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徽商期货：纯碱中长线偏空运行
目前，国内纯碱市场走势偏弱，现货价格有所回落。纯碱企业开工率回升至90.02%，周产70.08万吨，整体供应呈现增加趋势。下游企业需求不温不火，近期，中游贸易商和下游玻璃(1620, 3.00, 0.19%)厂采购意愿减弱，观望情绪浓厚。另外，纯碱厂家总库存连续6周累积至37.73万吨，比上周增长19.89%，同比增长19.1%。总体来看，短期成本支撑明显，供给过剩预期较为确定，现货局部降价，中长期整体驱动因素偏空，随着累库幅度增加，纯碱价格将逐步承压。
生产负荷稳步提高
现货方面，国内纯碱市场走势偏弱，现货价格有所回落，远兴能源阿拉善轻碱报价2100元/吨，重碱2500元/吨。 期货方面，近期化工板块跌势略有企稳，部分品种重心抬升，纯碱多空力量此消彼长，多空比回升至三周高位。截至2023年10月20日，据市场数据统计，纯碱整体开工率为90.02%，环比增加9.35个百分点；纯碱周度产量为70.08万吨，环比增加9.35%。综合来看，目前的产能加上阿拉善项目新增产能，周产维持70万吨以上难度不大，供应压力加剧。
近期，纯碱现货价格有所回落，成本端表现坚挺，企业利润环比上升。截至10月20日，煤制玻璃利润为225元/吨，成本1649元/吨；石油焦制玻璃利润为606元/吨，成本1458元/吨；天然气制玻璃利润为317元/吨，成本1873元/吨。从玻璃基本面来看，在供应已经超过17万吨的日熔加上高利润的情况下，玻璃厂减产动力不足，只有在下游需求持续增加的情况下，利润才能维持。
玻璃产线生产在高利润刺激下稳步增长。数据显示，截至10月20日，国内浮法玻璃产能为17.03万吨/日，环比增长0.83%，同比增长3.65%。光伏玻璃产能为9.44万吨/日，环比增长2.39%，同比增长39.11%。国内浮法玻璃产线开工条数为252条，比上月增加4条。玻璃产线投产刚性较强，因为冷修的成本非常高，一旦投产，通常连续生产8年甚至更久。目前产业的利润情况和潜在点火产线已经突破17万吨，预计下半年玻璃供应还将继续增加。
库存连续六周回升
钢联数据显示，截至10月20日，国内纯碱厂家总库存为37.73万吨，环比增长19.89%，同比增长19.1%。库存连续六周增长，反映了供需格局逐步改变。在供给过剩确定的预期下，预计库存还将继续增长。
纯碱利润随着现货价格回落有所下滑。截至10月20日，国内氨碱企业生产利润为1051.28元/吨，环比下降40.47%，同比增长22.53%；联产企业生产利润为1334.1元/吨，环比下降42.46%，同比增长4.23% 。
氨碱法物料消耗主要是合成氨、煤炭、盐、石灰石，联碱法主要物料是煤炭、盐。目前成本环比小幅回升，但整体低于去年同期水平。另外，国内氨碱企业成本为1768.32元/吨，环比增长3.21%，同比减少5.86%；联碱企业成本为2093.9元/吨，环比增长1.48%，同比减少16.29%。
总体来看，供应压力加剧，短期纯碱在1700元/吨一线成本支撑明显，中长期价格偏弱运行为主。从基本面来看，纯碱连续六周累库，反映了供需格局的变化。另外，进口陆续到港，将继续冲击现货市场。在目前的利润水平下，企业主动减产的可能性不大，需求端重碱依然是刚需，预计轻碱下游补库需求或逐步转弱。（作者单位：徽商期货） |
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发表于 2023-10-24 09:33
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