高成本、低库存引发苯乙烯反弹！业内人士：理性看待本轮行情
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高成本、低库存引发苯乙烯反弹！业内人士：理性看待本轮行情
期货日报
近段时间，受原油价格上涨、下游订单增加等供需面因素影响，苯乙烯这个相对“小众”的品种迎来一波“大行情”。8月末至今，华东地区主流现货价格涨幅超过15%，引起市场关注。
“近期苯乙烯基本面偏强，下游需求韧性好于预期，带动港口去库。此外，能源价格强势。二者综合作用下，苯乙烯价格上行。不过，市场对此轮行情有一定预期。”紫金天风期货分析师卢安琪表示。
“受主产国减产保价约束，原油供应收紧。7月初沙特宣布自愿减产100万桶/日直至年底，俄罗斯紧跟沙特步伐，宣布自愿削减30万桶/日出口量至年底。OPEC内部则维持之前366万桶/日的减产措施。同时，全球炼厂综合利润处于5年同期高位，对油价上涨的接受度较高。布伦特原油价格从7月初的74.56美元/桶上涨至近期的92.3美元/桶，涨幅达到23.79%。”在国投安信期货高级分析师吴刚看来，成本端对苯乙烯价格的上涨提供了较强支撑。
据了解，苯乙烯港口库存偏低是当前现货流动性偏紧的主要体现。最新数据显示，苯乙烯港口库存为3.65万吨，同比下降19%，环比下降11%。港口的连续去库导致当前库存处于年内甚至历史最低水平。
“苯乙烯市场开工率、产量以窄幅上行为主，供应增量集中在企业端，但不足以改变市场供应偏紧的状况。此外，在价格上涨的环境下，贸易商惜售情绪较浓，这也是现货流通偏紧的因素之一。”南华期货能化分析师戴一帆称。
在基本面的驱动下，苯乙烯现货价格走强，进而推涨期货价格，期货价格较好地反映了现货供需变化和市场预期。
期货日报记者观察到，此轮苯乙烯上涨行情始于8月底。相关数据显示，华东地区主流现货价格从8月29日的8660元/吨涨至9月13日的9990元/吨，涨幅为15.35%；同期苯乙烯期货主力合约从8388元/吨涨至9695元/吨，涨幅为15.58%。在价格上涨阶段，苯乙烯期货市场保持平稳理性运行，期货价格低于现货价格，且随着期现价格“共振式”上涨，基差从8月末的272元/吨扩大至目前的295元/吨，远月合约EB2312与近月合约EB2309的贴水幅度达到879元/吨，传达了远期供需矛盾缓解的市场预期。
有专家给记者算了一笔账：“结合成本端的原油价格、生产装置运维成本和物流成本考虑，8000元/吨是苯乙烯生产企业的盈亏平衡点。”5月以来，受产能扩张下供应过剩预期影响，苯乙烯价格持续走低，跌破8000元/吨，上游企业经营困难。近期现货价格恢复性上涨，为产业链企业注入了信心。部分企业在抓住价格上行信号、积极开工生产的同时，也主动参与期货市场进行风险管理，这体现在近期期货市场交易规模上。
目前，苯乙烯期货主力合约成交量、持仓量达到今年以来的较高水平。“产业链企业，特别是上游生产企业看到期货市场给出了回暖的信号，主动开展套期保值，锁定理想的远期销售价格。”上述专家补充说，近期基差运行相对平稳，主力合约持仓量增加或与现货价格达到盈亏点后企业主动参与期货市场进行风险管理有关，而远月合约贴水近月合约反映了市场对后市行情回落的预期。
“苯乙烯期货对现货起到了价格发现作用，上下游企业应积极利用期货工具做好风险管理，应对这轮价格波动风险。”戴一帆称。
在卢安琪看来，成交量、持仓量是市场重要的动态指标，提供了有关趋势和预期的有用信息，但也要综合考虑其他因素来全面理解市场现状和行情走势。各方应以谨慎和理性的态度看待苯乙烯此轮价格上涨，并对各类市场信息加以甄别，避免被错误信息误导。同时，投资者应注意控制风险，采取适当的风险管理策略，更加深入了解基本面，理性参与交易。 |
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发表于 2023-9-15 10:12
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