Mysteel解读：郑棉再创新高，原因几何？

导语：7月31日，郑棉(17475, 130.00, 0.75%)期货大幅拉涨，最高至17510元/吨，创下13个月以来的新高，最后收盘于17440元/吨。在涉棉政策连续落地后，郑棉短暂震荡调整后再次冲高，其中原因几何？且听笔者一一道来。

宏观释放利好 市场多头情绪偏浓

7月31日，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费措施的通知》，其对于汽车、房地产、餐饮、文旅等方面提出了二十条恢复和扩大消费措施。并且国家发展改革委主要负责人在回答记者提问时表示，下半年在扩大内需方面，更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用。消息一出，刺激市场多头情绪，对于后市消费预期转好，带动郑棉再创新高。

天气因素扰动 支撑内外盘价格

受厄尔尼诺现象扰动，北半球高温天气持续，新疆主产棉区目前处于棉花
生长关键期，由于新疆高温天气持续，市场多担忧影响棉花开花结铃情况，造成棉铃提成脱落的现象，以致单产出现下调，同时美国炎热干燥的天气也同样引起市场对于产量的担忧。在天气因素的扰动下，支撑国内外棉花价格，郑棉主连17440元/吨，月环比上涨4.68%，ICE美棉收于84.25美分/磅，月环比6.6%。

图 2022-2023年郑棉、美棉主连收盘走势

新花减产和抢收预期仍强

从市场各方以及Mysteel农产品调研情况而得，新年度植棉面积减少基本定型，市场多预计其下调8%左右，且棉花播种前期多次遭受灾害，虽补种重播顺利完成，但目前来看生长进度仍慢于同期，产量变化目前不确定性仍大，重点关注后期棉花生长情况。随着防疫措施优化，加之产量减少预期，预计籽棉抢收行情或愈演愈烈。

综上所述，上游供应端新棉减产和抢收预期，以及国内外天气因素的扰动，棉花价格接连攀升，虽然储备棉轮出等涉棉政策增加棉花供应，缓解当前用棉紧张，但影响有限，加上宏观多次释放积极信号，消费未来预期向好，带动棉花价格继续上涨，预计棉价短期维持震荡偏强。