玻璃震荡偏弱，短期需求难有改善

　近期玻璃期现货劈叉，现货下滑而盘面反弹。从基本面看，玻璃当前处于淡季，需求端支撑不足且缺乏利好消息，库存中性偏高，高利润下厂家降价促销；盘面在经历前期下跌后反弹，逻辑在于期经济弱复苏下政策发力以及低估值修复，基本面而言并无向上驱动。预期玻璃现货继续偏弱，盘面震荡运行，区间1450-1600。

　　（一）现货下行，短期需求难有改善。近期浮法玻璃现货价格下滑，市场成交重心下移，厂家产销整体一般，多数库存继续累积。沙河市场大板价格下跌100-120元/吨，小板价格表现较稳，大小板价格差缩小。需求端预计改善有限，终端订单支撑不足，尤其北方工程端需求较为疲软，中下游多数维持按需少量补货节奏，观望心态依旧浓厚，叠加当前处于高温、梅雨天气，供需矛盾季节性存在。预计短期内浮法玻璃价格仍将继续偏弱整理，等待三季度玻璃传统旺季的到来，供需或有季节性改善。

　　（二）地产竣工逻辑仍在演绎。5月竣工数据继续上行，1-5月竣工面积累积同比为19.6%，前值18.8%。从存量上看，保交楼需求仍未释放完毕，在“保交楼”政策加持下，玻璃短期有刚需支撑。当前竣工更多依赖政策端支持，房企投资意愿仍未改善，投资降幅持续扩大，若后期政策不及预期，玻璃需求将面临打击。反之，若地产资金改善或宏观预期走强，玻璃价格能出现一定修复。后续关注地产政策出台情况和房企资金改善情况。

　　（三）盘面震荡，短期基本面未有向上支撑。玻璃期价底部反弹，多头逻辑为当前经济修复较慢，预期政策端强发力，盘面贴水现货下估值较低，玻璃有向上修复空间。但从基本面看，玻璃短期供需压力较大，未有向上支撑，现货也处于下行趋势，库存中性偏高。预计玻璃期货震荡偏弱，运行区间1450-1600。

　　总的来说，当前玻璃处于淡季，需求端支撑不足且缺乏利好消息，现货价格下滑，库存中性偏高。近期玻璃盘面反弹，逻辑在于预期经济弱复苏下政策发力以及低估值修复，但玻璃基本面并无向上驱动。预计玻璃现货偏弱，盘面震荡运行。