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量化人人喊打，南向资金偷偷抄底
自从8月28日开盘极速跳水后，传来量化大佬豪掷2.7亿买豪宅的消息，加上一位大V带有错误性的引导称，量化就是市场跳水的罪魁祸首。一时间，众人开始讨伐量化基金，呼吁关闭A股量化，量化基金被妖魔化成一把锋利的镰刀。
在量化基金被推到风口浪尖后，有很多投资人解释了量化基金的具体细节。
在国内，量化基金主要有三种策略：量化多头、量化中性和择时对冲。这些策略的股票仓位通常是满仓，虽然可以做空来对冲，但是A股还是做多比做空方便，所以即使对冲了的量化减持多头也可以维持满仓，但在这复杂的市场中，不能说市场跳水就是完全由量化策略引发的。
实际上，这是因为行情不好，量化就成为大家今年的宣泄口，在去年大跌时，也没集体讨伐过量化基金。但挨骂多了，这让量化大佬心想，本来就不是量化砸的盘，怎么就光骂我们呢？
昨晚一位幻方量化的大佬转发了一篇关于但斌持仓的文章，并称募集国内资金，满仓纳指，砸A股，买日股，买美股？
文章中大致意思是指但斌管理的一只产品，截止Q2，共持有华夏野村日经225 ETF 1616.58万份，按目前价格算，持仓金额约1964万。已成这支ETF的第二大持有人。
另外，但斌还持有华夏纳斯达克100 ETF，截止Q2，共持有3790.26万份，按目前价格算，持仓金额约5348万元。成为第三大持有人。
也就是说但斌至少持有超5000万份的海外ETF，市场的注意力又转向了但斌。
但斌在朋友圈回应称“他对量化交易是完全赞同的。证券市场很残酷，谁做得好就会赢得掌声，应该有宽松的环境为好，无论是量化还是主观多头，成为行业的佼佼者才能生存。”
这也与当下市场近况一样，行情不好是事实，谁做好了谁就能赢得掌声，因为大家都是为了投资人创造收益的。而且，但斌早在几个月前就看好美股，当时也没那么多人骂，现在被骂也是因为市场差，恰好被放在了宣泄口的最中间。
另外，市场总有主观或是策略量化的优势期，这是一个周期性的现象。就像前几年主观公募抱团时，量化也跑不赢公募的抱团操作，但只要市场涨，也没多少人在乎谁跑差了。
本周4个交易日，除了一天上涨，其他3个表现不好的交易日都在讨伐量化。
例如，今天成交量较前一日缩量了1551亿至8292亿，大盘下跌了0.55%。有的人说把量化骂的不玩了，成交量就减少那么多，有的人说量化又在抽血市场割韭菜，似乎量化连呼吸都是错。
那么什么时候市场才能涨，量化才能不挨骂了？尽管政策已经在努力改善市场环境，但要看到实质性的效果仍需一些时间。
有趣的是，每当散户怒喷机构最激烈的时候，这也是即将出现拐点的时候。与此同时，南向资金在与北向资金逆行，北向卖出，南向已在趁机抄底了。
数据上看，8月北向净流出额达896.8亿，创下2016年以来的单月新高。而南向资金净流入港股755.3亿元，这是过去5年来，南向资金第四大的单月净流入。
北向资金和南向资金两者的差额达到历史最高的水平之一。
历史来看，在南北向资金流出如此巨大差异的时候，南向资金通常被证明抄底是正确的。过去三次中，恒生指数在接下来的1个月和3个月均出现上涨，而沪深300指数则有两次出现上涨。
例如，2020年的3月，南向净流入高达近1400亿，而北向当月净流出678亿，这也是近5年来北向流出最大的第二个月。
自2020年3月后，3个月内上涨了13%，一年内上涨了23%。当然，这也有美联储大放水的原因所致。但在此前的2020年1-2月，南向净流入近900亿，三个月内流入了近2300亿。
再例如，2022年3月，南向净流入近490亿，而北向净流出450亿，这也是双方差额大的一次。直至4月底时，A股触底反弹，在两个月内上证指数上涨了18%。（由于这段时间港股没怎么涨，所以南向流入港股的差额上看，差距不是特别大）
结语
从目前市场情绪的极端，以及过往南北向差额的数据来看，南向资金抄底已在进行时，量化结束挨骂的时间不远了。 |
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发表于 2023-9-4 08:27
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