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玉米消费逐渐恢复 新季生长仍面临挑战
来源：中华粮网
8月，随着两场台风余波给玉米(2660, -29.00, -1.08%)主产区带来强大降水，玉米减产预期不断增加，价格不断走强，新玉米零星上市和定向水稻开始投放都没能挡住市场火热情绪，玉米现货价格不断走强，至月末，全国现货均价报2880元/吨，较上月上涨50元/吨，期货价格同样快速上冲。
9月，新玉米生长进入最后冲刺期，天气情况尤为关键，天气炒作仍将持续上演，需持续关注。
暴雨突袭玉米主产区，新季生长经受考验
8月，台风“杜苏芮”和“卡努”给我国核心玉米主产区华北和东北带来了较强降雨，尤其是黑龙江和吉林地区，部分河流发生洪水，沿河部分农田过水，严重的被冲毁，且“卡努”带来的降水区和前期东北降水区高度重合，进一步加剧了田间积水和土壤过湿的情况。虽然通常来讲“洪涝”影响主要集中在河流两岸及低洼地区，而未受到严重影响的地区，玉米反而会因为水分充足长势较好，最终总体是否减产仍未可知，但本年度不利天气影响较多也确实给新季玉米顺利生长带来挑战。
与此同时，由于台风和高湿环境给病虫害的传播和发展创造了更为有利的条件，当前玉米主产区病虫害防治压力较大，尤其是黄淮地区，当地已经发布了玉米南方锈病预警，该病会对玉米生长中后期的叶部造成较大损伤，从而影响光合作用和籽粒灌浆成熟，严重时会造成玉米大幅度减产，甚至绝收。本年度发病时间比大流行的2021年提前10~15天，当前河南、安徽两省已经有部分田块染病，防控形势严峻，这都给新季玉米顺利生长增加了不确定性。
目前东北春玉米和华北夏玉米都已进入乳熟至成熟期，到了最后的生长关键期，未来一个月天气将决定主产区玉米能否顺利成熟及收获，直接决定新年度玉米供应格局，尤为关键。
饲料生产维持高位
饲料工业协会数据显示，2023年7月全国工业饲料产量2713万吨，环比增长3.2%，同比增长7.6%。不仅饲料产量增长，饲料价格也出现一定上升，饲料价量齐升确实说明玉米下游饲料需求较为可观。不过由于替代品使用增加挤占了不少玉米消费空间，7月配合饲料中玉米用量同比下降5~6个百分点，占比为25.2%，降幅较为明显，因此饲料产量和价格共同上涨的利多作用更多体现在远期宏观上，短期作用有限。不过随着芽麦消耗殆尽及小麦价格上涨，8月份小麦替代已经出现减弱迹象，虽然定向稻会填补部分空间，但其同样也是阶段性的，并且其性价比不如之前芽麦，因此企业玉米使用份额势必会逐渐恢复。
养殖规模方面，2023年7月全国能繁母猪存栏数4271万头，较上月微增13万头，为4100万头正常保有量的104.2%。母猪存栏去化停滞，推测生猪养殖规模依然较大，饲料消费规模较大也形成相互印证。生猪价格方面，8月全国生猪平均价格快速反弹至17元/公斤以上，此价格已经让绝大多数企业实现盈利，自繁自养理论养殖利润为22元/头，产能去化动机大幅减弱。
综合养殖方面数据我们认为，目前生猪养殖持续处于盈利区间，整体需求恢复作用逐步显现，养殖规模去化可能告一段落，较高存栏量让新季玉米在饲料需求端会有较强支撑。
玉米深加工开机率再次回落
8月，玉米深加工产品消费旺季逐步来临，产品走货持续改善，企业开机率也不断提高，目前已恢复至约58%水平，较上月提升将近10个百分点。产品价格也出现明显上涨，不少企业盈利已经回正。具体产品价格方面，淀粉(2979, -11.00, -0.37%)全国均价报3390元/吨，较上月上涨160元/吨；蛋白粉报7030元/吨，较上月上涨130元/吨；酒精全国均价报6514元/吨，较上月上涨130元/吨；DDGS报3200元/吨，较上月上涨215元/吨。深加工情况明显好转，同样说明消费端逐步给力，也为玉米价格强势表现提供良好支撑。而通常来说，下半年是玉米深加工产品消费旺季，因此深加工方面对新季玉米消费值得期待。
期货市场强势上行
8月，玉米主力2311合约反复上冲，价格最高冲至2777元/吨，最低回落至2602元/吨，月中震幅高达175元/吨，截至8月28日收于2708元/吨，当月上涨89元/吨，涨幅3%。小麦价格快速上涨，芽麦货源不断减少，阶段性支撑玉米价格，叠加恶劣天气多次袭击玉米主产区，期货市场新季减产炒作热情再次高涨，玉米期货价格持续上冲。新季玉米大量上市仅剩一个月左右时间，虽然东北产区受到影响，但华北黄淮产区生长总体正常，最终炒作能否持续主要依仗总体减产是否坐实，需要持续观察。
展望未来，新季玉米上市仅剩一个月左右时间，考虑到本年度不利天气对农业产生影响的情况较多，新季玉米产收情况仍存不确定性。当前消费端已明显改善，下游企业逐步由亏损转为盈利，因此新季玉米消费端支撑不断增强。在此背景下如果出现新季玉米产量、质量双降的情况，则新季玉米势必会出现一波较强上涨。 |
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发表于 2023-9-8 13:40
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