Mysteel解读：广东豆粕市场7月回顾，8月展望

导语：7月至今，美豆主产区天气炒作，高温令作物承压，大豆(4933,-47.00, -0.94%)优良率下滑，而近期美国国内大豆压榨利润也向好，处于历年高位，国际上，关于黑海谷物出口协议争端升级，美联储加息决议等多重因素提振美豆走强，美豆主力合约11最高探到1428.75美分/蒲，随后维持在1400美分/蒲上高位震荡，带动国内连粕M2309上涨，近两月涨幅接近1000元/吨。

盘面如此强劲的情况下，国内现货价格亦随之上涨，其中天津地区贸易商报价从3700元/吨涨至4450元/吨，月涨幅20.27%，日照地区贸易商报价从3620元/吨涨至4340元/吨，月涨幅19.89%，南通地区贸易商报价从3610元/吨涨至4340元/吨，月涨幅20.22%，东莞地区贸易商报价从3730元/吨涨至4450元/吨，月涨幅19.3%，可以看出来，广东地区现货价格虽涨幅最小，仍是最为坚挺。

一、开机率回升，供给逐渐恢复

7月，广东开机率保持在正常偏高的水平，这几周周度压榨均在24-25万吨之间，日度开机率在50%上下，月度压榨107万吨。主要是巴西大豆到港较多，由于巴西大豆不易保存，外加水产旺季需求较好，所以除少数油厂断豆或检修以外，主要油厂都处于一个开机状态，开机率较高。

二、正值水产旺季，需求向好

需求方面，本月需求明显转好，高于预期，天气转热，水产饲料用量增加，带动下游低迷的市场需求，叠加杂粕减少，豆菜价差较小，提振豆粕(4258,-44.00, -1.02%)需求。表现在下游企业提货意愿明显增强，以及饲料厂安全库存提高。虽然本月需求环比增加，但仍然低于往年同期。

三、后市预期

后市方面，随着水产转好，以及下游养殖市场特别是禽料利润有所好转，有望提振豆粕的饲料需求，外加油厂豆粕正处于累库阶段，除个别油厂豆粕库存较高，其余油厂库存均较低，均对8月豆粕现货价格有所支撑，下游注意提高安全库存，逢低补库。