聚丙烯：供需错配 低熔共聚价格优势显现

导语

需求持续偏弱影响下，2023年二季度国内聚丙烯市场震荡走低为主。但由于前沿资源供需出现分化，因此聚丙烯各品类之间的价格也出现分化。就目前来看，低熔共聚表现出一定的抗跌性，且与拉丝等品种的价差逐步拉开。

2023年截至目前，国内聚丙烯市场整体走势呈现先扬后抑，尤其二季度聚丙烯市场震荡走低为主，主流拉丝价格几次跌至7500元/吨附近，接连创出近3年新低。但分品种来看，拉丝价格跌势明显，低熔共聚品种相对而言跌幅较小，表现出较强的抗跌性能。分析原因来看与低熔共聚本身的供需变化密不可分，尤其供应端的支撑尤其明显。

跌势行情 低熔共聚优势明显

进入二季度聚丙烯市场窄幅反弹后走低，但随后拉丝以及低熔共聚走势出现明显分歧。拉丝价格以震荡下行为主，但低熔共聚区间整理为主，甚至出现小幅反弹。

据卓创资讯数据统计，4月聚丙烯拉丝与低熔共聚价格重心变动产生明显差异。以华东为例，均价来看，4月聚丙烯拉丝均价在7605.56元/吨，环比跌1.20%，同比跌13.05%。低熔共聚主流市场均价在7918.89元/吨，环比涨0.62%，同比跌11.85%，相比之下低熔共聚价格优势明显。进入5月虽拉丝与低熔共聚双双呈现下行趋势，但目前来看，两者价差仍在450元/吨，低熔共聚仍保持较为明显的优势。

产量缩减 低熔共聚获得支撑

供应端的缩减，成为低熔共聚价格相对优势的主要原因。2-3月低熔共聚产量的缩减，为4月前沿市场低熔共聚价格的坚挺提供支撑。2023年2-3月低熔共聚的排产比例也较前期出现一定下滑，据卓创资讯统计，2-3月份，聚丙烯低熔共聚生产比例在10%左右，较之前下滑近2个百分点。

而且，2-3月低熔共聚受相应的装置降负荷以及检修等影响，缩量尤为明显，成为支撑低熔共聚4月前沿市场价格上涨的主要原因。装置检修叠加排产比例压缩，聚丙烯低熔共聚2-3月产量均环比1月出现不同程度的削减。据卓创资讯数据统计2023年2月低熔共聚产量约在26.36万吨左右，环比减少24.75%，3月低熔共聚产量约在26.29万吨左右，环比减少0.24%，产量的缩减，给予市场较强支撑。

需求分化明显 带动部分品种

2023年一季度受居民生活逐步恢复正常影响，PP需求迎来一波好转，以快销品为主的食品包装等需求明显好转，但持续时间有限。进入二季度快销品消费逐步减弱，受海外订单减弱影响，国内聚丙烯订单缩减明显，需求持续偏弱，令市场震荡下行。

但反观低熔共聚下游来看，虽仍是处于需求的淡季，但部分领域需求向好，尤其受新能源等需求向好带动，二季度汽车改性等等领域向好，包括低熔共聚在管材、化工包装、日化包装等领域的需求相对稳定，低熔共聚形成较为明显的需求支撑。

检修装置密集 供应仍有支撑

5月总体来看，虽聚丙烯新增产能有投放预期，但检修装置较为集中，给予市场一定支撑，但需求适逢传统需求淡季，市场或持续弱势。分品种来看，虽4月低熔共聚产量有小幅增加迹象，但5月生产低熔共聚的企业检修仍较为集中，如神华宁煤、宁夏宝丰等，6月延长榆能化等装置处于检修，低熔共聚供应偏紧态势或有望延续。但需求来看，低熔共聚总体需求仍是处于偏弱态势，后期需求淡季来临，虽有供应支撑，但需求偏弱下，低熔共聚价格或存下行预期。同时对于拉丝价格预计亦是呈现跌势，两者价差或仍将保持在较大区间。

文|杨娟、李雪

来源|卓创资讯