碳酸锂期货合约出炉：电池级为标准交割品，“实操”保证金或达每手5万元
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碳酸锂期货合约出炉：电池级为标准交割品，“实操”保证金或达每手5万元
6月14日晚间，广期所发布碳酸锂期货、碳酸锂期权合约及相关规则公开征求意见的公告，为使碳酸锂期货和碳酸锂期权设计更加合理，更好服务实体经济需求，现就上述合约及相关规则公开征求意见。征求意见时间为一周，到6月20日为止。
从已有期货品种上市经历来看，新品种上市前，需要经历发布期货合约、交易规则，向社会各方公开征求意见，监管层正式批复，确定上市日期，交易所发布挂牌基准价等流程。
接下来，碳酸锂期货的上市进程，大概率也会按照上述环节进行。
为啥是少见的1吨/手？
随着碳酸锂期货进入征求意见环节，该品种的合约具体细节也已于今日晚间出炉。整体来看，与此前部分期货公司内部培训时的情况相类似。
根据碳酸锂期货合约（征求意见稿），该品种交易代码为LC，交易单位为1吨/手，最小波动单位为50元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日的±4%。
需要指出的是，广期所此前上市的工业硅期货，以及上期所有色金属类期货品种交易单位多为5吨/手，碳酸锂期货每手1吨的交易单位较为少见。
这可能与碳酸锂较高的价值有关，去年11月末、12月初时其价格高点曾达到60万元，虽然上半年价格出现巨幅波动，目前市场上电池级碳酸锂仍然维持在32万元/吨左右。
如果将交易单位设置过高，每手碳酸锂期货所对应的持仓成本、投资门槛也就越高，不利于合约活跃度的提升。
而按照当前32万元的市场价，以及征求意见稿中给出的保证金标准（5%）计算，碳酸锂期货每手保证金在1.6万元左右，与其他有色金属类期货保证金水平相似。
当然，5%只是最低保证金标准，而期货合约的保证金标准又是浮动的，同时期货公司处于风控部分的考虑还要额外多加收部分保证金。
以已经上市的工业硅期货为例，其合约规定的最低保证金标准同样是5%。
但是，国内某头部期货公司6月15日收取标准为，“工业硅保证金比例为16%，涨跌停板幅度为7%。”
如果按照上述标准（交易所收取部分+期货公司收取部分）计算，交易每手碳酸锂期货所需的保证金将达到5.12万元，这在已知商品期货中也属于典型的“大合约”，这也从侧面说明了为何上述交易单位只能成“1吨/手”。
就合约月份设置上，碳酸锂期货也与工业硅气候及其他有色金属期货合约保持一致，均设置1-12月合计12个合约，方便锂电上、下游企业等产业投资者每月可以进行实物交割，以加强与锂盐现货市场的联系。
工业级较电池级贴水2.5万元/吨
今日晚间一同发布的碳酸锂期货业务细则，则确定了该品种的标准交割品。
征求意见稿显示，碳酸锂期货基准交割品为，“符合《中华人民共和国有色金属行业标准电池级碳酸锂》（YS/T 582-2013）的要求，其中，Li2CO3含量≥99.5%，磁性物质含量≤0.00003%，水分含量≤0.25%……”
从“Li2CO3含量≥99.5%”指标来看，表示标准交割品为电池级碳酸锂。
替代交割品为“Li2CO3含量≥99.2%”，则是指工业级碳酸锂，但是替代交割品需要较标准交割品贴水2.5万元/吨。
以上两个等级的碳酸锂也是业内最为常见的产品，至于高纯碳酸锂、精制碳酸锂，和近两年被称作“次电池级”的产品则相对小众。
上述规则设置也符合行业现状，绝大多数时间内电池级碳酸锂都要明显高于工业级碳酸锂。
仅以6月14日富宝锂电价格数据为例，当天电池级碳酸锂市场均价为31.75万元/吨，工业级碳酸锂市场均价则为30.65万元/吨。
同时，业务细则还规定，碳酸锂期货标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
标准仓单注册，需要满足“生产日期在60天以内（含当日）的基准交割品和240天以内（含当日）的替代交割品。”的条件。
至于仓单流转和交割方面，碳酸锂期货则采取期转现、滚动交割和一次性交割。
值得注意的是，此前已有赣锋锂业（002460）、盛新锂能（002240）和永兴材料（002756）等多家锂盐上市公司发布公告，计划开展碳酸锂期货套期保值，或向广期所申请碳酸锂指定交割厂库的资质。
永兴材料更是在公告中表示，计划投入保证金金额不超过1亿元。
同时，虽然自今年4月底锂价见底后迅速反弹，但是行业供需关系已较2022年出现大幅改善，未来重归去年高点的概率较小。
一旦未来锂价出现大幅下跌，碳酸锂期货的上市则为上述锂盐生产企业提供了对冲风险的工具。
对宁德时代（300750）、比亚迪（002594），以及湖南裕能（301358）、德方纳米（300769）等正极材料企业而言，则可以通过买入套保的方式提前锁定自身原料成本。
当然，未来碳酸锂期货价格发现、套现保值等功能的发挥，会十分考究各家锂电企业自身的“手艺”。
接下来，锂电企业要做的就是加快对碳酸锂期货的了解和学习，尽快组建自身的投研和交易团队。 |
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发表于 2023-6-15 06:18
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