原纸厂家需求改善 短期纸浆价格或震荡偏强

研报正文

【品种观点】

10 月外盘纸浆报价继续上调，对国内市场形成支撑。近期纸浆现货市场可外售货源紧张，业者普遍随行就市，市场交投积极性一般。原纸厂家需求较前期改善，采购积极性提升，短期纸浆市场价格或震荡偏强。

【操作建议】

观望或逢低做多

【利多因素】

纸浆主流港口样本库存量为 186.9 万吨，环比下降 2.4 万吨，库存继续呈现下降趋势；部分下游需求小幅下降：双胶纸开工率环比-0.3%，铜版纸开工率环比+0.3%，生活用纸产能利用率 68.57%，环比+0.36%；Suzano 宣布中国市场 10 月份桉木浆报盘涨价 30 美元/吨；Arauco 公司公布 10 月份报盘，其中，针叶浆银星 730 美元/吨，涨 40 美元/吨；本色浆金星本轮无量供应；阔叶浆明星 580 美元/吨，涨 30 美元/吨（本月仅供应 75%的数量）。

【利空因素】

据海关数据显示，2023 年 7 月漂白针叶浆进口数量 72.76 万吨，环比-14.97%，同比+36.49%。全年累计进口量 527.86 万吨，累计同比+25.77%；据 PPPC，世界 20 国商品浆供应商库存 5 月底为 57 天（标准计算方式），其中漂白软木浆库存天数较上期增加 1天，为 54 天（4 月份修正数据为 53 天），漂白硬木浆库存天数减少 1 天，为 60 天。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。