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双焦大涨，焦炭行业再掀波澜
近日，焦炭(2256, 55.50, 2.52%)行业再掀波澜。
“部分地区焦化企业8月21日上午召开市场分析会就当前市场形势进行了讨论。因为当前焦炭销售顺畅，催货现象较为普遍。焦化企业多保持盈亏边缘，云贵地区吨亏还在200元以上，受亏损影响，大部分企业维持15%—30%不同程度的限产。近期煤价虽有所下调，但近期山西等地炼焦煤(1514, 53.00, 3.63%)煤矿事故频发，出现大面积停产情况，预计后期炼焦煤供应将趋于紧张。当前钢厂日均铁水产量持续上升，重新回到245.62万吨的高位，较去年同期增加20万吨/日，而钢厂焦炭库存处于历史最低水平。随着金九银十的到来，钢厂焦炭补库需求会越来越急迫。”有行业人士透露，从当前整体情况来看，焦炭供应依然偏紧，炼焦煤价格坚挺和焦企亏损对焦炭价格支撑依然较强，后期焦炭价格不排除继续上涨的可能。对于部分钢厂提出调降焦炭价格的信息，与市场规律相悖的。
“现在局部地区已经对焦炭现货提出首轮提降，幅度为100元/吨。但仅有小部分前期超涨的焦化有所暗降，整体焦化行业强烈抵触提降。”一位不愿透露姓名的行业人士说。
对于上述挺价消息，记者采访了多位行业人士，该消息属实。结合行业当前情况，部分处于盈亏边缘，如果这一轮提降落地，企业肯定亏损。
分析师介绍，部分钢厂落实第一轮降价，降幅为100—110元/吨。随着钢材价格再度转弱，钢厂盈利能力再次收窄，尤其随着天气影响过后钢厂到货有所改善，部分钢厂卸车困难，开始控制到货节奏，钢厂打压原料意愿增强，供应端随着原料成本松动，盈利能力多有修复，生产积极性回升，整体看焦炭供需结构继续改善，短期原料表现偏弱，后期关注旺季成材表现以及粗钢平控的执行时点。
“焦化行业抵触的底气主要在于：一、平控政策执行的节奏显著不及预期，下游钢厂的高铁水产量提供支撑；二、前期暴雨影响阶段性运输，部分区域钢厂的焦炭库存过低，仍待补库；三、炼焦煤矿近期事故不断，主焦煤为首的煤价阶段性表现强势，导致焦炭成本端不降反升。所以本就利润微薄的焦化企业对本轮钢厂提降的抵触情绪十分浓重。”分析师说。
国投安信黑色金属首席分析师曹颖告诉记者，目前焦炭供应自前期低点有了小幅的持续回升，主要得益于前期连涨4轮后焦化利润稍有修复至吨焦百元以上。但连续提涨后，实际上下游钢厂的焦炭库存并没出现较显著回升。按照我的钢铁网样本数据，247家钢厂的焦炭库存可用天数仍在刷新最低水平。主要原因还是在于前期暴雨影响钢厂的补库运输环节，以及焦化厂的供应回升幅度并不算大，整体焦炭的累库幅度不及预期，这也给焦炭的下跌趋势带来了阻碍。
当前的供应和需求情况如何？中钢期货煤焦研究员冯艳成认为，目前钢厂亏损程度暂不足以促使钢厂进行大规模减产，反而近期部分区域高炉有复产的情况，钢联口径下日产铁水产量回升到245万吨以上，支撑焦炭等炉料需求；对于粗钢控产政策，无论定调是平控还是要求同比下降，后期粗钢产量均趋于下降，但由于是以年度产量来核算，因此控产政策并不急于执行，不过若后期钢厂盈利情况继续恶化，则不排除市场化因素导致的钢厂自发减产。供应方面，近期焦企生产积极性有所提升，独立焦企焦炭日均产量提高到70万吨左右，同比增加5万吨。钢厂端对原材料仍维持低库存策略，按需采购为主；在高铁水的拉动下，焦炭暂无明显累库风险。因此，短期供需情况对焦炭价格存在一定支撑。
关于焦煤的供应，刘燕君认为，近期煤矿事故频发，产地停产煤矿数量增加，炼焦煤供应有所收紧。需求端，钢厂对焦炭价格开启第一轮提降，双焦市场情绪整体偏弱，下游焦企对原料煤多按需采购，煤矿出货压力增大，但考虑到近期事故较多，矿方多观望为主，后期需重点关注煤矿供应情况和下游焦炭降价节奏。进口蒙煤方面，由于对后期市场预期偏差，下游企业接货意愿不强，口岸蒙煤成交冷清，蒙5原煤报价1280—1300元/吨， 部分低价资源在1250元/吨左右。
期货方面，22日午盘收盘，焦煤涨超5%，焦炭涨近5%。
夜盘时段，焦煤主力合约涨超4%，焦炭主力合约涨超3%。截至夜盘收盘，焦煤涨超3%，焦炭涨超2%。
展望后市，曹颖认为，长流程钢厂何时开始基于平控政策或是需求不济而切实出现铁水减产动作，才是决定焦炭随后能否顺畅下跌的核心。短期来看，预计双方焦灼的博弈会僵持一段时间，期价受原料煤的影响表现会暂时偏强。
“焦炭短期刚性需求表现良好，供需宽松矛盾暂未进一步显现，总体库存保持低位；但也要注意，目前钢厂盈利情况不佳，铁水产量继续增加的空间也不大，更多要关注钢厂何时开始落实控产政策。价格上，短期市场多空博弈加剧，需谨慎对待，而中长期焦炭供需关系趋于宽松的大逻辑未变，仍可关注煤焦逢高空配策略。”冯艳成说。 |
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发表于 2023-8-23 09:45
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