMM数据，10月24日，电池级碳酸锂均价报价为170000元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨。
对于昨日碳酸锂期货止跌反弹的情况，中信建投分析师张维鑫认为是盘面的正常波动。“在经过上周的深度回调后，本周一下探回升，叠加昨日收盘价格已经是节前低点水平，碳酸锂在该位置触底企稳的预期是比较强的，价格出现反复并不意外。从基本面来看，盘面跌破150000元/吨需要更大、更确定的利空因素。”张维鑫表示，尽管市场对于未来的锂价持一致预期偏悲观，但短期内供需矛盾并没有那么突出，短期内持续下跌则会导致供给进一步减少。
浙商期货新能源项目部部长陆诗元认为，短期反弹并未造成长期下跌因素出现本质性调整，因此反弹的力度和持续时间都有限，市场仍有重回下跌趋势的可能。“本轮碳酸锂大周期下跌核心原因是锂资源供应（锂矿、盐湖等）在明后年的集中释放，而需求端动力汽车渗透率达到短期峰值，市场认为需求增长率难以维持。”陆诗元表示，9月底开始的反弹行情则是在市场超跌导致锂盐厂亏损大量停产，10月终端动力汽车需求符合预期，材料厂存在补库可能性的背景下展开的，反弹的持续时间和高度主要取决于供应的恢复速度和下游需求引发的补库程度。
从基本面上来看，陆诗元指出，市场出现的支持反弹的因素存在数据上的缺失。比如，在供应端方面，只说明了锂盐厂减产情况，而未说明锂矿在港、在途库存情况。据海关公布数据，9月锂矿进口量创下新高，由于碳酸锂价格反弹和锂矿企业让利导致外采锂矿的锂盐厂重新恢复正利润，开工快速恢复，反弹持续时间或有限。而下游方面，电芯库存高企，终端需求传导机制受阻，而材料厂的购销机制决定了虽然其常备库存较低，但补库动力也较弱，电芯厂排产并未出现市场所期盼的增幅，因此反弹高度也有限。
从成本方面来看，中泰期货分析师王竣冬认为，当前价格下，大部分外采锂辉石的生产企业仍处亏损境地，生产成本一直是现货价格的一项重要支撑因素。“前几日澳洲四季度锂辉石采购谈判透露出可能采用M+1月的定价模式执行，将大大降低矿产在途价格贬值风险，极大程度上摊低了锂盐企业的生产成本。”王竣冬指出，在此消息影响下，市场对短期内碳酸锂生产企业的成本支撑存疑，期货盘面优先反应，导致价格走弱。锂盐厂检修导致市场货源短暂性偏紧，却遭到正极厂抵制高价，惨淡的现货需求打击了锂盐厂的挺价信心，现货报价开始松动，并于上周五重新走低，幅度不大但影响市场信心。
期货日报记者留意到，在碳酸锂价格止跌之际，藏格矿业于近期发布了A股锂矿企业首份三季报。数据显示，藏格矿业前三季度实现营收41.89亿元，同比降低26.67%；实现净利润29.69亿元，同比减少28.74%。虽然锂价大幅下滑，但盐湖提锂碳酸锂产品的毛利率仍旧保持较高水平。数据显示，藏格矿业前三季度碳酸锂的平均售价为246100元/吨，而其销售成本（业务成本）仅为38900元/吨。
后市来看，碳酸锂期货能否守住150000元/吨关口？“长期来看，整个碳酸锂的价格重心依然会继续下移。150000元/吨本身反映的是外采矿厂商的生产成本，如果低于这个价位，不少锂盐厂商都会停产。”陆诗元认为，对于拥有自有矿的厂商来说，碳酸锂150000元/吨的价格依然具有利润，所以不能看作长期支撑位。在这个过程中，被击破成本线的厂商会减停产，造成短期供应减少，但同时也会减少外采锂矿的需求，使锂矿厂商或贸易商作出放宽交易条件和让利降本的动作，本质上是一个压缩锂矿利润的过程，直到外采矿的生产成本最终接近自有矿的生产成本为止。
“结合近月合约来说，150000元/吨关口争夺激烈，在矿端定价未果、上中游产业惜售等情绪左右下，期货价格可能迎来中期反弹，重点仍需关注现货价格走势与市场采购情绪变化。”王竣冬也认为，在库存高压的前提下，叠加下游新能源产业无明显采货动作，锂盐企业的检修、减产力度未引发供给端明显收紧，长期来看，随着新建产能的产出，碳酸锂依旧有下跌空间。
“碳酸锂期货或将迎来一段时间振荡，以等待新一轮下跌空间打开。”张维鑫认为，碳酸锂供需关系进一步恶化可能要等到11月份甚至是12月份，随着下游生产进一步转弱，供给持续释放，过剩压力增大，以至于能够替换掉一些高成本供给，或者倒逼回收料、国产矿的降价，从而打开下跌空间。
文章来源：期货日报
原标题：碳酸锂期货能否守住150000元/吨关口 |
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发表于 2023-10-25 10:02
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