上半年“卖多亏多”！6月猪价仍无起色，猪企的选择是......

　　近日，多家上市猪企6月份及上半年业绩相继出炉。6月份，牧原股份、温氏集团、新希望的生猪出栏量和销售额排名前三，但环比上月均出现下降。具体来看，上述三家猪企出栏量分别为531.4万头、199.04万头和126.22万头，销售额分别为86.89亿元、34.65亿元和19.51亿元。

　　6月生猪售价环比则继续下滑。期货日报记者注意到，自去年10月以来，在国内生猪价格自高位回落进入下行周期后，直至目前仍未走出低谷，养殖行业整体深度亏损也已持续近半年时间，目前上市猪企生猪销售价格约在14元/公斤左右，低于行业16元/公斤的成本线。

　　今年上半年上市猪企整体维持扩张趋势，6月多数企业缩减出栏量

　　根据18家上市猪企所披露的数据，今年6月份，多数猪企缩减出栏量，仅有傲农生物、唐人神、立华股份三家扩大出栏。神农农业、正虹科技生猪出栏量环比下降超40%，*ST正邦生猪、东瑞股份出栏量环比下降超30%。

　　总的来看，上述18家猪企6月共出栏生猪约1147万头，环比减少约114万头，环比下降9.11%。

　　不过，今年上半年18家上市猪企出栏量较去年同期多出栏约788万头，同比增幅约12.7%。

　　广发期货发展研究中心总经理助理何济生在接受期货日报记者采访时表示，今年上半年，国内规模化养殖场尤其是上市猪企整体维持扩张趋势。一方面，猪企扩张有其计划性，不会因为短期的亏损而大幅调整计划；另一方面，低猪价使得市场增强了收储预期，不少冷库提前囤货造成冻品库存高企。

　　“2022年能繁母猪存栏从5月开始环比增加至12月底，对应今年生猪出栏从3月开始持续增加。这从今年上半年主要上市猪企的出栏量也可得到印证，企业出栏量从今年2月开始环比持续增加至5月。”张晓君表示，而猪企出栏量6月出现缩减，主要是考虑到今年以来养猪企业持续处于亏损状态，尤其是6月以来部分上市公司生猪销售价格跌破14元/公斤，养殖企业头均亏损幅度扩大。在当前养殖端主动减重基本完成的背景下，部分企业选择减少出栏量以减少亏损。

　　此外，数据还显示，上述18家上市猪企6月销售额共173.98亿元，环比减少16.22亿元，环比减幅8.53%。但在今年上半年出栏量整体增多的情况下，上述猪企1—6月销售额约为1077亿元，较去年同期有所增长，增幅达25.4%。

　　猪价仍处“磨底”期，期货工具大有可为

　　从当前来看，随着近年来我国生猪养殖行业市场集中度的快速提高，我国生猪市场结构也发生了明显的变化。何济生告诉记者，大量资金涌入生猪现货市场，推动生猪市场整体规模化、专业化发展的同时，也在一定程度上造成了市场供过于求后去产能速度偏慢的情况。

　　总的来说，格林大华期货生猪分析师张晓君分析表示，今年以来生猪市场供给充足，养殖企业深陷亏损“泥潭”。据卓创资讯数据显示，截至7月11日，自繁自养企业利润为-174元/头，仔猪育肥利润为-137元/头。

　　在张晓君看来，今年1月我国能繁母猪存栏环比减少，养殖端开始进入去产能进程，然而截至5月底全国能繁母猪存栏4258万头，较2022年12月末4390万头的高点仅下降3%，上半年去产能速度缓慢，能繁母猪存栏仍出于相对高位。

　　值得注意的是，何济生对记者表示，今年以来仔猪价格整体呈现倒V走势，进入6月后，市场对下半年猪价行情的预期弱化，仔猪价格跌幅明显，释放产能加速去化的信号。

　　“预计下半年去产能进程仍将持续，能否加速去产能需关注仔猪价格及淘汰母猪价格，若去产能速度仍较慢，则猪价维持低位运行的时间周期或将进一步拉长；待产能去化基本结束，猪价才能对应地在10个月后真正进入上升通道。”张晓君说。

　　市场人士纷纷认为，未来仍将持续一段时间的“市场磨底”就像黎明前的黑暗，将继续给猪企以重大考验，而这一过程中，相关企业学习、关注并运用期货及衍生工具对抗风险显得尤为重要，可助力猪企度过本轮漫长的猪周期下行阶段。

　　何济生表示，建议后续相关部门可以参考较为成熟的油脂油料期货品种，多出台政策鼓励企业进入期货市场套期保值，比如通过设立定向资金帮助企业熟悉企业基差报价、点价，促进企业更高效地利用期货和期权工具平抑价格波动风险，进而提高我国生猪现货市场发展的成熟度。