白糖：市场多空交织 价格维持高位震荡

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

巴西中南部主产区6月份生产进度略有放缓，但产量整体仍有所增加，供应增加对国际糖价阶段性走势形成压力，短期内糖价走势仍将受到巴西压榨加速所带来的压力，上行空间有限，不过目前厄尔尼诺基本已经确认，天气将对市场带来诸多不确定性。预计原糖将维持高位震荡格局。目前国内食糖现货价格依然很坚挺，因国内供应格局尚未改变。7月、8月份是需求关键时间点。高价抑制部分需求，进口糖浆的比例增加也挤占部分市场，期货价格没有冲高动能但受供应偏紧的原始动力支撑，现货市场大幅走弱可能不大，预计本周郑糖高位震荡格局。

【基本面消息】

国际方面：

6月下半月，中南部地区压榨甘蔗4300.3万吨，同比增加2.19%，累计产糖269.5万吨，同比增加7.57%，甘蔗含量133.04kg/吨，同比下降3.02%，甘蔗制糖比49.43%，同比提高3.89个百分点。至6月下半月，该地区已累计压榨甘蔗2.09788亿吨，同比增加11.51%，累计产糖1222.8万吨，同比增加25.85%。

据印度全国糖业联合会(NFCSF)最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。其中，北方邦的产量最高，为1054万吨，马邦的食糖产量为1053万吨，均低于上榨季。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少22.2万吨，降幅84.73%。2023年1-5月累计进口食糖106.11万吨，同比减少56.24万吨，降幅34.64%。2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨，同比减少62.01万吨，降幅17.96%。

海关总署公布的数据显示，5月我国税则号170290项下三类商品进口14.53万吨，同比增加3.71万吨，增幅34.29%，增幅收缓。2023年1-5月累计进口税则号170290项下三类商品63.5万吨，同比增加17.2万吨，增幅37.09%。

【操作建议】观望

【评级】谨慎偏空