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苯乙烯产业链2023年8月展望及7月回顾
作者：金联创—苯乙烯团队
第一部分 简述
7月苯乙烯产业链整体表现偏强，宏观释放利好，国际原油及商品期货市场普涨，成本端大幅上移，苯乙烯供需紧平衡叠加部分出口消息提振，各市场强势走高，下游市场普遍共振拉涨。
表1 苯乙烯产业链7月份涨跌排行榜
图片
数据来源：金联创
第二部分 7月苯乙烯产业链涨跌分析
图片
数据来源：金联创
图片
数据来源：金联创
另外，从7月份苯乙烯产业链月均价同比涨跌统计数据来看，9个产品全线下跌，纯苯跌幅最大高达28%，苯乙烯内外盘及下游EPS、GPPS跌幅均超20%。
第三部分 苯乙烯产业链主要产品行情分析
乙烯
7月亚洲乙烯市场窄幅上涨。受8月乙烯外放量减少预期影响，6月底休市归来，亚洲乙烯市场出现多单成交，提振市场氛围，价格窄幅上涨。然而，由于下游用户对终端需求信心不足，且衍生品仍多处于亏损状态，买家接货谨慎，市场交投再度转淡。而随着亚洲石脑油价格震荡走高，乙烯成本压力剧增，对于原料市场走向的不确定性，使得厂商报盘谨慎；而下游买家也同样承受着成本以及市场弱势预期的打压，月内市场多以公式价格商谈为主，固定价格商谈鲜有听闻。期间，美国乙烷价格上涨可能带来的美国远洋货物套利关闭及货量减少的预期，也加重了市场的担忧情绪。随着8月需求基本完成，9月商谈尚未展开，下旬亚洲乙烯价格窄幅上涨后再度陷入僵持。截至7月28日收盘，CFR东北亚乙烯日均价格收于771美元/吨，较上月同期上涨40美元/吨。
纯苯
7月国内纯苯市场强势挺价反弹。6月底出台对部分成品油征收消费税政策，相关油品价格上涨，带动纯苯上行，且7月宏观环境偏强，原油走高，商品氛围普遍较好，纯苯步入上行通道，尤其在经历二季度连续下跌后市场挺价意向高涨，月内中石化7次上调纯苯挂牌价，共计上调1250元/吨，配合市场挺价心态，叠加亚洲纯苯外盘同步走高，华东港口持续去库，场内利好集中，月底逼空以及台风影响进一步推动纯苯价格大涨，本月国内纯苯价格强势走高。截至7月31日，华东纯苯市场商谈参考7480-7520元/吨，华北地区市场地炼主流报价在7400元/吨左右，下游大单采购意向在7500-7520元/吨左右送到。
亚洲苯乙烯
7月亚洲苯乙烯市场重心上行。6月末市场交易活动较少。进入7月，上游原油、纯苯市场挺价，来自下游PS和ABS市场的需求正在改善，乙苯调油需求仍在，均利好亚洲苯乙烯价格挺涨。此外月下旬，欧美地区苯乙烯供应紧张重新引发中国出口市场的活跃，国内人民币价格走强助力美金价格上涨。且在中国政府出台房产刺激措施后，亚洲苯乙烯价格继续推高，但原料的上涨使下游生产商感到焦虑，下游生产利润明显承压。截至7月27日，CFR中国收盘989-993美元/吨，环比上涨123美元/吨。
国内苯乙烯
7月华东苯乙烯市场宽幅上行。原油及商品期货市场普遍偏强，芳烃产业链共振走高，上游纯苯与苯乙烯互为挺价支撑，部分苯乙烯延迟重启及个别装置计划外停车检修，码头库存迟迟不见累库，场内现货流通量维持偏紧状态，叠加欧美市场暴涨带来出口消息炒作，在逼空及恐涨气氛下，部分刚需及补空盘积极跟进回补，诸多利好集中释放，贸易商一致挺涨，现货轻松突破8000元/吨关口。截至7月27日收盘，华东苯乙烯现货围绕8200-8210元/吨，环比上涨1050元/吨。月末受山东利华益计划外停车影响各市场再度冲高。
EPS
7月国内EPS市场反弹上涨，主要是受成本面偏强驱动。月内，原油偏强、纯苯大涨、自身供需面释放诸多利好助力上游苯乙烯不断上探，成本面支撑走强，带动EPS市场价格走高。但EPS供需面偏弱，高温多雨天气影响，下游进入淡季，买盘维持刚需为主，EPS厂商出货节奏慢，生产企业库存压力大。截至7月31日，华东市场普通料现金含税商谈在9300-9400元/吨，阻燃料现金含税商谈在9900-10000元/吨，实盘商谈为主。
ABS
7月国内ABS市场先扬后抑，月末再现小涨行情。进入7月，补空操作仍存，部分料流通货源维持偏紧局势，且石化厂家库存维持低位，多积极挺价销售，尤其是北方厂家接连大幅度调涨，带动ABS市场价格加速上行。然买盘高价抵触，下游及中间商阶段性补货后，采购积极性有所减弱，市场交投渐入清淡格局。转至7月中下旬，伴随ABS石化厂家出货节奏放缓，北方厂家出现较为明显的累库，开始接连大幅降价，加之批量货源陆续补入市场，社会库存居高，获利盘显现，与此同时，其他石化厂家亦出现降价操作，市场悲观氛围迅速转浓，商谈重心持续下滑。直至月末苯乙烯强势走高，叠加北方厂家出现调涨，对市场有所提振，ABS市场再现小涨行情，然交投跟进一般。截至7月31日，华东ABS市场国产货源主流价格在9500-10550元/吨。
PS
7月国内PS市场震荡后重心小幅上涨。月上旬，苯乙烯持续上涨，PS石化厂家调涨操作，部分料货源供应偏紧，商家报盘试探性小涨，然货源供应有一定恢复，以及新产能投放，PS涨幅受限，部分料小幅走低，利润面萎缩；转至月中旬，主要受成本上涨驱动，局部市场商家报盘推涨，然部分获利盘冲击，商家出货阻力加大，部分牌号价格回调整理，伴随苯乙烯回落，市场商谈重心略软；临近月末，原油、纯苯走强，叠加月底逼空情绪，苯乙烯延续坚挺走势，商家报盘有一定拉涨，高价成交缺乏有效配合，利润面亏损幅度扩大，部分PS装置出现减产。截至7月31日，华东国产GPPS市场主流价格在8600-9550元/吨，HIPS市场主流价格在9100-9800元/吨。
丁苯橡胶
7月丁苯橡胶行情呈现先扬后抑。7月初报价提高，询盘氛围改善。中旬，丁二烯因部分企业外采及福建某装置非计划停车而出现回暖，且供方在7月12日也再次提高丁苯橡胶价格，丁苯橡胶市场报盘出现小幅提高，但是业者谨慎心态却继续增强，部分业者出货意向增强，市场实际交易价格与交易跟进有限，加价空间受到压缩。随着获利盘回吐的同时部分解套货源也开始出货，导致市场报盘反而出现下滑。下旬，供方持坚丁苯橡胶价格提供支撑，且丁二烯稍微回暖也带来提振，但是丁二烯橡胶上市在即的情况下多数业者却持有谨慎观望态度，市场缺乏有效指引，行情呈现出震荡，不过因担忧兰化丁苯橡胶装置将恢复运行，市场价格反而渐渐松动，部分牌号价格倒挂，交易平淡。临近月底，合成橡胶上市交易，因其价格处于出厂价格附近而暂无实质性影响，但供方涨价顺丁橡胶却稍微具有支撑，丁苯橡胶行情呈现震荡态势，交投少量。
SBS
7月国内市场SBS油胶、干胶上涨。油胶方面：中石油华南171G累计上调400元/吨至10900元/吨，趋势向上。供应呈现减少，体现在古雷石化、惠州李长荣均减量，独山子石化无货源供应，商家由维持利润出货转为平出、微利出货，下游鞋企逢低采购，但国内单、外贸单增长有限。干胶方面：中石化巴陵791-H累计上调700元/吨至11000元/吨，趋势向上。供应端，供应呈现减少，主要是海南巴陵、古雷石化、惠州李长荣均有检修，在成本向上支撑以及供方无压力情况下，市场报盘重心稳步推高，仅巴陵792E供应恢复，市场溢价有回落。下游道路建设方面：雨水季节以及国际大学生运动会影响下，下游道路建设工程施工局部受限，然场内消耗量逐步增多趋势。
UPR
7月，原料集体走涨，国内不饱和树脂市场震荡上调。本月原材料市场整体呈现上涨态势，特别是中旬开始苯乙烯宽幅拉涨，树脂企业及市场迫于成本压力上调。月内上旬，原料市场走势震荡，涨跌幅度有限，树脂成本端相对稳定，树脂企业及市场报价企稳，工厂维持订单生产，开工维持弱稳。中旬，原料集体出现涨势，苯乙烯拉涨幅度明显，丙二醇、顺酐、苯酐重心走高，乙二醇、二甘醇价格震荡偏强，树脂成本重心上移，成本压力下树脂企业报价上调，部分企业多次上调，树脂市场随之跟涨，下游买涨不买跌心态下，进行补库行为，树脂工厂订单情况较前期有所增加，整体交投节奏有所跟进。下旬原料走势依旧偏强震荡，虽部分原料出现窄幅回落，但总体支撑仍显稳固，树脂市场再次向上调整，但此时下游及终端补货近尾声，跟进节奏有所减缓，同时，终端需求未见实质好转，市场支撑有限。月内不饱和树脂综合开工利用率在31%附近，环比略有提升。
第四部分 预测及展望
8月东北亚乙烯市场或维持横盘震荡，纯苯市场价格或将呈涨后震荡走势。整体来看，成本端对苯乙烯存支撑。从苯乙烯供需结构来看，因预计累库幅度及高度受限，逢低回补存较强支撑。但下游对高价原料接货能力下降，阶段性负反馈将持续存在。8月来看苯乙烯短暂维持高位偏强震荡，中长线存在涨回落风险。
乙烯
8月，原油及石脑油价格或持偏强预期，成本面支撑明显。乙烯衍生品市场虽有上涨，但对原料采购需求提振有限，石脑油及下游市场走势尚不明朗，担忧情绪下，买卖双方均仍保持谨慎观望。短线乙烯市场或观望整理，等待9月货物商谈方向指引。
纯苯
预计8月份国内纯苯市场涨后震荡。8月份整体供应相对稳定，下游主力苯乙烯有新装置投产，且部分大装置产能继续回归，酚酮、己内酰胺方面也有装置重启，整体需求稳步增量，且受台风影响，港口或将加速去库，纯苯市场仍存挺涨预期，价格重心或将继续上移，不过台风结束后进口船期到货集中，且纯苯连续拉涨后市场逐渐恢复冷静，限制纯苯涨幅。因此，总体看来，8月纯苯市场价格或将呈涨后震荡走势，业者需警惕阶段性回调整理风险。
EPS
进入8月，原油偏强，短期成本面或维持较强支撑，但中长线存滞涨回落的风险。供需面来看，听闻EPS下游泡沫制品企业开工偏低，淡季影响持续，需求短时难有较大改观，EPS厂商出货节奏慢，EPS生产企业有库存压力。下旬伴随传统旺季来临，需求或存好转预期。预计8月EPS市场高位震荡后窄幅回落，需密切关注上游苯乙烯走势动态及需求情况。
ABS
8月份，尽管部分装置存减产预期，然部分检修装置重启或逐步提升至满负荷，整体国产货源供应仍有提升。而社会库存高位，且传统生产淡季，下游及中间商采购积极性或较为低迷，ABS石化厂家出货节奏较为缓慢，或全面进入累库阶段，不排除出厂价格继续调降的可能。且原料面预期难有明显提振，成本、供需面均缺乏有效支撑，预计8月份国内ABS市场仍存下行空间，关注“金九银十”前下游补货情况。
PS
目前商家补货成本较高，低价惜售，买盘追高谨慎，进入8月部分PS装置仍存减产计划，然个别停车装置仍有重启计划，终端淡季需求难有明显改善，下游采购积极性欠佳；但国际油价或震荡走高，苯乙烯短暂维持高位偏强震荡，中长线存在滞涨回落风险，预计8月份国内PS市场短时高位整理后承压运行。
UPR
原料市场走势震荡不稳，树脂成本跟随原料变化而波动，目前原料经历上涨行情后或保持一段时间震荡行情，成本变化存一定变量。8月份仍是高温天气，终端需求将延续疲软，但中下旬后需求或将出现一定改善，终端跟进存窄幅增量预期。综合来看，8月份国内不饱和树脂市场或挺价运行，重点关注需求跟进情况。
丁苯橡胶
8月丁苯橡胶可供量将逐渐增加，不过半钢胎开工率较好以及8月下旬订单预期增长带来需求增加的预期，会稍微抵消供应带来的增长。相关产品方面，顺丁橡胶同样有产量提升预期，而其下游全钢胎却有所欠佳。天然橡胶方面，资源处于增加阶段，且需求疲弱，8月上旬将存压制，但下旬伴随需求改善，其价格有望反弹。原料丁二烯大概率将呈区间震荡，上行存较大压力。综合而言，供方政策与能化产品偏强将支撑市场，8月上旬丁苯橡胶行情有望居高运行，但需求欠佳，供量存增加预期，其行情将有望逐渐承压，不过伴随着下游订单改善，中下旬行情具有反弹空间。
SBS
供应方面：生产企业多在满负荷或高负荷开工，然不排除停车检修现象出现，供应端仍存调整预期。需求方面：下游道路建设消耗旺季，下游鞋企国内单、外贸单有望双双增加，消耗量存增加预期。成本方面：成本面支撑略显乏力。综上所述，预计8月份油胶、干胶道改市场呈现小幅震荡上涨，供应端的调整以及需求的恢复是主要的支撑。
苯乙烯
国际原油预期偏强，乙苯调油需求对芳烃产品存挺价支撑，且上游纯苯高位维持。从苯乙烯供需结构来看，终端旺季周期来临带来的需求韧性偏强预期及部分出口配合下，苯乙烯累库幅度及高度相对受限，下游企业原料库存普遍不高，阶段性逢低回补存较强支撑。但是不可否认，当前苯乙烯已处于阶段性高位，部分下游持续亏损运行，整体接货能力已然下降，阶段性负反馈将持续存在，且随着苯乙烯行业开工稳步回升，现货供应偏紧格局有望逐步缓解，另外，乙苯经济性要明显弱于苯乙烯，对于市场也存潜在影响。因此，综合而言，8月份苯乙烯市场将维持Back结构，短暂维持高位偏强震荡，中长线存在滞涨回落风险。 |
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发表于 2023-8-3 11:28
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