氧化铝系列之氧化铝品种介绍

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氧化铝介绍

氧化铝（Aluminium oxide）是白色固体，是铝和氧的化合物，分子式为Al2O3。在矿业、制陶业和材料科学上又称为矾土，国内又别称刚玉、铝氧等。常见纯度为99.5%和96%。氧化铝是一种高硬度的化合物，熔点为2054摄氏度，沸点为2980摄氏度，在高温下可电离的离子晶体，常用于制造耐火材料。氧化铝是一种难溶于水的白色固体，无臭、无味、质极硬，易吸潮而不潮解（灼烧过的不吸湿）；两性氧化物，能溶于无机酸和碱性溶液中，几乎不溶于水及非极性有机溶剂。

氧化铝在地球上的蕴藏量只仅次于氧化硅，是一种属于陶瓷原料之一，在氧化物中铝与氧有强力的键结，使得氧化铝在氧化物当中有最高硬度，其化学稳定性高且对大部份酸性、碱性、盐类及熔融溶液有优秀的耐腐蚀性。

氧化铝期货合约规则

氧化铝期货合约的交易单位为每手20吨，交割单位为每一标准仓单300吨，交割应当以每一标准仓单的整倍数交割。用于实物交割的氧化铝，主要化学成分和主要物理性能应当符合国标GB/T 24487-2022 AO-1或者AO-2牌号的规定。

表1：氧化铝合约

氧化铝的用途

氧化铝一般被分为冶金级氧化铝和非冶金级氧化铝，其中冶金级氧化铝是生产原铝（电解铝）的必要材料，而非冶金级氧化铝则用于生产刚玉、陶瓷、耐火制品及其他氧化铝化学制品。国际铝业协会的数据显示，2022年全球氧化铝产量中约有93.72%都是冶金级氧化铝，用于电解铝的生产，电解铝是氧化铝最主要的下游产业。

图3：氧化铝产业链

数据来源：公开资料、华融融达期货

氧化铝的工艺

从铝土矿中提取氧化铝有多种方法，例如:拜耳法、碱石灰烧结法、拜耳-烧结联合法等。拜耳法一直是生产氧化铝的主要方法，其产量约占全世界氧化铝总产量的95％左右。70年代以来，对酸法的研究已有较大进展，但尚未在工业上应用。

拜耳法系奥地利拜耳（K.J.Bayer）于 1888年发明，在拜耳工艺中，烧碱材料与热和压力相结合，用于溶解铝土矿中的含铝矿物。然后将铝土矿渣与铝酸钠分离，使氧化铝从剩余的溶液中结晶。结晶的氧化铝然后在回转窑中进行热处理，以除去束缚的水分，产生最终的纯氧化铝产品。拜耳法的一个后果是产生了赤泥——一种腐蚀性的副产品，最近的储存故障和随后的灾难引起了人们的关注。

氧化铝的成本构成

氧化铝的成本主要由铝土矿、烧喊和能源成本组成。根据每个成本项目的计算，目前氧化铝生产成本中原材料(铝土矿和烧碱)消耗最大，占近60%(烧碱约占氧化铝生产成本的15-20%)，其次是煤炭、水电等能源成本，占近20%。不同地区的成本差异主要体现在铝土矿、烧碱等原材料的价格上。

一般生产 1 吨氧化铝约需 2.1-2.7 吨左右的铝土矿（因品位不同，生产 1 吨氧化铝需要铝土矿的量差别较大）。此外还需要0.12-0.14t的烧碱和0.2-0.9t的石灰。燃料及动力费用主要有电耗、蒸汽消耗、水、重油、焦碳等。

从国内总成本上看，山东、贵州、广西在氧化铝生产中成本优势较为突出。贵州，广 西得益于廉价的铝土矿开采，具有成本优势，而山东港口众多，相比于其他省市更方 便使用进口矿，在运费上具有优势。

氧化铝的产业现状

尽管我国氧化铝上游原材料铝土矿的本土资源较少，但近年来凭借着海外矿石的进口，目前我国已经发展成全球较大的氧化铝生产国，2022年我国氧化铝产量占全球氧化铝生产总量的56.61%。冶金级氧化铝可以用于生产电解铝，继而应用在汽车、建筑、制造等众多民生产业之中，而非冶金级氧化铝也可以广泛的应用在医药、材料、蓝宝石等行业之中。氧化铝的应用领域广泛，加上我国经济的快速发展，我国氧化铝的需求市场不断扩大，继而推动氧化铝生产扩张。

图8：氧化铝产量全球分别

数据来源：我的有色 华融融达期货

Mysteel统计数据显示，以实际产量为排名依据，2021年全球前十五大氧化铝生产企业产量为1.1亿吨，占全球总产量的85%。其中中国企业占据了七个席位，包括中铝，宏桥，信发，锦江，东方希望，国电投和南山，产量共计6240万吨。剩余八家海外企业分别是美铝（Alcoa），俄铝（UC RUSAL），力拓（Rio Tinto），海德鲁（Hydro），South32, 印度铝工业有限公司（Hindalco），阿联酋环球铝业（EGA）和印度国家铝业（Nalco），产量共计4840万吨。

过去几年，氧化铝产能增长稳定，预计未来将继续上升。2017-2023年，氧化铝年产能持续增长，且增速较为平稳。氧化铝年产能从7775万吨提高至2023年5月底的10210万吨，目前产能利用率维持在80%附近，预计后续产能将继续提高。

我国氧化铝产量整体呈上涨趋势，2018年，我国氧化铝产量大涨，主要是由于这一年出口需求大幅上涨，因此拉动了氧化铝生产量大幅增多。2022年，我国氧化铝产量为8186.2万吨，较上一年度增长了5.7%。氧化铝的下游应用领域广泛，随着我国经济的高速发展，其未来的市场需求量还将继续扩大，产量也将随之持续增多。

我国的氧化铝产量分布较为集中，主要集中在山东、山西、广西、河南、贵州这几个省份。主要依赖于国内铝土矿资源的分布以及进口资源的优势。其中山东省内虽然没有国产铝土矿资源，但依赖于其进口铝土矿的天然优势，成为我国氧化铝产能最大省。国家统计局数据显示，1-4月累计产量2651.6万吨，同比增长4.0%。其中，1-4月山东和广西氧化铝产量分别同比增长11.44%和16.41%，山西氧化铝产量同比下降8.33%。

近五年来，随着供给侧结构性改革的推进和各项环保政策的落地，传统氧化铝生产企业将产能在逐步向具有能耗优势、港口优势的地区转移，大部分新建产能也多落地于西南及沿海地区。从未来国内氧化铝企业新建产能规划上来看，多集中于有港口优势 的广西地区，氧化铝产能从内陆向沿海地区转移的趋势进一步加强。

氧化铝的进出口

我国生产的氧化铝主要用于国内消费。我国是电解铝生产大国，因此我国氧化铝需求量大，目前我国为氧化铝净进口国，目前国内氧化铝产量不能满足下游需求。不过随着国内氧化铝产能的提升，对外依存度从2003年的47.3%回落至2023年的24.3%。进口方面，除2018年进口量大幅下降、出口量显著提升，其余年份氧化铝进口量均远高于出口量。2021年我国氧化铝进口量大幅提升至332.6万吨，同比2022年我国进口规模下降，进口量为198.9万吨。出口方面，除2018年出口量达147.48万吨外，其余年份出口量均低于30万吨，出口占比低于0.40%，2022年我国氧化铝的出口量再一次呈现出大幅上涨的态势，出口氧化铝100.74万吨，同比上涨741.41%。这主要是受到俄乌冲突的影响，俄罗斯也是氧化铝的重要生产国家之一，其战争冲突导致国际市场供应链和贸易秩序变化，国际市场氧化铝供应缺口导致出口利润上涨，我国氧化铝出口数量大增。

澳大利亚是我国最大的氧化铝进口来源国，2022年我国从澳大利亚进口氧化铝113.23万吨，占氧化铝进口总量57%。其次是印度尼西亚，2022年我国从印度尼西亚进口氧化铝46.56万吨。我国从澳大利亚大量进口氧化铝主要是由于澳大利亚铝土矿资源丰富，其国内氧化铝产量多，但内部消耗少，因此出口需求大。

氧化铝的价格及影响因素

氧化铝价格影响因素：氧化铝价格主要受三方面影响，一是其生产成本，二是下游电解铝的开工情况，三是氧化铝的供需平衡状态。氧化铝供需情况：近年来，国内氧化铝供需基本维持紧平衡，但由于国内电解铝产能基本达到产能天花板，而当前国内氧化铝尚未设置产能天花板，且未来仍有大量产能将投产，未来国内氧化铝存在过剩风险。