高位回落！豆粕单月下跌超500元/吨 猪企降本增效有望受益？
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高位回落！豆粕单月下跌超500元/吨 猪企降本增效有望受益？
财联社10月10日讯（记者 刘建 王平安）进入9月份以后，持续上涨多月的豆粕(3829, -2.00, -0.05%)终于高位回落，下游养殖压力有望减轻。有业内人士认为：“豆粕等饲料原料的回落对目前持续低迷的生猪养殖或带来一定利好，成本较高的猪企压力有望得到一定缓解。”
据Mysteel监测，8月29日豆粕创下年内高点5052元/吨，此后一路下跌，截至10月9日全国均价为4508元/吨，单月下跌超500元/吨。
（豆粕走势图 图片来源：上海钢联）（豆粕走势图 图片来源：上海钢联）
进口大豆(5106, -17.00, -0.33%)成本的下滑以及下游提货速度不及预期或为豆粕下跌的主要原因，“第一是由于CBOT大豆期价下跌明显，以及大豆贴水的下跌，令进口大豆成本下滑，豆粕M2401估值下行；另一方面则因国内豆粕现货基本面疲软，9月现货一口价不断阴跌，基差同样不断下跌。9月油厂进口大豆虽然去库，但是并未处于供给紧张局面，相反下游企业提货进度不及预期。”上海钢联农产品事业部豆粕分析师李欣怡告诉记者。
有油厂人士告诉记者，“9月下旬的时候豆粕库存处于上升状态，与往年油厂豆粕去库走势有一定反差。”
相关数据显示，截止到2023年第39周末，国内豆粕库存量为86.6万吨，较上周的85.7 万吨增加0.9万吨，环比增加1.07%；合同量为344.8万吨，较上周的388.4万吨减少43.6万吨，环比下降11.21%。
展望后市，李欣怡认为，“供应端来看，近期美豆优良率超预期好转，而近期USDA公布的美国大豆季度库存也较预期增加，而国内进口大豆需求相对疲软，诸多利空因素盖过了运河水位偏低的影响，美豆承压下行。国内方面，双节前后豆粕市场成交清淡，近两日复工复产，但下游采购情绪依然不佳，看空情绪强烈，现货价格和基差均走弱。短期来看，偏弱运行趋势仍难逆转。长期来看，11-12月国内进口大豆采购进度偏慢，随着渠道库存的逐步消化，供应压力缓解后豆粕价格或有支撑。”
华泰期货认为，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。
需要注意的是，也有业内分析人士认为，由于目前国内养殖行情低迷，下游饲料需求疲软，导致后市豆粕上涨依旧动力不足，或将继续弱势下跌。
值得一提的是，豆粕的持续回落或为行情低迷的生猪养殖注入一针强心剂，拥有原料采购优势的大型猪企养殖成本压力有望减轻。“今年行情低迷，大部分猪企从原来的大规模扩张转向降本增效，寄希望于用成本控制来减缓行情低迷带来的亏损压力。”有业内人士指出。
李欣怡认为，“豆粕等饲料原料价格下降时，饲料企业的采购成本会随之降低，从而带动饲料价格的下降。这将使得养殖成本降低，有利于猪企的盈利能力。”
需要注意的是，原料的下跌会为公司养殖成本带来利好，但由于养殖周期较长的原因，成本减少或体现在明年3月份左右的育肥出栏上面。“养猪周期比较长，单是育肥期就要持续6个月，所以真正有影响的不是某几天的价格水平，而是至少半年的价格均线。从这个角度说，最近的饲料原料价格下降，能给后续出栏成本带来多大贡献，还不足以做出判断，只能说肯定有边际改善。”新希望（000876.SZ）相关人士告诉记者。
据记者了解，新希望7月生猪养殖成本已降至16.3元/公斤，“我们自己年内降成本的目标还是到12月份降到16元。随着原料持续下跌，会逐步降到16元以下，但未必能在今年看到了。”前述新希望相关人士表示。
另有上市公司人士持有类似观点，“饲料原料最终体现在肉猪养殖的成本上面的话，需要一定的时间。其实饲料原料成本上涨或者下降，都是全行业共同面临的问题，我们大型的企业往往在这方面会更有一些优势。” |
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发表于 2023-10-11 09:21
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