Mysteel解读：芽麦对小麦后市行情影响？

导语：河南作为小麦产量最大的省份，其新麦质量、产量对全国小麦价格影响较大。5月底华北冬麦区经历连续降雨天气，此轮降雨与豫南地区小麦成熟期高度重合，导致部分地区麦田积水，小麦出现倒伏、发霉现象。小麦质量受损的，价格两级分化。

新麦单产降低，容重不及去年

2023年小麦容重较低，单产较去年同期水平下降，较往年基本持平，总产量较去年呈现小幅下降趋势。

饲料企业成为芽麦主要收购主体

目前芽麦收购主体主要是饲料厂、面粉厂、贸易商、禽类养殖场、各地地方储备库、酒精厂。多数芽麦处于萌动状态，制粉企业可以将萌动小麦掺杂比例控制在10%以内，对面粉质量影响不会很大，还可以降低生产成本，缓解运营压力。毒素不超标的芽麦，是很好的饲料及酒精加工的原料，满足企业生产需求。目前华北地区的饲料企业以及东北的玉米(2607, 18.00, 0.70%)深加工企业积极收购低价芽麦。预计今年芽麦产量2000万吨左右，高于去年饲料企业小麦用量，目前饲料企业芽麦用量：华北25%华中20%西南10%。

市场各地粮库出台芽麦收购政策，目前河南各储备库芽麦收购价格在0.9-1.1元/斤不等，给基层农户托底，还将带动粮商、饲料厂陆续进场抢收，保障农户种植收益。

农户惜售，粉企收购难度加大

由于今年麦价较低，以及河南、安徽等地新麦质量受损影响，农户惜售情绪明显。一定程度上导致市场优质粮源流通放缓，增加制粉企业收购难度。市场整体依旧是供强虚弱的格局，但是河南、安徽等地新麦质量受损，而且今年总产量呈现小幅下降趋势，市场质优粮源供应会呈现阶段性偏紧状态。小麦优质优价，价格两极分化，且跨区域流动性增加，符合入库标准的小麦粮源稀少。

小麦短期震荡长期看涨

  短期内，面粉需求疲软，学生放假集体消费减少，前期恐慌性补库的库存需要时间消耗；气温回升后，终端消耗速度放缓，制粉需求在6-7月份呈现弱势行情。饲料需求方面，更多采购廉价芽麦，优质小麦竞争压力减弱，短期内质优小麦价格频繁涨跌，寻找价格平衡点。后期随着市场购销趋于理性，价格趋势逐步明显，质优小麦价格震荡走强，而芽麦价格上涨空间相对有限。