氧化铝上游之铝土矿

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铝土矿的介绍

铝土矿是一种铝含量相对较高的沉积岩。它是世界上铝和镓的主要来源。铝土矿主要由铝矿物三水铝石(Al(OH)3)、一水软铝石(Y-AIO(OH))和一水硬铝石(a-AIO(OH))组成，混合有两种氧化铁针铁矿(796, -4.50, -0.56%)(FeO(OH))和赤铁矿(Fe2O3)，铝粘土矿物高岭石(al2si2o (OH)4)和少量锐钛矿(TiO2)和钛铁矿(FeTiOs或FeO.TiO2)。铝土矿的光泽暗淡，呈红褐色、白色或棕褐色。1821年，法国地质学家皮埃尔·贝尔蒂埃在法国南部普罗旺斯的Les Baux村附近发现了铝土矿，颜色随氧化铁含量而增加，有灰白、棕红等。

根据矿物组成、化学成分和基底岩性特征，根据矿物组成、化学成分和基底岩性特征，铝土矿主要分为红土型铝土矿和沉积型铝土矿两种，在已探明的铝土矿全球储量中，92%是风化红土型铝土矿，属三水铝石型，这些铝土矿的特点是低硅、高铁、高铝硅比，集中分布在非洲西部、大洋洲和中南美洲。其余的8%是沉积型铝土矿，属一水软铝石和一水硬铝石型，中低品位，主要分布在希腊、前南斯拉夫及匈牙利等地。

世界上大约70%至80%的干铝土矿产量首先加工成氧化铝，然后通过电解加工成铝。铝土矿也用于制造其他工业产品如:冶金、磨料、水泥、化学和耐火材料。铝土矿成分的不同形式决定了提取条件，其中三水铝石型铝土矿最容易被熔出，一水软铝石次之，一水硬铝石最难。

铝土矿的储量与分布

铝土矿资源量估计在550 - 750亿吨之间，分布在非洲(32%)、大洋洲(23%)、南美和加勒比(21%)、亚洲(18%)和其他地区(6%)。

全球铝土矿资源丰富,主要分布在几内亚、越南、澳大利亚、巴西和牙买加等国，根据美国地质调查局USGS数据显示，2022年全球铝土矿储量310亿吨，其中几内亚储量74亿吨，占比23.8%，越南储量58亿吨，占比18.7%，澳大利亚储量51亿吨，占比16.4%。中国储量7.1亿吨，占比2.3%。

铝土矿的产量

随着全球经济发展对铝需求量逐年提高，全球铝土矿产量稳步走高。从1900年的8万吨的年产量增加至2022年的3.8亿吨。随着中国经济的加速发展，2000年以来铝土矿的产量加速增长。

据USGS数据显示，2022年全球铝土矿产量3.8亿吨，其中澳大利亚产量1亿吨，占比26%，中国产量9000万吨，占比24%，几内亚产量8600万吨，占比23%，前三大产铝土矿国家的铝土矿产量占全球总产量的73%。此外，可以看出，中国铝土矿储量占全球约2.5%，而产量占全球24%，储量与产量严重不匹配。

中国的铝土矿的储量和产量

从全球铝土矿储量角度来看，我国不属于铝土矿资源丰富的国家，铝土矿储量为10亿吨，仅占全球铝土矿总储量的3.33%，不仅远低于几内亚、澳大利亚、巴西，即便在亚洲也低于越南和印度尼西亚。我国铝土矿储量分布极为集中。山西、贵州、河南和广西四个省(区)的储量合计占全国总储量的90.9%(山西42%、贵州15%、河南17%、广西17%),且基本均为一水硬铝石铝土矿。河南、山西和贵州是高铝硅铝土矿;广西则主要是高铁低硅铝土矿。三水铝石矿分布在广西,海南机福建建等地,但一般规模较小或品位较低,目前尚未利用。

2019年，受到环保督察、矿山整顿、矿业权出让制度改革等政策的限制，我国铝土矿的产量出现下滑，减少至7000万吨，较上一年度减少了11.39%。但我国经济的快速发展，使得我国市场对铝的需求量快速增多，拉动铝土矿需求量的持续上涨。在市场需求的持续增多，进口依赖度持续增强的推动下，我国的铝土矿产量也出现上涨，2020年，我国铝土矿产量上涨至9270万吨。虽然2021年和2022年我国铝土矿的产量有所减少，但也维持在9000万吨。其中，山西及河南地区铝土矿产量下滑最为明显，山西铝土矿产量由2018年的4500万吨下滑至2400万吨，河南则由2500万吨下滑至600万吨。相对而言，近年来广西铝土矿产量稳步提升，由2018年的1800万吨上涨至2022年的2400万吨。

2022年主要铝土矿产量省份中，山西产量占全国36%，广西产量占全国35%，贵州产量占比12%，河南占比9%，云南及重庆占比约4%。可以看出，中国铝土矿的产量分布与储量分布具有较高的重合度。

中国的铝土矿进口

我国铝土矿进口量远大于出口量，中国铝土矿的需求是以进口海外更为优质的三水铝土矿为主，其占据全球铝土矿进口量的四分之三。近年来，我国铝土矿产量逐步下滑，但进口量持续提升，进口依赖度大幅攀升。2016年至2022年，中国进口铝土矿由5200万吨增加至12000万吨，进口依赖度则由36%攀升至65%。

主要进口来源国中，2014年之前，印尼为我国最大的铝土矿进口来源国，进口占比基本维持在70%以上，但随着2014年-2017年印尼禁止原矿进口，印尼进口量快速萎缩，我国2014年铝土矿进口量同样大幅下滑，但随着澳大利亚及几内亚进口量的快速补充，我国铝土矿进口量持续增加。

2022年，我国铝土矿进口12000万吨，其中几内亚进口量7000万吨，占比56%；澳大利亚铝土矿进口3400万吨，占比27%；印尼铝土矿进口1900万吨，占比15%，前三大进口国的进口量占我国铝土矿进口量的99%。

铝土矿的价格分布

国内铝土矿面临品味下降、环保趋严等问题，价格仍然保持高位稳定运行，截至2023年5月12日山西地区一水型硬铝石均价480元/吨。广西均价380元/吨，贵州和河南的均价分别为400元/吨和480元/吨。几内亚CIF价格为67美元/干吨，澳洲报价48美元/干吨。马来西亚和印尼分别报价67美元/吨和69美元/吨。

2023年6月印尼将禁止铝土矿出口，2022年我国铝土矿的进口来源里印尼占到了15.2%。禁矿生效后，我国或将从几内亚和澳大利亚来弥补缺口，运费在矿石成本中的权重将加大。近期虽传出几内亚方面有工人罢工消息，但考虑船期等因素，预计短期港口到船仍 将继续维持正常水平。但后期叠加几内亚雨季再进一步分析，预计供应有减少预期。澳大利亚方 面，短期市场若无突发事件发生，预计供应将继续延续其固有稳定局面。最后，关于印尼执行禁止 铝土矿资源出口政策时间临近，后期仍需继续密切关注实际进展。

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李魁

华融融达期货有色研究员

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Z3077815

从业资格证号

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